Сьогодні на ринку A-акцій раптово відбулося різке зростання обсягів, і багато хто досі гадає, чи це повернення іноземного капіталу або спекуляції локальних гравців. Насправді справжній каталізатор інсайдери помітили давно — нагляд за інвестиціями страхових компаній послабили.

Оригінальний текст політики досить заплутаний, скажу простими словами: регулятор скоригував два правила коефіцієнту ризику. Перше — якщо купувати акції з індексу Шанхай-Шеньчжень 300 або China Securities Dividend Low Volatility 100 і тримати понад 3 роки, коефіцієнт ризику знижується з 0.3 до 0.27( (обрахунок за середньозваженим утриманням за останні 6 років)). Друге — для звичайних акцій STAR Market, якщо тримати понад 2 роки, коефіцієнт ризику падає з 0.4 до 0.36( (обрахунок за середньозваженим утриманням за останні 4 роки)).

Що це означає? Якщо раніше страхова компанія вкладала 1 мільйон у такі якісні акції, потрібно було "заморожувати" 300 тисяч( або 400 тисяч) як "резерв під ризики", то тепер достатньо лише 270 тисяч( або 360 тисяч). Звільнені кошти? Відразу стають інвестованим капіталом і можуть одразу піти на ринок.

Якщо порахувати, все стане ще зрозуміліше. Станом на кінець 3 кварталу 2025 року загальний обсяг інвестицій компаній зі страхування життя і майна у акції й фонди становив 5.59 трильйона юанів, а чисті акції — близько 3.62 трильйона. За старими правилами резерв під ризики мав становити 1.08 трильйона, за новими — лише 0.98 трильйона. Лише це послаблення вивільняє понад 100 мільярдів додаткових коштів, і ці гроші — не просто формальність, а реальні, які підуть на купівлю акцій.

Що ще цікавіше — це подальший ефект. Якщо першими почнуть страхові, чи не переймуть потім подібну оцінку ризику фонди соцстраху, пенсійні фонди, банківські інвестиційні продукти? Якщо так, то потенціал додаткових коштів вже буде не на сотні, а на тисячі мільярдів.

Чому саме зараз? Достатньо глянути на останні мізерні обсяги торгів на ринку. Ринку бракує саме додаткового капіталу, і страхові — це довгострокова основа для A-акцій. Цього разу послаблення — це точкове "доливання ліквідності", і це основна причина сьогоднішнього потужного відскоку ринку.