USDT зараз навіть дешевший за долар? Можливо, у цій ситуації прихований найважливіший сигнал усього циклу.

Спершу цифри: U зараз 6,95, курс долара — 7,06. Різниця — 1,5%. Не думайте, що це помилка збору даних — це реальна різниця у ціні, і ринок своїми справжніми угодами щось вам показує.

**Хто скидає?**

Багато хто подумає: панікують роздрібні інвестори. Ні. Обсяги роздробу недостатні, щоб спричинити системний дисконт у 1,5%.

Насправді продають OTC-обмінники. Це "розумні гроші", які роками працюють на позабіржовому ринку і заробляють на арбітражі, зараз готові втратити 1,5%, аби обміняти U на фіат. Вони не дурні — коли професіонали уникають ризику й накопичують кеш, це означає, що ліквідність вичерпується. Це називається Liquidity Drain — буквально, витік ліквідності з системи.

**Історія не повторюється, але римується**

Я переглянув дані за кілька останніх років і помітив залізне правило:

- У травні 2021 перед "519" премія на U була рекордно високою (дорожче за долар), і що далі? Обвал.
- У вересні 2021, коли проходила хвиля регуляторних чисток, дисконт досягав -3%, а BTC за місяць виріс із $40 000 до $69 000.
- У листопаді 2022 під час краху FTX дисконт довго тримався у межах від -1% до -2% — це було дно минулого ведмежого ринку.

Зрозуміли? Премія = FOMO на піку, дисконт = відчайдушний розпродаж. Зараз ці -1,5% — це "кривава" ціна на активи.

**Де ми зараз?**

Моя думка: ми на межі між фазою відчаю і фазою накопичення.

Панічні продажі з боку OTC-обмінників якраз і очищають ринок від останніх "хитких" грошей. Для тих, хто торгує "праворуч", це виглядає страшно, але для справжнього мисливця — це простір для 1,5% арбітражу і квиток на бичачий ринок зі знижкою.

Не дивіться на малюнки свічок. Дивіться, куди тече гроші.