Знову з'явився гігантський кит. У середу за один день було витрачено 150 мільйонів доларів на закупівлю Ethereum, і ще й заявлено про намір "стабільно рухатися до цілі володіння 5% обігу".

Ці слова звучать як довгострокове інвестування у вартість, але якщо подумати — коли один суб’єкт володіє 5% обігових токенів мережі, чи можна це ще назвати децентралізацією?

**Магічне число 5%**
Не варто недооцінювати цей відсоток. Що означає досягти 5%? Достатньо голосів для впливу на ухвалення екосистемних пропозицій, достатньо сили, щоб викликати хвилі на вторинному ринку. Купують поступово, як жабу варять у теплій воді. Коли токени накопичено — і ринкові настрої, і ключові рішення можуть опинитися під контролем цієї "невидимої руки".

**Пастка ліквідності**
Ще гірше — ефект блокування обігових токенів. Кожна його покупка зменшує обсяг Ethereum у вільному обігу. Зовні це виглядає як "довіра до розвитку екосистеми", а насправді будується гребля, яку в будь-який момент можна відкрити — підняти ціну чи обвалити її.

Коли інституції публічно оголошують цілі володіння, це по суті демонстрація сили. Привчання ринку до своєї присутності, до своєї могутності, до... відчуття підконтрольності.

Ідеал децентралізації виглядає привабливо, але реальний розподіл токенів завжди залишається суворим.