Битва GPU-чіпів: NVIDIA проти TSMC, хто ж справжній переможець ери ШІ?

Порівняння даних на перший погляд зрозуміле

NVIDIA та TSMC користуються перевагами штучного інтелекту, але швидкість зростання та ризики абсолютно різні:

Nvidia (NVDA)

• Доходи за третій квартал 2026 фінансового року склали 57,1 мільярда доларів США, що на 62% більше в порівнянні з минулим роком.
• Доходи дата-центру становлять 51,2 мільярда доларів, що складає 89,8%, у порівнянні з попереднім роком зростання на 66%
• Очікуване зростання доходів у 2026 році: 57,9%; у 2027 році: 36,1%
• Прямий PE: 30,38 разів
• Зростання цього року: 34,5%

TSMC (TSM)

• Доходи за Q3 2025 року становлять 33,1 мільярда доларів США, що на 41% більше в річному обчисленні.
• EPS зростання 39%, в порівнянні з минулим роком зростання 39%
• Прогнозований ріст доходів у 2025 році: 33,7%; у 2026 році: 20,6%
• Прямий PE: 23,47 разів (дешевше)
• Зростання цього року: 40,5%

Чий зріст швидший?

NVIDIA веде на один крок попереду. Причина проста: NVIDIA контролює проектування AI-чіпів, а TSMC лише відповідає за виробництво.

Архітектури GPU Hopper та Blackwell від NVIDIA отримали замовлення від хмарних постачальників та корпоративних клієнтів. Найновіша співпраця з OpenAI (створення надмасштабного AI дата-центру) ще більше закріпила попит на наступні кілька років.

Хоча TSMC має найбільш розвинені в світі технології 3-нм та 2-нм, очікується, що доходи, пов'язані з ІІ, у 2024 році зростуть у 3 рази, а у 2025 році знову подвояться. Але темпи зростання явно повільніші, ніж у NVIDIA — це різниця між розробником і виробником.

Де ризик?

NVIDIA: відносний ризик невеликий, але оцінка висока (PE 30 разів)

TSMC: Є три основні ями

1. Геополітичні ризики: Китайські доходи займають велику частку, обмеження експорту з боку США безпосередньо зменшить доходи.
2. Високі витрати на розширення виробництва: капітальні витрати на 2025 рік становитимуть 40-42 мільярди доларів (в 2024 році - 30 мільярдів), нові заводи будуть побудовані в США, Японії та Німеччині.
3. Маржу потрібно здавити: нові закордонні заводи через високу вартість робочої сили та енергії, у наступні 3-5 років маржа знизиться щорічно на 2-3 процентних пункти.

Інвестиційний висновок

У довгостроковій перспективі TSMC дешевий (PE 23 проти 30), бізнес також стабільний. Але в короткостроковій перспективі NVIDIA їсть м’ясо, а TSMC п'є бульйон.

Якщо ви прагнете стабільного доходу + розумної оцінки → оберіть TSMC Якщо ви вважаєте, що інфраструктура ШІ буде різко зростати → обирайте NVIDIA (хоча трохи дорожче, але варто швидкості зростання)

В даний час інституції оцінюють NVIDIA як купівлю ( Ранг #2)，台积电是持有(Rank #3). Ось відповідь.