Парадокс Біткойна: кит OG виходить на пенсію, поки установи беруть під контроль

Дані, які підсумовують поточний цикл: Оуен Гунден, один з перших і найбагатших накопичувачів Біткойн, щойно повністю ліквідував свої 11,000 BTC (~$1.3B) за кілька тижнів. Його останній крок, 2,499 BTC, відправлені на Kraken минулого четверга, закриває главу десятирічного володіння. Але ось що цікаво: поки OG покидають, інституційні гроші тихо входять.

Вихід ранніх китів

Gunden не є звичайним холдером. Він працював на Mt. Gox, здійснював арбітраж між біржами в 2011-2014 роках, накопичив десятки тисяч BTC, коли майже ніхто не вірив у це. Він був одним з восьми найбагатших у крипті. А тепер, він йде.

За даними Arkham Intelligence:

• 11,000 BTC продано з 21 жовтня
• Баланс гаманця: нуль
• Реалізована вартість: ~$1,3 мільярда

Час? Якраз тоді, коли настрій досягає дна. Індекс Bull від CryptoQuant впав до 20/100 (екстремальний ведмежий), мінімум року. BTC торгується на $86,444, на 30% нижче від $126,000 у жовтні.

Продаж страху проти тихого накопичення

Тепер приходить те, що дивно. Поки Гунден та інші трейдери продають у паніці, а ETF на Біткойн фіксують виведення $2.8B у листопаді, інституції роблять протилежне:

Дані про інституційну власність (13-F filings):

• Липень 2024: 27%
• Листопад 2024: 40%
• Тенденція: до зростання, навіть під час розпродажу роздрібної торгівлі

Згідно з аналітиком Root, ця цифра є консервативною. Вони повідомляють про фонди з >$100M AUM. Багато менших інституційних покупців залишаються поза публічними радарами. Реальна проникненість, ймовірно, є більшою.

Що насправді відбувається?

Наратив є ясним:

• Перші адепти, які накопичували під час ведмежого ринку 2022-2023, тепер отримують прибуток
• Роздріб починає панікувати, коли бачить падіння
• Інституції використовують волатильність для збільшення позицій

Біткойн змінює власника. Від OG-балейн 2011 року до професійних фондів 2025 року. Це структурна зміна у власності, яка, ймовірно, визначає наступні цикли.

Ринок може залишатися волатильним, але поки паніка роздрібних інвесторів продовжує живити ліквідації, інституційний капітал має паливо для подальших покупок.