#FOMCMinutes

"М'який привид затримується: чи справді надії на зниження ставок мертві?"

Незважаючи на те, що протоколи FOMC мають явно яструбиний тон, ринок, здається, читає між рядками, переконаний, що зниження ставки все ще ховається в тіні. Це майже випадок патологічного оптимізму — очікування зниження ставки розбиваються, але ніколи насправді не зникають.

Федрезерв підкреслив необхідність "стійких доказів зниження інфляції" — чого ще не спостерігається. Проте трейдери тримаються за ідею про зниження процентної ставки в вересні, сприймаючи заяви Федрезерву більше як контріндикатор, а не як керівництво для політики.

Іронія? Ринки стали нечутливими до жорсткої риторики Федрезерву. Хоча вони кажуть, що "жодні підвищення не виключені", фінансові умови тихо поліпшуються. Це як поганий хлопець, який говорить жорстко, але завжди м'якне в діях.

Зараз трейдери думають: "Якщо ти не скажеш, я продовжуватиму вгадувати. Чим більше ти заперечуєш, тим більше я буду ставити."
Доходність облігацій повільно зростає, акції перебувають у режимі очікування, а золото потроху підвищується, наче протокол засідання був торговою інструкцією.

Головне:
У протоколах не було зниження ставки, але надія на нього подібна до самозванця в психіці ринку — скільки б разів ФРС не намагалася його виселити, він все одно не піде.