Bitcoin Стабілізувався, але Інвестори Платять Премію за Захист від Падіння: VanEck

Коротко

• Волатильність Bitcoin знизилася, але дані показують, що трейдери захищаються від рухів вниз.
• Обсяг ставок на зниження Bitcoin у порівнянні з ставками на його зростання досяг рівня, не баченого з 2021 року.
• Тим не менш, цей рівень “захисної позиції” зазвичай свідчить про близькість дна.

Волатильність Bitcoin знизилася, оскільки його ціна стабілізувалася навколо $70 000, але трейдери все ще платять високі премії за захист від падіння, згідно з новим звітом інвестиційної компанії VanEck. Зазначається, що реалізована волатильність Bitcoin, або волатильність на основі фактичних рухів цін, знизилася з 80 до 50 за останній місяць. Але попри стабілізацію цін, трейдери залишаються обережними і платять великі премії за позиції, що приносять прибуток при падінні Bitcoin. “Трейдери продовжують платити значні премії за захист від падіння,” — йдеться у звіті. “Загальні премії за купівлю пут-опціонів знизилися на 24% місяць до місяця, але за останні 30 днів вони становили 685 мільйонів доларів, що перевищує 77% місячних спостережень з початку 2025 року.”

Інакше кажучи, хоча загальна сума доларів, витрачених на ставки на зниження Bitcoin, зменшилася, вона все ще значно перевищує типовий місячний рівень.  “Незважаючи на зниження волатильності, інвестори продовжують вкладати значний капітал у хеджування ризику падіння,” — писав VanEck. Не лише загальні премії залишаються високими, але й співвідношення пут/колл — яке порівнює обсяги ставок на зниження з обсягами ставок на зростання — сягнуло 0,84 і в середньому становить 0,77. VanEck стверджує, що ці показники є найвищими з 2021 року і свідчать про “надзвичайно сильний попит на хеджування від падіння у порівнянні з бичачими позиціями.”

Але полегшення може ховатися у даних для бичачих інвесторів Bitcoin. “Коли ринки опціонів були настільки налякані раніше, Bitcoin зазвичай відновлювався,” — йдеться у звіті. “Поточний рівень захисту, хоча і виправданий недавніми ціновими рухами, історично позначає періоди ближче до дна ринку, ніж до верху.” Крім того, здається, що довгострокові власники BTC “повільно розлучаються” зі своїми активами, оскільки перекази Bitcoin між власниками з терміном утримання щонайменше 1 року зменшилися місяць до місяця. Найпопулярніший криптоактив за останні 24 години знизився майже на 1%, але залишається на рівні понад 5% за останній місяць, останньою ціною — $69 891. На цьому рівні він все ще майже на 45% нижчий за свій рекордний максимум у $126 080, встановлений минулого жовтня.