Подвійний позитив підігріває ринок! Біткоїн прориває позначку 90 000 доларів, «друк грошей» ФРС і «відкриття шлюзів» Vanguard резонують разом

Під подвійним потужним каталізатором на макро- та галузевому рівнях ціна біткоїна впевнено прорвалася вище позначки 90 000 доларів США, остаточно розвіявши останні хмари невизначеності. Найпрямішою рушійною силою стало офіційне оголошення Федеральної резервної системи США про завершення кількісного скорочення (QT). Цей крок дав ринку чіткий сигнал пом’якшення монетарної політики, супроводжуючись початковим вливанням ліквідності у розмірі 13,5 млрд доларів, що підняло всі ризикові активи.

Тим часом інвестиційний гігант Vanguard відкрив клієнтам доступ до торгівлі ETF на біткоїн та інші криптовалюти, спричинивши так званий “ефект Vanguard” — потужну хвилю купівель. Оптимізм на ринку та масові ліквідації коротких позицій створили позитивний зворотний зв’язок: лише після прориву ціни біткоїна вище 90 000 доларів було ліквідовано близько 135 млн доларів шортів. Тим не менш, відомий інвестор Майкл Баррі знову виступив із різкою критикою, наполягаючи, що біткоїн “не має жодної цінності”, тим самим додавши нотку холодного розмислу до ринкового ажіотажу.

Макроекономічний вітер: ФРС завершує QT, очікування ліквідності розвертаються

Найпотужніший позитив тижня для крипторинку надійшов не зсередини індустрії, а від глобального центру прийняття рішень — центральних банків. Федеральна резервна система офіційно оголосила про завершення багаторічної політики кількісного скорочення, що ринок трактує як ключовий сигнал досягнення поворотної точки у глобальному циклі стискання ліквідності. Кінець QT означає, що ФРС припиняє масово вилучати ліквідність із фінансової системи й найскладніший період “відкачування” вже позаду. Водночас ФРС додатково влила 13,5 млрд доларів ліквідності, що ще більше зміцнило очікування “повернення ери пом’якшення”.

Для таких активів, як біткоїн, який багато інвесторів розглядають як “макро-хедж” та “позадержавний засіб збереження вартості”, навіть незначне покращення глобальної ліквідності є фундаментальною перевагою. Коли ринок очікує, що “води” стане більше, попит на дефіцитні активи закономірно зростає. Ще важливіше — ринок різко підвищив очікування, що ФРС знизить ставки у грудні та кілька разів у 2025 році. Згідно з даними прогнозних ринків, трейдери наразі очікують три зниження ставки у 2025 році, а ймовірність третього зниження вже досягла 90%. Такий перехід від “страху стискання” до “очікування пом’якшення” формує найміцніший макроекономічний фундамент для росту довгострокових активів, таких як біткоїн.

Аналітики, зокрема Том Лі з Fundstrat, навіть вважають, що поточний імпульс може допомогти біткоїну досягти нового історичного максимуму вже у січні наступного року. Основою цього оптимізму є впевнене розворот монетарної політики, що змінює логіку розподілу активів у портфелях інституцій, спонукаючи капітал переходити від захисту до пошуку альтернативних і зростаючих активів в умовах пом’якшення.

“Ефект Vanguard”: традиційний капітал відкриває шлюзи

Якщо зміна політики ФРС — це “сонячне світло” для всіх ринків, то рішення групи Vanguard — це “дощова вода”, яка цілеспрямовано живить біткоїн. Компанія, що управляє понад 7 трильйонами доларів активів клієнтів, 2 грудня зробила історичний крок — дозволила своїм брокерським клієнтам торгувати ETF на біткоїн, Ethereum, XRP і SOL.

Аналітик Bloomberg Intelligence Ерік Бальчунас влучно підсумував цей вплив як “ефект Vanguard”. Він зазначив: у момент відкриття ринку США, коли клієнти Vanguard отримали доступ до крипто-ETF, ціна біткоїна стрибнула майже на 6%. Це не збіг, а прямий результат масштабного нового попиту. Клієнти Vanguard традиційно відомі як довгострокові, пенсійні та обережні інвестори, які раніше були майже повністю відрізані від крипторинку. Тепер мільйони “традиційних” інвесторів, що вкладалися лише в індексні фонди чи облігації, отримали легальний і зручний канал для розміщення частки своїх активів у криптовалютах.

Основні рушії та ринкова реакція на поточний ріст біткоїна

Макроекономічний драйвер: ФРС завершує кількісне скорочення (QT), даючи сигнал до пом’якшення

Початкове вливання ліквідності: 13,5 млрд доларів

Галузевий драйвер: Vanguard відкриває клієнтам торгівлю ETF на біткоїн та інші криптовалюти (“ефект Vanguard”)

Ключове цінове досягнення: прорив психологічної позначки 90 000 доларів

Сума ліквідованих шортів (після прориву 90 000): близько 135 млн доларів

Ринкові очікування щодо зниження ставки: три зниження у 2025 році, третє з ймовірністю 90%

Така “мейнстримізація”, яку очолюють фінансові гіганти, приносить ринку безпрецедентний обсяг капіталу та впевненості, що недосяжно для жодного окремого драйвера. Вона ідеально резонує зі зміною макросередовища: з одного боку — сприятлива монетарна політика, з іншого — відкриті шлюзи для нового капіталу. Це двостороннє підсилення швидко розвернуло ринкові настрої, перетворивши спад, викликаний ліквідаціями та обережністю, на потужне висхідне ралі.

Крах шортів і “V”-подібний розворот ринкових настроїв

Під тиском макро- та галузевих позитивів шорт-трейдери, які ставили на подальше падіння ринку, зазнали нищівних збитків. За даними Coinglass, після прориву біткоїна вище 90 000 доларів у всьому крипторинку було примусово закрито близько 135 млн доларів коротких позицій. Такі ліквідації самі по собі стають додатковим паливом для зростання, створюючи класичний позитивний цикл “ріст — ліквідація шортів — подальший ріст”.

Індекс страху та жадібності, ймовірно, швидко повертається з “екстремального страху” до нейтральної чи навіть жадібної зони. Такий емоційний розворот ще раз доводить надзвичайну чутливість крипторинку до змін у ліквідності. Фокус інвесторів стрімко змістився з побоювань щодо політики Банку Японії чи геополітики на оптимізм щодо покращення глобального ліквідного середовища у наступному році. Хоча біткоїн за останні три місяці все ще впав на 18%, одноденний приріст у 6% і прорив ключового рівня вже змінили технічний і психологічний ландшафт ринку.

Однак на фоні загального оптимізму варто пам’ятати й про можливе короткострокове перегрівання. Після різкого зростання ціна може протестувати попередні зони опору й тимчасово відкоригуватися. Для трендових трейдерів ключовим є визначити, чи це початок нової хвилі зростання, чи потужний відскок у межах ведмежого ринку. Для цього потрібно спостерігати, чи втримаються ціни вище ключових ковзаючих середніх у наступні торгові дні, а також чи буде приплив ETF-капіталу стійким.

Протилежна думка: Майкл Баррі знову критикує, називаючи біткоїн “нічого не вартим”

У той час як ринок святкує прорив вище 90 000 доларів, відомий інвестор Майкл Баррі, прославлений передбаченням фінансової кризи 2008 року та книгою “Велика гра на пониження”, знову виступив із гострою критикою. В інтерв’ю для подкасту Майкла Льюїса він повторив: біткоїн “нічого не вартий” і вважає зростання до шестизначних цін чистою спекулятивною бульбашкою, яка не має фундаментальної підтримки.

Критика Баррі не нова: він давно сумнівається у методах оцінки біткоїна, прирівнюючи його рухи до історичних спекулятивних маній. Його позиція відображає головні сумніви традиційних інвесторів: біткоїн не генерує грошового потоку, його цінність базується виключно на консенсусі спільноти та ринковому попиті, що важко піддається класичній оцінці через дисконтовані грошові потоки. На його думку, широке прийняття високої оцінки біткоїна — це типовий прояв спекуляцій.

Варто зазначити, що Баррі хвилюється не лише через біткоїн. У тій же розмові він висловив песимізм і щодо фондового ринку загалом, вважаючи, що концентрація капіталу й надмірні оцінки руйнують функцію цінового відкриття, що може призвести до масштабного краху. Його слова слугують нагадуванням інвесторам: у гонитві за відновленням крипторинку не можна ігнорувати загальні ризики глобальних ринків активів. Думка Баррі як “голос розуму” балансує ринковий ажіотаж і змушує задуматися: скільки поточного зростання ціни базується на довгостроковій цінності, а скільки — на короткострокових очікуваннях ліквідності?