Що таке ETF Леверидж Токени?
ETF Левередж Токени – це фондові продукти, які використовують деривативи, такі як контракти, щоб "реплікувати" цінову динаміку базового активу, одночасно підсилюючи його коливання фіксованим кратним (наприклад, 3x, 5x). Ці токени додають левередж до базового активу, дозволяючи користувачам займатися торгівлею з левереджем без необхідності сплачувати маржу або турбуватися про ризики ліквідації — просто купуючи та продаючи ETF Левередж Токени, як у спотовій торгівлі.
Іншими словами, ETF Левередж Токени масштабують доходи стандартних цифрових активів. Коли цільовий актив змінюється на 1%, чиста вартість активу (NAV) ETF Левередж Токена змінюється в декілька разів від цієї зміни, наприклад, на 3% або 5%. Якщо множник левереджу становить 1x, ETF Левередж Токени функціонують подібно до традиційних цифрових активів.
На відміну від традиційних ETF, які відстежують кошик акцій або індексів, ETF Leveraged Tokens відстежують і посилюють цінову динаміку однієї цифрової валюти.
Конвенція символів ETF Leveraged Token
Символ ETF Леверед Токенів складається з трьох компонентів: "Основний актив", "Цільовий множник важелів" та "Напрямок". Наприклад:
- Основний актив : Основним активом важільного токена є криптовалюта, яку він відстежує. Наприклад, BTC3L та BTC3S обидва відстежують BTC.
- Множник цільового кредитного плеча: BTC3L та BTC3S мають множник кредитного плеча 3x, тоді як BTC5L та BTC5S мають множник кредитного плеча 5x.
- Напрямок :
BTC3L: 3x довгий токен BTC (L = Довгий)
BTC3L – це токен з кредитним плечем, який утримує 3x кредитну довгу позицію в постійних контрактах BTCUSDT. Купівля BTC3L означає утримання 3x довгої позиції в BTC. Якщо ціна BTC зростає на 1%, чиста вартість активів (NAV) BTC3L зростає на 3%.
BTC3S: Токен BTC з 3x короткою позицією (S = Коротка) BTC3S є токеном з важелем, який утримує коротку позицію з важелем 3x у безстрокових контрактах BTCUSDT. Якщо ціна BTCUSDT знижується на 1%, чиста вартість активів (NAV) BTC3S зростає на 3%.
Як працюють ETF Леверидж Токени
ETF Leveraged Tokens є по суті фондами, що управляються та випускаються професійними фінансовими командами, з початковою NAV 1 USDT.
Кожен ETF Leveraged Token відповідає певній кількості позицій ф'ючерсних контрактів. Керуючий фондом динамічно коригує ці позиції через ринки безстрокових контрактів, щоб підтримувати цільовий мультиплікатор важеля (наприклад, 3x або 5x).
ETF Леверидж Токени використовують механізм ребалансування для динамічного коригування ф'ючерсних позицій, забезпечуючи підтримку фіксованого множника важеля NAV фонду з часом (щоденно), збільшуючи потенційні повернення. Керуючий фондом стягує щоденну комісію за управління в розмірі 0,1% від NAV для покриття комісій ринку контрактів, фінансування ставок та інших операційних витрат.
Як працює механізм ребалансування
Оскільки коливання цін базових активів можуть призвести до відхилення фактичних коефіцієнтів важелів від цільових, менеджер фонду періодично перебалансувати позиції, щоб відновити заплановане множення важеля.
Для простоти припустимо, що поточна ціна BTC становить 100 USDT , а NAV BTC3L дорівнює 1 USDT .
Сценарій: Користувач купує 100 USDT вартістю BTC3L (токен з 3x кредитним плечем) Початковий стан:
- Керуючий фондом використовує 100 USDT як маржа для відкриття 300 USDT довга позиція в BTC безстрокових контрактах (3x важіль).
| Ціна BTC | BTC3L NAV | BTC 3x Ф'ючерсна Позиція | Актуальний BTC3L Леверидж |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300⁄100 = 3x |
Зростання ціни BTC:
- Якщо ціна BTC зросте 5% , позиція ф'ючерсів збільшується 15% (5% × 3x).
- NAV BTC3L зростає 15% до 115 USDT .
| Ціна BTC | BTC3L NAV | BTC 3x Ф'ючерсна Позиція | Актуальне BTC3L Плече |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315⁄115 = 2.74x (нижче цільового) |
- Оскільки цільове кредитне плече BTC3L дорівнює 3x , керуючий фондом додає 30 USDT до ф'ючерсних позицій, що підвищує загальну вартість позиції до 345 USDT (115 × 3x), відновлення 3x кредитне плече .
| Ціна BTC | BTC3L NAV | BTC 3x Ф'ючерсна позиція | Актуальне BTC3L Кредитне плече |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 345 | 3x |
Аналогічно, якщо ціна базового активу знижується, менеджер фонду зменшує позиції, щоб підтримувати співвідношення важелів.
Користувачі Gate не повинні безпосередньо керувати ф'ючерсними позиціями; вони просто купують і продають ETF Leveraged Tokens на спотовому ринку. При торгівлі ETF Leveraged Tokens користувачі купують частку в чистій вартості активів (NAV) фонду, а не в самій криптовалюті.
Для отримання додаткової інформації про механізм ребалансування, будь ласка, зверніться до: Механізм ребалансування токенів з важелем Gate ETF
Ключові особливості ETF Левередж Токенів
- ETF Леверидж Токени є безстроковими продуктами без дати закінчення або розрахунку, що дозволяє користувачам купувати або продавати в будь-який час.
- Торгівля ETF Леверидж Токенами є подібною до спотової торгівлі—не потрібні маржа або забезпечення, і немає ризику ліквідації.
- Механізм ребалансування робить ETF Leveraged Tokens ідеальними для ринків з трендами. У таких умовах ефекти накопичення можуть покращити прибутковість. Однак на волатильних ринках часте ребалансування може призвести до більшого зменшення.
Відмова від відповідальності щодо ризиків
- Ризик плеча
ETF Левередж Токени посилюють як прибутки, так і збитки: Якщо базовий актив знижується на 10%, токен з левереджем 3x втрачає 30%, а токен з левереджем 5x втрачає 50%.
- Зниження волатильності – не підходить для тривалого утримання
Токени ETF з важелем страждають від зниження волатильності , що означає, що їхня чиста ліквідна вартість може зменшитися, навіть якщо базовий актив повернеться до своєї початкової ціни.
Приклад:
Якщо BTC зросте 10% на перший день і падає 10% на другий день:
- 2D BTC кінцева ціна: 99 USDT ( 1% загальний збиток )
- 2D BTC3L NAV: День 1: +30% → 130 USDT День 2: -30% → 91 USDT
- Результат: BTC впав 1% , але BTC3L втратив 9% .
Отже, ETF Леверидж Токени є підходить лише для професійних трейдерів шукають короткострокове важелене покриття або хеджування. Вони є не ідеально для довгострокового зберігання через механізм перерозподілу, який викликає зростаюче зниження капіталу з часом.
