Основні моменти: ①. Проміжні ф'ючерсні курси Gate призначені для підвищення професійного статусу трейдерів шляхом розробки надійної системи торгівлі ф'ючерсами. Ці курси спрямовані на всебічне вдосконалення навичок трейдерів, охоплюючи філософію інвестування, інструменти ф'ючерсної торгівлі та торгові системи. ②. У цій статті буде проаналізовано циклічні коливання крипторинку в контексті макроекономічних змін. Будуть розглянуті основи діяльності Федеральної резервної системи, досліджено, як її монетарна політика впливає на ринок, і обговорено реакцію інвесторів.
1. Короткий вступ до Федеральної резервної системи ①. Передумови створення На початку свого заснування Сполучені Штати історично не були зацікавлені в концепції "центрального банку", що призвело до неодноразових невдач у спробах створити "квазі-центральний банк". Без центрального банку фінансова індустрія розвивалася хаотично, часто відбувалося виведення банків з ринку, а фінансові кризи були звичним явищем.
До 1907 року Велика паніка дала зрозуміти, що Сполученим Штатам потрібен центральний банк, який би виконував роль "кредитора останньої інстанції". Однак у різних секторах економіки існували значні розбіжності щодо характеру центрального банку, який потрібно було створити. Знаменитий "План Олдріча" невдовзі провалився, але він заклав міцний фундамент для подальшого створення Федеральної резервної системи.
Щоб збалансувати антикапіталістичні монопольні та антиурядові монопольні вимоги різних груп, був прийнятий "Закон про об'єднані резерви", який запропонував компромісне рішення: створення центрального банку у формі федеральної державної установи у поєднанні з некомерційними установами.
У 1913 році тодішній президент Вільсон підписав цей закон, а 10 серпня 1914 року Федеральна резервна система США офіційно розпочала свою діяльність, що ознаменувало формальне створення центрального банку США.
②. Визначення та роль Федерального резерву Федеральна резервна система, скорочено ФРС, є центральним банком Сполучених Штатів Америки. Він є унікальним серед центральних банків, оскільки, в той час як центральні банки багатьох інших країн повністю належать державним департаментам, Федеральний резерв працює як система державно-приватного партнерства, що поєднує нагляд федерального уряду з неприбутковими установами.
Згідно з офіційною концепцією ФРС, вона виконує наступні основні функції: A. Контроль інфляції та підтримка цінової стабільності B. Сприяння зайнятості C. Підтримка економічного розвитку США
③. Найважливіший інструмент монетарної політики ФРС називається операціями на відкритому ринку. Плани ФРС щодо підвищення або зниження процентних ставок та рішення щодо зменшення обсягів купівлі активів, за якими уважно стежить ринок, формулюються Федеральним комітетом з операцій на відкритому ринку (FOMC).
2. Як монетарна політика ФРС впливає на крипторинки? ①. Кореляція між фондовим ринком США та крипторинком
Згідно з даними Google Finance, показники криптовалютного ринку тісно пов'язані з американським фондовим ринком. З початку 2022 року BTC подешевшав на $28 719, тобто на 60,17%, тоді як американський індекс Nasdaq впав на 25,52%. На лінійному графіку видно, що їхні цінові тренди майже синхронізовані: найнижчі точки, найвищі точки та розвороти відбуваються майже одночасно.
Вплив Федерального резерву на фондовий ринок США аналогічно впливає і на крипторинок. Для боротьби з високою інфляцією Федеральна резервна система розпочала цикл підвищення процентних ставок у березні цього року, піднявши ставки п'ять разів поспіль, із загальним збільшенням на 300 базисних пунктів.
②. Історичні дані: Вплив підвищення відсоткових ставок та скорочення балансу Федеральної резервної системи на фінансовий ринок
Світовий фінансовий ринок зазнав значної волатильності під час циклу підвищення процентних ставок, причому як світові фондові ринки, так і ринки ризикованих активів, таких як криптовалюти, загалом знижувалися.
Відомо, що високі процентні ставки та політика жорсткості негативно впливають на ризикові активи. Коли відсоткові ставки низькі, це знижує вартість залучення коштів для інвесторів, дозволяючи їм використовувати більше кредитного плеча і досягати вищого рівня прибутковості за ризик, що призводить до зростання цін на ризикові активи. Коли відсоткові ставки зростають, а ліквідність ринку вичерпується, бульбашки активів, раніше надуті за рахунок кредитного плеча, лопаються. Це призводить до того, що інвестори, які не схильні до ризику, переводять свої кошти в безпечні активи. Як наслідок, ринки з високим рівнем ризику, як правило, представлені фондовим ринком, переживають загальний спад. Ринок торгівлі криптовалютами, як сектор, що розвивається, відомий своєю високою волатильністю і репутацією раю для спекулянтів через цілодобову торгівлю і відсутність регулювання, часто першим приймає на себе основний удар.
Чжан Лей, засновник Hillhouse Capital, у своїй книзі "Цінність" зазначив, що "кожен бичачий ринок виникає з вільної ліквідності і закінчується з дефіцитом ліквідності". З огляду на це, цілком ймовірно, що ринок торгівлі криптовалютами продовжить коливатися і знижуватися протягом наступного року. Така ситуація створює неминучі ризики для короткострокових трейдерів з численними замовленнями і змушує довгострокових інвесторів чекати на кращу точку входу.
3. Як інвестори справляються з циклічними коливаннями ринку? Для початку давайте встановимо базовий факт: ринок завжди розвивається, а економіка циклічно проходить через фази відновлення, процвітання, депресії та рецесії. Розуміння того, на яких стадіях перебуває економіка, а також характеристик різних інвестиційних інструментів є важливим для розробки ефективних стратегій та підвищення інвестиційного успіху.
Тепер давайте представимо важливу концепцію: "Годинник Меррілл Лінча". Це набір теорій розподілу активів, запропонованих Merrill Lynch, покликаних керувати інвестиційними стратегіями на різних економічних етапах. По суті, він забезпечує основу, яка допомагає інвесторам визначити: "На якому етапі ми зараз перебуваємо, і як ми повинні розподіляти активи на цьому етапі?".
На основі темпів економічного зростання (ВВП) та інфляції (ІСЦ) "Годинник Меррілл Лінч" поділяє економічний цикл на чотири стадії: відновлення, перегрів, стагфляція та рецесія. Коли економіка проходить через ці стадії, оптимальна структура розподілу активів відповідно змінюється.
За словами Хонг Хао, керуючого директора та керівника відділу досліджень BoCom International, "Підвищення процентних ставок ФРС на 25 базисних пунктів мало що дасть для боротьби з високою інфляцією в США. Дані вказують на те, що американська економіка наближається до стадії стагфляції". Стагфляція характеризується уповільненням економічного зростання при збереженні високих цін. На цій стадії рекомендований пріоритет розподілу інвестицій: готівка > товари > облігації > акції. Простіше кажучи, слід значно зменшити частку в ризикових активах і зосередитися на готівці або короткострокових активах.
Як слід розподіляти інвестиційний портфель на стадії стагфляції? Згідноз теорією розподілу активів Merrill Lynch Clock, пріоритетним є такий розподіл: готівка > короткі активи за контрактами > ETF з кредитним плечем > продукти з управління капіталом > спот. Простіше кажучи, коли загальний стан ринку є "ведмежим", зосередьтеся на утриманні готівкових активів USDT або контрактів з низьким мультиплікативним коефіцієнтом, щоб зберегти або збільшити вартість активів. Розумну частину портфеля можна інвестувати в продукти з низьким ризиком і низькою прибутковістю, такі як стейкінг, кредитування, майнінг ліквідності та платформи для заробітку. Спотовий ринок є найменш рекомендованим вибором через високий потенціал стійких ведмежих тенденцій. Інвестори, які виходять на ринок на цьому етапі, ризикують опинитися в пастці, тому необхідно ретельно зважити, перш ніж вступати в гру.
Незважаючи на те, що і торгівля контрактами, і торгівля з використанням кредитного плеча є ідеальним вибором для коротких продажів і хеджування ризиків на "ведмежих" ринках, і обидва способи підвищують ефективність використання капіталу за рахунок кредитного плеча, торгівля контрактами виділяється з кількох причин. Вона пропонує кращий досвід роботи з продуктами, усуваючи необхідність запозичення та погашення коштів, надає ширший спектр пропозицій (наприклад, безстрокові ф'ючерси з U-подібною маржею, безстрокові ф'ючерси з валютною маржею та ф'ючерси з поставкою), а також має простіші операційні процедури. Ці переваги зробили контрактну торгівлю більш популярною серед інвесторів у криптовалюти.
4. Висновок Ця стаття пояснює внутрішній взаємозв'язок між політикою посилення монетарної політики Федерального резерву та крипторинку з макроекономічної точки зору. Розуміння цього зв'язку має вирішальне значення для інвесторів, щоб зрозуміти циклічні бичачі та ведмежі коливання на крипторинку. Розуміючи ринок, слідкуючи за його тенденціями та адаптуючись до його рухів, інвестори можуть досягти більш стабільного прибутку.
Для практичних торгових операцій відвідайте платформу Gate Futures. Зареєструйте рахунок на Gate зараз і почніть свій шлях у контрактній торгівлі!
Відмова від відповідальності Ця стаття носить виключно інформаційний характер і не є інвестиційною порадою. Gate не несе відповідальності за будь-які ваші інвестиційні рішення. Матеріали, пов'язані з технічним аналізом, оцінкою ринку, торговими навичками і думками трейдерів, не повинні розглядатися як основа для інвестування. Інвестування пов'язане з потенційними ризиками і невизначеностями. Ця стаття не дає жодних гарантій або запевнень щодо прибутковості будь-якого виду інвестицій.
