Margin requirements for this mode are put forward based on the VaR (Value at Risk) model. In this mode, risk offset for different positions is possible, and profits and losses can offset each other. Compared with the Multi-Currency Margin Mode, adopting the Portfolio Margin Mode can lower the margin requirements and increase your capital efficiency if your investment portfolio consists of complicated hedging positions.
Birleşik Hesaptaki Portföy Marjı Modu, kullanıcılara spot ticaret (spot marj ticareti dahil), Perpetual futures ticareti (şu anda yalnızca BTC/USDT, ETH/USDT piyasalarını desteklemekte) ve opsiyon ticareti (şu anda yalnızca BTC/USDT, ETH/USDT piyasalarını desteklemekte) yapma imkanı sağlar.
Bu modun marj gereksinimleri, VaR (Risk Altındaki Değer) modeline dayalı olarak belirlenir. Bu modda, farklı pozisyonlar için risk dengelemesi mümkündür ve karlar ve zararlar birbirini dengeleyebilir. Çoklu Para Birimi Marj Modu ile karşılaştırıldığında, Portföy Marjı Modu’nu benimsemek, karmaşık hedge pozisyonlarından oluşan bir yatırım portföyünüz varsa, marj gereksinimlerini düşürebilir ve sermaye verimliliğinizi artırabilir.
Spot-Türev Risk Dengelemesi Hakkında Spot-Türev Risk
Dengelemesini etkinleştirmeyi veya devre dışı bırakmayı seçebilirsiniz:
1.Spot-Türev Risk Dengelemesini etkinleştirdiğinizde, spot varlıklar (özellikle spot varlıkların özsermayesi, pozitif veya negatif olabilir), ilgili perpetual futures kontratları ve opsiyon kontratları ile birlikte tüm risk biriminin marj hesaplamasına dahil edilir. Tüm spot bakiyesi risk dengeleme sürecine dahil edilmez. Bu, türevlerin net deltalarına bağlıdır. Bu net delta değiştiğinde, risk dengeleme sürecine dahil olan spot varlıklar buna göre değişir ve böylece diğer ticaret amaçları için kullanılabilir spot varlıklar da değişir.
Örneğin, elinizde bulunan BTC’nin spot özsermayesi 5, BTC/USDT perpetual futures ve opsiyon kontratlarının net deltası -4 ise, bu durumda yaklaşık 4 BTC, türevlerin marj gereksinimlerini karşılamak için risk dengelemesi için kullanılacak ve BTC spot kullanılabilir bakiyesi 1 BTC olacaktır.
2.Spot-Türev Risk Dengelemesi devre dışı bırakıldığında, spot varlıklar bu risk dengeleme sürecine dahil edilmeyecek, ancak Çoklu Para Birimi Modu’ndaki gibi marj olarak hizmet edebilecektir.
Bakım Marjı Hesaplaması
Bakım marjı iki bölümden oluşur: tüm risk birimleri için bakım marjı ve borçlanma fonları için bakım marjı.
Borçlanma fonları için bakım marjı gereksinimleri, Çoklu Para Birimi Marj modundakiyle aynıdır. Daha Fazla Görün.
Bir risk birimi için bakım marjı aşağıdaki parçalardan oluşur:
1. MR1: Stres Testi
Bir risk birimi, bir temel varlığın tüm pozisyonlarını içerir. Örneğin, BTC risk birimi BTC spot, BTC/USDT Perpetual futures kontratları ve BTC/USDT opsiyon kontratlarını içerir. Temel fiyat ve ima edilen volatiliteye dayalı olarak bir stres testi senaryo matrisi tasarladık ve bu risk biriminin tüm stres testi senaryolarındaki PNL’sini hesapladık (PNL = Stres testi senaryosundaki Pozisyon Değeri - Gerçek Pozisyon Değeri). MR1 sonucu, en küçük PNL ile olanıdır.
MR1’in parametre yapılandırması aşağıdaki gibidir:
| Risk Unit | Largest Price Volatility | IV Upside Volatility | IV Downside Volatility |
|---|---|---|---|
| BTC | 15% | 50% | 25% |
| ETH | 15% | 50% | 25% |
Stres Testi Örneği:
2. MR2: Takvim Bazı Riski Takvim Bazı Riski, spot-türev risk dengeleme sürecine dahil olan spot, perpetual futures ve opsiyon varlıklarını içeren tüm risk birimi üzerinde mevcuttur. Bu risk, farklı vade tarihlerinden kaynaklanan bazı riskini ifade eder.
MR2 = Farklı Vade Tarihlerindeki Korunmuş Deltaların Delta USD Değeri x Pozitif Deltaların ve Negatif Deltaların Vade Tarihlerinin Toplam Zaman Farkı x Takvim Bazı Risk Katsayısı
Spot ve perpetual futures’ın vade tarihleri, manuel olarak bir sonraki gün 08:00 (UTC+0) olarak ayarlanmıştır.
MR2 ile ilgili parametre yapılandırması aşağıdaki gibidir:
| Risk Unit | Calendar Basis Risk Coefficient |
|---|---|
| BTC | 0.0004 |
| ETH | 0.0004 |
3. MR3: Takvim Volatilite Riski Takvim Volatilite Riski sadece opsiyonlarda mevcuttur ve farklı vade tarihlerinden kaynaklanan ima edilen volatilitenin volatilite riskini ifade eder.
MR3 = Farklı Vade Tarihlerindeki Korunmuş Vegas’ın Vega Değeri x Pozitif Vegas ve Negatif Vegas’ın Vade Tarihlerinin Toplam Zaman Farkı x Takvim Volatilite Risk Katsayısı
MR3 ile ilgili parametre yapılandırması aşağıdaki gibidir:
| Risk Unit | Calendar Volatility Risk Coefficient |
|---|---|
| BTC | 0.005 |
| ETH | 0.006 |
4. MR4: Opsiyon Kısaltma Riski Opsiyon Kısaltma Riski sadece opsiyonlarda mevcuttur ve call opsiyonları ve put opsiyonları kısaltmanın risklerini ifade eder.
MR4 = Net Kısa Opsiyon Pozisyonlarının Nominal Değeri x Opsiyon Kısaltma Risk Katsayısı
MR4 ile ilgili parametre yapılandırması aşağıdaki gibidir:
| Risk Unit | Option Shorting Risk Coefficient |
|---|---|
| BTC | 0.005 |
| ETH | 0.005 |
Başlangıç Marjı Hesaplaması
Risk Birimi Başlangıç Marjı = max (Portföy 1 Bakım Marjı, Portföy 2 Bakım Marjı, Portföy 3 Bakım Marjı) * 1.3
Bu formülde, Portföy 1, risk biriminin pozisyon portföyüdür. Portföy 2, risk biriminin pozisyon portföyü artı pozitif delta içeren açık emirlerdir. Portföy 3, risk biriminin pozisyon portföyü ve negatif delta içeren açık emirlerden oluşur.
Pozitif ve negatif delta içeren açık emirler, başlangıç marjı gereksinimlerinin belirlenmesine dahil edilir.
Hesap Başlangıç Marjı = Tüm Risk Birimlerinin Başlangıç Marjı + Borçlanma Fonlarının Başlangıç Marjı
Borçlanma fonları için başlangıç marjı gereksinimleri, Çoklu Para Birimi Marj modundakiyle aynıdır.
Hesap Bakım Marjı Seviyesi ve Hesap Başlangıç Marjı Seviyesi
Portföy Marjı modunda, Hesap Bakım Marjı Seviyesi ve Hesap Başlangıç Marjı Seviyesi hesaplama formülleri, Çoklu Para Birimi Marj modundakilerle aynıdır.
Hesap Bakım Marjı Seviyesi = Hesap Marj Bakiyesi / Hesap Bakım Marjı
Hesap Başlangıç Marjı Seviyesi = Hesap Marj Bakiyesi / Hesap Başlangıç Marjı
Bu formüllerde, Hesap Marj Bakiyesi, Çoklu Para Birimi Marj modundakiyle kabaca aynıdır. Fark, opsiyon pozisyon değerinin dengeye eklenmesidir. Genel olarak, Hesap Marj Bakiyesi, hesap özkaynaklarının USD değerini temsil eder.
Risk Kontrol Kuralları
1.Hesap Başlangıç Marjı Seviyesi %100’ün üzerindeyken ve hesap durumu normal olduğunda, yeni bir emir verdikten sonra sistem bir deneme hesaplaması yapacaktır. Deneme sonucu, Hesap Başlangıç Marjı Seviyesi’nin bu emirden sonra %100’ün altına düşeceğini gösterirse, emir reddedilecektir.
2.Hesap Başlangıç Marjı Seviyesi %100’ün altındaysa, sistem spot açık emirlerinizi otomatik olarak iptal edecek ve Hesap Başlangıç Marjı Seviyesi’nin %100’ün üzerine çıkıp çıkmadığını kontrol edecektir; eğer değilse, sistem türevlerin açık emirlerini iptal etmeye başlayacaktır. Bu senaryoda, yalnızca hesap risklerini azaltabilecek emirler verebilirsiniz.
3.Hesap Bakım Marjı Seviyesi %100’e düştüğünde veya %100’ün altına indiğinde, tasfiye tetiklenecektir. Bu durumda, Birleşik Hesap ile artık ticaret yapamazsınız. Ancak, tasfiye sürecini durdurmak için daha fazla fon yatırabilirsiniz.
Tasfiye Süreci Sistem, tüm açık emirleri en verimli tasfiye edilecek olandan başlayarak iptal edecektir. Sistem, her bir yürütme işlemini tamamladığında, Hesap Bakım Marjı Seviyesi’nin tekrar %100’ün üzerine çıkıp çıkmadığını kontrol edecektir. Hesap Bakım Marjı Seviyesi %100’ün üzerine çıktığında tasfiye duracaktır.
Adım 1: DDH (Dinamik Delta Hedge) Opsiyon pozisyonlarına sahip risk birimleri için, risk biriminin delta risk maruziyetini azaltmak amacıyla önce DDH gerçekleştirilecektir. DDH, perpetual futures pozisyonlarınızı artırabilir veya azaltabilir.
Potansiyel kısa vadeli volatilite nedeniyle, platformumuz tek bir risk birimi üzerinde sık sık DDH gerçekleştirmeyecektir. Bu, risk kontrol mekanizması tarafından belirlenen sabit bir süre içinde yalnızca bir kez DDH yapılacağı anlamına gelir. Bu, DDH tarafından hesabınıza verilen gereksiz kayıpları azaltmayı amaçlar.
Adım 2: Hedge Pozisyonlarının Azaltılması Opsiyon pozisyonu olmayan veya MR1 yerine MR2’nin baskın olduğu risk birimleri için, önce MR2’nin marj gereksinimlerini azaltmak amacıyla hedge pozisyonlarını azaltacağız. Bu işlem, aynı anda birden fazla farklı hedge pozisyonunu azaltabilir.
Adım 3: Normal Pozisyon Azaltılması DDH veya hedge pozisyonlarının azaltılması ile riskleri azaltılamayan risk birimleri için, hesap bakım gereksinimlerini azaltmak amacıyla en verimli tasfiye edilecek olan tek bir pozisyonu doğrudan azaltacağız.
Sistem, piyasa likiditesi üzerinde yıkıcı etkilerden kaçınmak için her yürütme işleminde işlem miktarını kontrol edecektir. Varsayılan olarak, maksimum pozisyon azaltımı türev piyasasındaki likiditeye göre yapılandırılacaktır.
Tasfiye Kayıplarını Karşılama Tasfiyeden sonra hesabınızda yalnızca negatif bakiye varsa, platformumuz zararları karşılamak için sigorta fonlarını kullanacaktır.
Portföy Marjı Deneme Hesaplaması ve Uygulama Senaryoları
Portföy marjı arayüzümüze erişerek, mevcut piyasa koşullarında oluşturmayı düşündüğünüz yatırım portföyünün gerçek zamanlı marj gereksinimlerini deneme hesaplaması yapabilirsiniz.
Portföy marjı arayüzüne aşağıdaki bağlantıdan erişebilirsiniz: Portföy Marjı Hesaplayıcı https://www.gate.com/docs/developers/apiv4/en/#portfolio-margin-calculator
Portföy Marjı Modu ve Çoklu Para Birimi Marjı Modunun Karşılaştırılması Opsiyon ticaretinde bir call spread stratejisi benimsediğinizi varsayalım. 1 BTC değerinde BTC_USDT-20240426-70000-C opsiyon sözleşmesi satın aldınız ve 1 BTC değerinde BTC_USDT-20240426-80000-C opsiyon sözleşmesi sattınız (mark fiyatı 2876 USDT). BTC’nin spot fiyatı 70000 USDT’dir.
Çoklu Para Birimi Marjı modunda, opsiyon ticareti orijinal marj gereksinimlerine tabidir ve Birleşik Hesabınızın bakım marjı şu şekildedir:
7.5% * 70000 + 2876 = 8126 USDT
Opsiyon kısa pozisyonları için bakım marjı gereksinimlerini görmek için tıklayın.
Portföy Marjı modunda, bakım marjı gereksinimleriniz şu şekilde listelenmiştir:
MR1 (Stres Testi): 2838 USDT
MR2 (Takvim Bazı Riski): İki sözleşme aynı tarihte vadesi dolduğundan, takvim bazı riski yoktur. MR2 = 0
MR3 (Takvim Volatilite Riski): İki sözleşme aynı tarihte vadesi dolduğundan, takvim volatilite riski yoktur. MR3 = 0
MR4 (Opsiyon Kısaltma Riski): 352 USDT
Bu Portföyün Bakım Marjı = MR1 + MR2 + MR3 + MR4 = 3184 USDT
Sonuç olarak, Portföy Marjı modunda, marj gereksinimleri yatırım portföyünün net delta risk maruziyeti ve net vega risk maruziyeti (MR1) tarafından belirlenir; MR2-4, hedge edilmiş delta, hedge edilmiş vega ve net kısa opsiyon pozisyonlarının ekstra risklerini kapsamak için eklenir.
Çoklu Para Birimi Marjı modunda, farklı pozisyonlar için marj gereksinimleri ayrı ayrı hesaplanır. Pozisyonlar arasındaki risklerin dengelenmesi dikkate alınmaz.
Riskleri dengelemek için hedge stratejileri kullanıyorsanız, Portföy Marjı modu marj gereksinimlerini azaltabilir ve sermaye verimliliğini artırabilir. Ancak, riskleri dengelemek için verilen emirlerin, portföyün net risk maruziyetinden kaçınmak için aynı anda doldurulmasının daha iyi olduğunu unutmamak önemlidir.
