Эфириум на основной сети достиг рекордного месячного объема транзакций в 72,8 миллиона, что на первый взгляд является сильным сигналом активности сети, но фактическое влияние на рынок проявляется в сложной дифференцированной картине.

Объем транзакций в основной сети Ethereum за месяц достиг рекордных 72,8 миллиона, что на первый взгляд является сильным сигналом активности сети, но фактическое влияние на рынок проявляется в сложной дифференцированной картине.

С фундаментальной точки зрения, рост объема транзакций в основном обусловлен переводами токенов (62%), что свидетельствует о продолжающемся усилении спроса на Ethereum как на слой расчетов стоимости. Но транзакции DeFi занимают всего 8%, что отражает сохраняющуюся осторожность в отношении рисков на цепочке и отсутствие полного процветания экосистемы. В то же время, после обновления Dencun Layer 2 обработал значительную часть транзакций, а комиссия Gas в основной сети остается на низком уровне, что ослабляет механизм сжигания ETH — чем больше сеть загружена, тем меньше ETH сжигается, и она перестает быть дефляционной, как в предыдущем бычьем цикле.

На ценовом фронте ETH сейчас около 2300 долларов, что почти вдвое ниже пика 2025 года. Рекордный объем транзакций и слабость цены ярко контрастируют, указывая на то, что рынок не воспринимает это как бычий катализатор. Основные причины — появление Layer 2 затрудняет захват стоимости роста сети для ETH; а ужесточение макроликвидности также подавляет оценки рисковых активов.

В краткосрочной перспективе эти данные больше служат технической поддержкой и вряд ли смогут самостоятельно вызвать разворот рынка. В среднесрочной и долгосрочной перспективе все зависит от того, удастся ли через обновления вроде Pectra улучшить механизмы захвата стоимости, иначе «высокое использование, низкая цена» может продолжить существовать.#Gate广场五月交易分享