Только что посмотрел данные о ликвидациях с недавнего падения рынка, и это довольно дико. Мы увидели примерно 237 миллионов долларов в длинных позициях по биткоину, которые были ликвидированы за один день, что честно объясняет многое, почему криптовалюта так сильно упала. Когда смотришь в масштабах, цифры становятся еще более безумными — за неделю ликвидировано более 2,16 миллиарда долларов в BTC и почти 4,4 миллиарда долларов за последний месяц. Это не паника за один день. Это недели постепенного распутывания заемных средств.

Главная причина, почему падает криптовалюта, сводится к одному основному драйверу: движение биткоина ниже 75 000 долларов вызвало каскад. Как только это произошло, все эти заемные длинные позиции превратились в вынужденные рыночные продажи, что подтолкнуло цену ниже и вызвало еще больше ликвидаций. Именно этот обратный цикл большинство людей не замечает. Открытый интерес по бессрочным фьючерсам за один день снизился примерно на 4,4%, уничтожив 26 миллиардов долларов экспозиции. За месяц общий открытый интерес по деривативам снизился примерно на 34%. Так что да, рынок жестко распутывается уже недели.

Помимо ликвидаций, происходило более широкое настроение избегания риска. Крупные держатели сталкиваются с нереализованными убытками, европейские акции ослабевают, усиливаются опасения по поводу ужесточения монетарной политики — все это добавляло давления. Но вот ключ: биткоин доминирует в торговле деривативами, поэтому всякий раз, когда биткоин падает, это давление распространяется на альткоины, поскольку трейдеры сокращают риск повсюду. Поэтому весь рынок двигался в унисон с ним. Эфириум упал более чем на 6%, Солана и BNB оба примерно на 3%, XRP — на 4,3%. Все связано через механизм заемных средств.

Настоящий вопрос сейчас — сможет ли биткоин удержаться выше уровня 75 000 долларов. Если да, рынок стабилизируется. Если прорвется, следующим крупным уровнем поддержки, вероятно, станет 70 000 долларов. Пока заемные средства не перестанут очищаться, а ликвидации не замедлятся, волатильность останется высокой. Вот механика того, почему сейчас падает криптовалюта — это не панические покупки или одна новость. Это системное распутывание заемных средств на рынке, который стал слишком перенапряженным.