Последнее время я просматривал рыночные данные, и честно говоря, сейчас много противоречивых сигналов. Недавний опрос показал, что около трети индивидуальных инвесторов настроены оптимистично, еще треть — пессимистично, а остальные просто пожимают плечами. Не стоит их винить — понять, когда произойдет обвал на фондовом рынке, сейчас, пожалуй, главный вопрос для всех.

Давайте разберемся, что на самом деле нам говорят эти цифры. Коэффициент Шиллера CAPE для S&P 500 сейчас близок к рекордным максимумам, около 40. Для сравнения, долгосрочное среднее — около 17, а в 1999 году он достиг 44, прямо перед тем, как всё рухнуло. Так что да, это вызывает тревогу. Затем есть индикатор Баффета — общая стоимость американских акций, деленная на ВВП — и сейчас он примерно 219%. Сам Баффет говорил, что когда этот показатель достигает 200%, вы фактически играете с огнем. Он использовал этот же показатель для предсказания краха доткомов, так что этот индикатор имеет хорошую репутацию.

Очевидно, вопрос, который задают все, — когда произойдет обвал рынка. Дело в том, что ни один показатель не идеален. Даже если спад действительно начнется, никто не знает точных сроков. Рынок может продолжать расти еще несколько месяцев, прежде чем что-то случится. И вот тут становится интересно — если вы сейчас выйдете, пытаясь поймать дно, скорее всего, пропустите рост.

Исторически сложилось так, что именно в этом случае появляется хорошая новость. Средний медвежий рынок с 1929 года длился примерно 286 дней, то есть около девяти месяцев. А бычьи рынки? Они обычно длятся почти три года. S&P 500 переживал жесткие спады и всегда восстанавливался сильнее. Долгосрочная траектория рынка просто побеждает краткосрочный шум.

Так что даже если обвал рынка все-таки случится, настоящее накопление богатства происходит, когда вы держите качественные акции через волатильность. Краткосрочные колебания неприятны, но если ваш портфель надежен, именно в этом заключается возможность получить серьезную прибыль со временем. Инвесторы, которые панически продавали во время падений, потом жалеют об этом.