Только что увидел последнее мнение JPMorgan по биткоину, и оно действительно довольно интересно. В то время как золото в 2025 году выросло более чем на 60%, биткоин продолжает испытывать трудности в 2026 году с повторяющимися ежемесячными снижениями. На первый взгляд кажется, что биткоин теряет свою привлекательность как безопасное убежище, но аналитики приводят аргументы, которые могут изменить эту картину.

Основное наблюдение касается волатильности. Золото с октября показывает лучшие результаты, но с гораздо более резкими колебаниями. Точка зрения JPMorgan заключается в том, что меньшая волатильность биткоина по сравнению с золотом фактически делает его потенциально более привлекательным долгосрочным хеджем. Представьте так: если бы биткоин соответствовал недавним уровням волатильности золота, цена теоретически должна была бы достичь примерно $266k , чтобы сопоставить капитал, текущий в золоте. Очевидно, что это не происходит в ближайшее время, но это что-то иллюстрирует.

Что же вызывает текущую слабость, так это довольно очевидно. Цифровые активы сильно пострадали, поскольку продажи на рынке технологий усилились, а инвесторы перераспределили средства в традиционные хеджеры, такие как золото и серебро. Продажи перешли и на спотовый биткоин и эфирные ETF, что показывает, что как институциональные, так и розничные игроки сейчас напуганы. Даже предложение стейблкоинов сократилось, что говорит о настроениях на рынке.

Но вот что становится интересно с долгосрочной точки зрения. JPMorgan утверждает, что как только негативное настроение исчезнет и биткоин восстановит свою репутацию как потенциальный хедж против крупных рыночных потрясений, его относительно низкая волатильность по сравнению с золотом станет настоящим преимуществом. $266k регулировка волатильности для цели, которую они называют, нереалистична в этом году, признают они, но это указывает на значительный потенциал роста, как только цикл повернется.

Между тем, биткоин продолжает бороться за преодоление уровня $76k, колеблясь в районе $74k . На некоторых платформах ставки по бессрочным контрактам уже недели отрицательные, несмотря на рост открытого интереса, что показывает, что трейдеры все еще настроены медвежьими. Создается ощущение, что это один из тех долгих периодов избегания риска, когда переполненные позиции в итоге разряжаются.

Кратко: краткосрочные препятствия реальны, но сравнение волатильности с золотом стоит отслеживать. Если биткоин сможет стабилизироваться и восстановить свою репутацию как хедж, то его меньшая волатильность по сравнению с золотом может стать тем отличительным фактором, который будет иметь значение в ближайшие годы.