Только что заметил кое-что интересное относительно ситуации с будущим председателем ФРС, что полностью противоречит тому, что рынки последние время закладывали в цены.

Итак, Кевин Уорш, кандидат Трампа на пост председателя ФРС, может быть гораздо более мягким, чем все думают. Робин Брукс из Brookings — тот, кто точно предсказал японский фискальный кризис — говорит, что мы можем увидеть снижение ставок на 100 базисных пунктов до промежуточных выборов. Это агрессивно. Речь идет о периоде с июня по октябрь, четыре заседания, потенциально снижение ставки ФРС с 3,5%-3,75% до 2,5%-2,75%. Значительно больше, чем 40 бп, которые сейчас закладывает рынок.

Вот что удивительно: на прошлой неделе рынки полностью паниковали, когда начали циркулировать слухи о Уорше. Биткойн упал с 84 500 долларов до менее 75 000 за выходные. Золото рухнуло на 9%, серебро потеряло целых 26%. Все убедили себя, что Уорш будет ястребом из-за его послужного списка 2008 года. Но Брукс делает хорошее замечание — худший кошмар Уорша, вероятно, это то, что Трамп повернется против него, как он сделал с Пауэллом. Так почему бы ему не пойти жестко по ставкам?

Интересный посыл, который продвигает Уорш: бум ИИ = рост производительности = снижение инфляции = возможность снижения ставок. Он буквально написал в статье в WSJ, что улучшение производительности должно привести к реальному росту заработных плат. Это прикрытие для более мягкой политики, и, честно говоря, это логично.

Если это действительно произойдет — а это большой «если» — мы увидим серьезное ослабление доллара и, возможно, мощный катализатор для крипты. Биткойн уже колеблется около 73,5 тысяч долларов, и если подтвердится снижение на 100 бп, это полностью изменит всю историю с рисковыми активами.

Рынки неправильно поняли психологию ситуации. Уорш — не тот ястреб по инфляции, которого все боялись. Он, скорее всего, будет прагматичным, и это может значительно усилить бычий сценарий для рисковых активов. Стоит сейчас внимательно следить за графиком заседаний ФРС.