Последнее время заметил, что некоторые крупные инвесторы на Уолл-стрит пересматривают позицию биткоина в рамках этого рыночного цикла. Это не означает, что эпоха AI подходит к концу, а скорее то, что тот легкий для заработка этап, возможно, действительно прошел.

Рик Ридер, главный инвестиционный директор по фиксированному доходу в BlackRock, Ульрике Хоффманн-Бурхарди, главный инвестиционный директор по богатству в UBS Америки, а также основатель хедж-фонда Third Point, Дэниел Лоеб, все недавно выразили схожие мнения на отраслевой конференции: к 2026 году экономический рост может оставаться устойчивым, но фокус рынка смещается.

Конкретно, деньги уходят из переполненных крупных технологических акций и перетекают в сектора промышленности, электрификации, здравоохранения и т.д. Что это значит для крипторынка? Возможно, биткоин должен доказать, что он не просто высокорискованный актив, а более лаконичный и ликвидный инвестиционный выбор.

Логика Ридера очень интересна. Он считает, что экономика США может продолжать расти при снижении ставок, поскольку повышение производительности за счет AI сможет поддерживать рост, а относительно мягкий рынок труда поможет избежать неконтролируемой инфляции. В рамках такого цикла роста традиционная макроэкономическая роль биткоина как хедж-инструмента может стать менее важной, чем раньше.

Хоффманн-Бурхарди из UBS подчеркивает, что торговля на базе AI уже перешла во второй этап. За последние три года рынок поощрял компании, участвующие в инфраструктуре AI. Теперь победители и проигравшие станут более очевидными. Это означает, что мелкие монеты, основанные на широкой AI-нарративе, могут столкнуться с большим скепсисом, тогда как инвестиционная логика биткоина проще и яснее — ему не нужно доказывать какую-то модель доходов или конкурировать за долю рынка AI.

Лоеб отмечает, что рынок уже начал поощрять инвесторов, занимающихся глубоким отбором акций и шорт-трейдингом, а деньги текут в небольшие компании в Европе, Японии, Корее, производящие ключевые компоненты для AI.

Обобщая эти мнения, можно предположить, что в 2026 году рынок будет характеризоваться продолжением экономического роста, доминированием AI, но и большей сложностью и дифференциацией инвестиционной среды. Для биткоина это может означать сокращение возможностей простого следования за трендом и необходимость опираться на собственную ценностную proposition — будь то хеджирование, диверсификация портфеля или замена ликвидности в более фрагментированном рынке.

Стоит отметить, что недавно Бутан тихо продал около 70% из 13 000 биткоинов, которые он держал в октябре прошлого года, оставшись с примерно 3 954 BTC на сумму около 280 миллионов долларов. Эта страна, похоже, также замедлила или даже приостановила водно-электрическую добычу биткоинов. Эти признаки показывают, что даже традиционные сторонники, благосклонные к биткоину, пересматривают роль этого актива в новом цикле. Текущая цена BTC колеблется около 72,89 тысяч долларов, рынок ждет более ясного направления.