В последнее время ситуация с регулированием криптоактивов значительно изменилась. SEC и CFTC впервые совместно опубликовали руководство, в котором четко обозначили рамки классификации криптовалют и токенов на пять категорий. Цифровые товары, цифровые коллекционные предметы, цифровые инструменты, стейблкоины и цифровые ценные бумаги. Это должно было вывести регулирование из разрозненных случаев в более последовательную и предсказуемую систему.

Однако, глядя на движение цены биткоина, видно, что прозрачность регулирования не оказала существенного положительного влияния. После публикации руководства в середине марта BTC не смог превысить 75 000 долларов и продолжает колебаться. Во вторник он поднялся почти до 76 000 долларов, но затем рост замедлился. В настоящее время цена около 72 690 долларов.

Многие участники рынка считают, что диапазон 75 000–76 000 долларов является важным уровнем сопротивления. Генеральный директор крупной индийской биржи Giottus отметил, что для усиления импульса биткоин должен преодолеть этот диапазон.

Одной из причин сдерживания цены является решение ФРС по ставкам. Рынок в целом ожидает сохранения текущей политики, однако особое внимание уделяется прогнозам по ставкам. Также на настроение инвесторов влияют геополитические риски, связанные с Ираном, и колебания цен на энергоносители.

Еще одно интересное событие — это действия Бутана. В октябре 2024 года страна владела примерно 13 000 BTC, но затем тихо продала около 70% своих запасов. Сейчас у нее осталось 3 954 BTC, что по текущей стоимости составляет около 280 миллионов долларов. Страна занималась майнингом биткоинов с использованием гидроэнергетики, но за более чем год новых инвестиций не зафиксировано. Вероятно, майнинг был сокращен или полностью остановлен.

При росте сложности, снижении награды за халвинг и давлении на прибыльность для небольших стран майнинг стал экономической нагрузкой. В то же время институциональные инвесторы и другие государства увеличивают свои запасы криптоактивов и золота. Эти противоположные тенденции свидетельствуют о поляризации экономической целесообразности майнинга.

Долгосрочно прозрачность регулирования, вероятно, пойдет на пользу рынку криптовалют. Однако в краткосрочной перспективе на цены влияют ставки и геополитические риски. Возможно, рынок еще не полностью учел ценность ясных правил регулирования.