Только что снова копался в секторе телездравоохранения, и честно говоря, здесь происходит кое-что интересное, за что недостаточно платят внимания.

В 2023 году рынок телездравоохранения оценивался примерно в $128 миллиардов, и прогнозы были дикими — ожидается, что к 2030 году он достигнет более $500 миллиардов. Такой рост (примерно 19,7% ежегодно) говорит о том, куда движется здравоохранение. Технологии и традиционная медицина сталкиваются в таких формах, что реально меняют способы доступа к медицинской помощи.

Глядя на основных игроков, ситуация становится более нюансированной. Teladoc Health пережил тяжелый 2023 год с падением на 24,5% за текущий год, но вот что привлекло мое внимание: их EBITDA выросла на 204% до $13,8 миллиона, а свободный денежный поток вырос на 64,2% до $98,8 миллиона. Это такие показатели, которые свидетельствуют о внутренней силе, несмотря на краткосрочные трудности. Даже ARK Innovation ETF Кэти Вуд накапливал акции — добавил 261 829 штук на сумму $4,5 миллиона. Когда крупные институциональные игроки покупают на падениях, это стоит заметить.

American Well представляет собой интересный контраргумент. За текущий год снизился на 58%, что выглядит жестко, но у них есть важное партнерство с Агентством оборонного здравоохранения по их инициативе Digital First. Они уже достигают 50% посещений на платформе Converge раньше запланированного срока. Иногда лучшие акции телездравоохранения — это те, что падают, но при этом реализуют стратегические планы.

Hims & Hers — это история роста среди них. Несмотря на снижение на 28%, в третьем квартале 2023 года выручка выросла на 57% по сравнению с прошлым годом до $226,7 миллиона, а число подписчиков достигло 1,4 миллиона. Они диверсифицируются в области похудения, сердечно-сосудистого здоровья и новых технологий, таких как MedMatch. Плюс они запустили обратный выкуп акций на сумму $50 миллионов, что говорит о доверии руководства. Это важный шаг.

Doximity — это другой подход: 80% врачей в США используют их платформу. Их приложение для телемедицины простое, соответствует HIPAA и создает настоящую привязку. Даже при падении на 25% за текущий год и замедлении роста по сравнению с предыдущими годами, такие показатели внедрения свидетельствуют о структурной ценности.

CVS Health — это устоявшийся игрок. В первом квартале выручка составила $85,3 миллиарда, что на 11% больше по сравнению с прошлым годом, и уровень удовлетворенности пациентов телездравоохранением достиг 95%. Их платформа Virtual Primary Care объединяет несколько сервисов в одном месте. Такой уровень интеграции может определить следующую генерацию акций телездравоохранения.

Общий тренд, который я вижу: акции телездравоохранения сильно пострадали в 2023–2024 годах, поскольку ожидания роста были пересмотрены, но фундаментальные показатели — расширение рынка и внедрение — остаются целыми. Некоторые из этих компаний выглядят интересно на долгосрочной перспективе, если вы верите в развитие здравоохранения.