Тенденция Ethereum, честно говоря, вызывает у меня уважение и одновременно показывает, насколько я ошибался.

Такая плохая фундаментальная база, которая не способна поддержать рост, без ясной истории и без данных, ни в экосистеме, ни в технических обновлениях — всё это полностью под контролем конкурентов, которые постоянно давят на него, — и при этом он всё равно держится на уровне 2000 долларов, не падает. Эта способность выдерживать давление действительно превзошла мои ожидания. Но нормально ли это? Очевидно, что нет — это полностью управляемая тенденция.
Знающие люди сразу поймут: сейчас Ethereum — это «виртуальный пузырь». Его слабая фундаментальная база — объективный факт. Чем он держится? Только высокой концентрацией капитала. Сейчас ситуация ясна: все капиталы сосредоточены у крупных игроков, особенно у тех, кто на Уолл-стрит. Где тут уже децентрализованный лидер блокчейн-сетей? Это скорее марионетка в руках Уолл-стрит.
В этом процессе ETF сыграли огромную роль. Вливание сотен миллиардов долларов через ETF действительно дало Ethereum сильный импульс, или, точнее, дорогую палку-опору. ETF создали огромный буфер, который позволяет крупным игрокам постепенно выходить из позиций или удерживать рынок от краха. Но это — лишь временное решение, устранение симптомов. Фундаментальная проблема остаётся: если база плохая, она так и останется плохой. Это похоже на компанию, которая ежегодно терпит убытки, а цена акций держится только за счёт выкупа крупными акционерами — как долго это продлится?
А кто покупает ETF? В основном те, кто хочет войти в рынок, или старые инвесторы, которые просто меняют маскировку. Все говорят о «переоценке», о премии. Сейчас кажется, что всё хорошо, потому что все ещё верят в «королеву публичных цепочек» и придерживаются «теории происхождения».
Но как только настроение на рынке изменится или биткоин начнёт массово падать, эта «поддержка» мгновенно превратится в «толпу на давке». Если фундамент не в порядке, внутриценностной поддержки нет; чем больше покупают ETF, тем сильнее будет удар при падении. Тогда сотни миллиардов ETF-капиталов захотят сбежать — и вход узкий, давка неизбежна.
Эта линия в 2000 долларов кажется непроницаемой, но на самом деле — это всего лишь тонкая пленка, которую легко прорвать. Как говорится, когда прилив уходит, видно, кто плавает голышом. Эта волна «ложного процветания» Ethereum, по моему мнению, уже близка к краху — остался только один искра, чтобы всё рухнуло.