Две акции, способные обойти рыночную капитализацию ASML в течение следующих 12 месяцев

Производитель полупроводникового оборудования ASML Holding недавно пережил значительный рост, его рыночная капитализация поднялась примерно до 546 миллиардов долларов. Однако инвесторам, оценивающим возможности в технологическом секторе, стоит обратить внимание на две альтернативы, которые могут в течение следующего года превзойти оценку ASML: Micron Technology и Oracle. Обе компании торгуются по более привлекательным оценкам и демонстрируют более быстрые темпы роста, чем нидерландский производитель литографического оборудования.

Сильная позиция ASML обусловлена монополией на машины экстремального ультрафиолетового (EUV) литографического оборудования — критически важного для производства передовых полупроводниковых чипов. У компании стабильный заказной портфель и постоянный приток новых контрактов, поддерживающих спрос на вычисления, основанные на искусственном интеллекте, что обеспечивает ей хорошие перспективы для дальнейшего роста. Аналитики прогнозируют рост выручки ASML на 14% и увеличение прибыли на 20% к 2026 году, что говорит о сохранении сильных позиций компании в следующем году.

Тем не менее, рынок предлагает убедительные альтернативы, которые могут принести еще большие доходы.

Micron Technology: История дефицита памяти

Micron Technology представляет особенно привлекательную инвестиционную идею. Акции специалиста по памяти выросли за последние 12 месяцев более чем на 313%, значительно опередив рост ASML на 87%. Несмотря на такой сильный рост, рыночная капитализация Micron в 463 миллиарда долларов остается примерно на 18% ниже текущей оценки ASML — разрыв, который легко может сократиться или даже обратить в обратную сторону в течение следующего года, учитывая ускорение роста выручки Micron.

Основной драйвер превосходства Micron — острая ситуация с ограничением поставок на глобальном рынке памяти. Спрос на DRAM (динамическую оперативную память) и NAND-флеш-память взорвался из-за бурного развития дата-центров с искусственным интеллектом. DRAM обеспечивает быструю обработку данных в дата-центрах, а NAND — основу для хранения данных. Еще важнее, что высокопроизводительная память (HBM), необходимая для оптимальной работы AI-ускорителей, обрабатывающих огромные объемы данных, полностью распродана на весь 2026 год.

Ценовая ситуация также укрепляет позиции Micron. Исследовательская компания TrendForce прогнозирует рост цен на DRAM на 80-85% в этом квартале, а цены на NAND — на 55-60%. Эти повышения цен, в сочетании с полностью распроданными производственными мощностями, создают условия для высокой прибыльности Micron.

Обратите внимание на разницу в оценке: Micron торгуется по цене всего 13 раз ожидаемой прибыли, тогда как у ASML — 40 раз. Эта скидка, в сочетании с прогнозируемым более чем тройным ростом прибыли при удвоении выручки в 2026 году, создает мощный сценарий для расширения оценки. Компания, вероятно, сможет получить премиум-цену за свой рост, что может привести к тому, что Micron превзойдет ASML по рыночной капитализации в течение 12 месяцев.

Oracle: кандидат на возвращение с мощными драйверами

Oracle завершает пару претендентов с рыночной капитализацией в 462 миллиарда долларов, чуть ниже Micron. В отличие от впечатляющих результатов Micron, акции Oracle за последний год снизились на 8%, что связано с крупными капиталовложениями в строительство дата-центров для AI. Компания привлекает 45-50 миллиардов долларов через долговое и акционерное финансирование для расширения инфраструктуры AI.

Однако эти расходы скрывают привлекательную возможность для терпеливых инвесторов. Оставшаяся обязательная к исполнению часть контрактов (RPO) Oracle — общая стоимость контрактов, еще не выполненных — выросла на 438% по сравнению с прошлым годом и достигла 523 миллиардов долларов по состоянию на 30 ноября 2025 года. Этот огромный заказной портфель — настоящий трофей.

Масштаб будущих доходов Oracle впечатляет. Компания прогнозирует выручку за текущий финансовый год в 67 миллиардов долларов, что на 17% больше по сравнению с прошлым годом, когда рост выручки составил 8%. Аналитические прогнозы на последующие годы обещают еще более впечатляющий рост, хотя в краткосрочной перспективе прибыль будет ограничена инфраструктурными затратами, после чего она значительно восстановится.

Оценка очевидна: Oracle торгуется по цене всего 7,6 раза продаж, тогда как у ASML — 14,1 раза. Средняя целевая цена аналитиков на 12 месяцев — 275 долларов, что предполагает потенциал роста на 72% от текущих уровней, значительно превышая ожидаемый рост на 19% у ASML. По мере развертывания новых дата-центров и превращения большей части заказов в реальную выручку, улучшение баланса должно последовать. Эта история ускоряющегося роста и низкой оценки может подтолкнуть Oracle к превышению текущей рыночной капитализации ASML в течение следующего года.

Почему стоит действовать уже сейчас

И Micron, и Oracle предлагают структурные истории роста, подкрепленные революцией искусственного интеллекта. Micron выигрывает от дефицита памяти и ценовой власти в условиях ограниченного предложения. Oracle использует крупные контрактные обязательства облачных клиентов, строящих инфраструктуру AI в беспрецедентных масштабах.

При этом обе компании торгуются по значительно более низким оценкам, чем ASML, при более быстрых темпах роста. Сочетание ускорения роста и расширения оценки создает убедительный аргумент, почему одна или обе эти компании могут превзойти рыночную капитализацию ASML в течение следующих 12 месяцев. Инвесторам, пересматривающим свои портфели, стоит учитывать относительные возможности этих двух акций по сравнению с уже дорогой оценкой ASML.