Основные моменты по меди: четыре горнодобывающих гиганта нацелены на сильный рост к 2026 году

Сектор добычи цветных металлов входит в захватывающую фазу, привлекая значительное внимание инвесторов к медным и другим стратегическим минералам. Zacks Equity Research выделяет четыре компании — Coeur Mining (CDE), Southern Copper Corp. (SCCO), Freeport-McMoRan Inc. (FCX) и Lundin Mining Corp. (LUNMF), — которые хорошо подготовлены к использованию благоприятных рыночных условий. Эти компании демонстрируют сильные фундаментальные показатели благодаря рекордным объемам производства, стратегическому расширению запасов и дисциплинированному управлению затратами, что делает их привлекательными для инвесторов, ориентированных на рост.

Почему медь становится критически важной для глобального энергетического перехода

Недавнее признание меди, серебра и урана как стратегически важных минералов Геологической службой США подчеркивает их стратегическую значимость для мировой экономики и национальной безопасности. Особенно медь стала незаменимой для энергетического перехода. Спрос на электромобили, инфраструктуру возобновляемых источников энергии и модернизацию электросетей сильно зависит от достаточного запаса меди.

Цены на металлы демонстрируют заметную силу в начале 2026 года. Фьючерсы на медь выросли на 24,2% за последний год, поддерживаемые устойчивым спросом и ожидаемым сокращением глобальных поставок. Цены на серебро выросли на 170% в 2025 году, а в первые месяцы 2026 года — еще на 8,6%, что связано с геополитической напряженностью и сокращением запасов. Золото торгуется около $5,000 за унцию, что отражает рост на 15,3% с начала года и увеличение на 66,5% по сравнению с 2025 годом. Цены на уран, хотя и снизились до $92 за фунт с двухлетнего пика в $101,50, остаются на высоком уровне на фоне ожиданий по поставкам.

Динамика спроса и предложения благоприятствует производителям. Отрасль сталкивается с истощением рудных залежей, снижением добычи на зрелых месторождениях и нехваткой экономически оправданных новых проектов. Этот структурный дефицит, по прогнозам, сохранится, обеспечивая устойчивую поддержку цен на металлы, такие как медь, и укрепляя долгосрочные фундаментальные показатели отрасли.

Расширение производства и контроль затрат формируют прогноз на 2026 год

Добывающие компании внедряют сложные стратегии для повышения прибыльности в условиях растущих затрат. Рост затрат на рабочую силу, электроэнергию, воду, транспорт и сбои в цепочках поставок оказывают давление на маржу. В ответ ведущие производители инвестируют в цифровые технологии, интеграцию возобновляемых источников энергии и повышение операционной эффективности для снижения себестоимости.

Отрасль Zacks Mining - Non Ferrous занимает 74-е место по отраслевому рейтингу Zacks, входя в топ-30% из 243 отраслей. Анализ исторической динамики показывает, что лучшие 50% отраслей превосходят худшие более чем в два раза. За последние 12 месяцев отрасль показала доходность 77,9%, превысив 43% сектора базовых материалов, но уступив 14,2% индексу S&P 500. По оценкам, отрасль торгуется по мультипликатору EV/EBITDA за последние 12 месяцев — 16,95, по сравнению с 17,80 у S&P 500 и 17,23 у сектора базовых материалов — что является разумной ценой по сравнению с трехлетним максимумом 18,28 и медианой 9,56.

Coeur Mining лидирует с рекордными результатами

Результаты Coeur Mining за 2025 год задали тон для сектора. Выручка почти удвоилась до $2,1 млрд благодаря рекордному объему производства и высоким ценам на металлы. Чистая прибыль выросла более чем в десять раз до $586 млн, а скорректированная EBITDA — более чем в три раза до $1 млрд. Компания произвела 419 046 унций золота и 17,9 миллиона унций серебра, что на 23% и 57% соответственно больше по сравнению с прошлым годом.

Поглощение New Gold, одобренное акционерами обеих компаний и ожидаемое к завершению в первой половине 2026 года, станет важным этапом. Объединенная компания войдет в топ-10 мировых производителей драгоценных металлов и топ-5 по серебру, с семью высококачественными операциями в Северной Америке. Общие показатели производства в 2026 году прогнозируются на уровне около 1,25 миллиона унций золота в эквиваленте, включая 900 000 унций золота и 20 миллионов унций серебра. Ожидается, что EBITDA составит около $3 млрд, а свободный денежный поток — примерно $2 млрд, что обеспечит снижение единичных затрат и повышение маржинальности, ускоряя реинвестиции в проекты с высокой отдачей.

Прогноз Zacks по прибыли CDE за 2026 год предполагает рост на 149% по сравнению с прошлым годом. За последний месяц прогноз вырос на 12,4%, подкрепленный средним показателем по прибыли за последние четыре квартала — 108,6%. Рейтинг Zacks для CDE — #1 (сильная покупка).

Southern Copper укрепляет лидерство стратегическими запасами

Southern Copper достигла рекордных чистых продаж в $13,4 млрд в 2025 году, что подтверждает ее доминирующее положение в мировой добыче меди. Компания контролирует крупнейшие запасы меди и управляет мирового уровня активами в Мексике и Перу.

Стратегия роста компании впечатляет. Southern Copper планирует увеличить ежегодное производство меди до примерно 1,6 миллиона тонн к 2033 году, что соответствует среднегодовому росту в 6,6% с уровня 2025 года. Для реализации этого расширения руководство инвестирует более $20,5 млрд за следующее десятилетие, из которых $10,3 млрд — на перуанские активы. Модель низких затрат, интегрированные операции и богатый портфель перспективных зеленых проектов значительно укрепляют конкурентные преимущества компании.

По оценкам Zacks, в 2026 году ожидается рост прибыли на 21,4% по сравнению с прошлым годом, при этом прогноз за последний месяц вырос на 2%. SCCO имеет долгосрочный прогноз роста прибыли — 19,1%, а средний показатель по прибыли за последние четыре квартала — 8,3%. В настоящее время рейтинг Zacks — #3 (удерживать).

Freeport-McMoRan реализует крупные проекты расширения

Freeport-McMoRan строит рост за счет портфеля высококачественных медных активов и систематического расширения запасов вблизи существующих месторождений. Технический потенциал демонстрирует значительный рост производства в нескольких регионах.

На месторождении Cerro Verde в Перу расширение концентратора добавило около 600 миллионов фунтов меди и 15 миллионов фунтов молибдена в год. В Чили завершены оценки по крупному расширению сульфидных руд на El Abra, где предполагается ресурс в 20 миллиардов восстанавливаемых фунтов меди — что может поддержать проект мельницы, сопоставимый с концентрационной фабрикой Cerro Verde.

Дополнительные возможности включают предварительные технико-экономические исследования на месторождениях Safford и Lone Star в Аризоне, определяющие перспективы значительного расширения сульфидных руд. Также оценки на Bagdad в Аризоне показывают возможность более чем удвоить мощность фабрики, добавив 200–250 миллионов фунтов меди в год.

Прогноз Zacks за 2026 год предполагает рост прибыли на 41,8% по сравнению с прошлым годом, при этом оценки за последние 90 дней увеличены на 8%. FCX показывает средний показатель по прибыли за последние четыре квартала — 26,8%, а долгосрочный прогноз роста — 36,6%. Рейтинг Zacks — #3.

Lundin Mining стремится войти в топ-10 мировых производителей меди

Lundin Mining значительно расширила свои ресурсы и продвигает ключевые проекты. Недавно компания увеличила измеримые и предполагаемые запасы минералов на 37%, что подтверждает приверженность органическому росту запасов.

Интегрированное технико-экономическое исследование проекта Vicuña — включающего месторождения Filo del Sol и Josemaria — является важным этапом для утверждения и строительства. Ожидается, что этот проект войдет в число пяти крупнейших в мире по добыче меди, золота и серебра. В 2025 году LUNMF произвела 331 232 тонны меди и 141 859 унций золота, превысив внутренние ориентиры. В 2026 году прогнозируется производство меди в диапазоне 310 000–335 000 тонн и золота — 134 000–149 000 унций, с затратами $1,90–$2,10 за фунт. После 2026 года ожидается, что производство меди составит 315 000–340 000 тонн в 2027 году и 290 000–315 000 тонн в 2028 году.

Стратегическая цель Lundin — войти в топ-10 мировых производителей меди. Прогноз Zacks за 2026 год предполагает рост прибыли на 42,6% по сравнению с прошлым годом, при этом оценки за 30 дней выросли на 10%. Долгосрочный прогноз роста прибыли — 46%. Рейтинг Zacks — #3.