Почти все тарифные сборы несут американские потребители, что вызывает застой на рынке криптовалют

Рынок криптовалют с октября 2025 года застрял в нейтральной зоне, не падает и не растет — явление, которое многие аналитики теперь связывают с удивительным виновником: тарифной политикой США. Недавние исследования Института мировой экономики Киля показывают жесткую экономическую реальность, которая опровергает основные политические нарративы о том, кто на самом деле платит цену за тарифы.

Истинная цена тарифов

По данным расследования, цитируемого ChainCatcher, расходы на тарифы с января 2024 по ноябрь 2025 года рассказывают поразительную историю. Из примерно 200 миллиардов долларов, собранных в виде тарифных поступлений, около 96% фактического финансового бремени несут внутри страны американские потребители и импортные компании. Иностранные экспортеры несут только 4% этих затрат — в stark contrast с политическими заявлениями о том, что за тарифы платят зарубежные производители. На самом деле, иностранные экспортеры просто сокращают объемы поставок, сохраняя внутренние ценовые маржи, эффективно перекладывая всю структуру затрат на американскую сторону сделки.

Как расходы перекладываются на американских импортеров и потребителей

Механизм прост, но разрушителен для семейных бюджетов. Импортеры и розничные торговцы в США сталкиваются с этими тарифами напрямую и вынуждены их поглощать. В первые шесть месяцев после введения тарифов только около 20% этих затрат доходят до конечных цен для потребителей. Остальные 80% остаются внутри цепочки поставок — поглощаются импортерами, складами и розничными операторами, чьи прибыльные маржи значительно сжимаются. Это создает порочный круг: бизнесы сокращают маржу, чтобы оставаться конкурентоспособными, что снижает их возможности инвестировать, расширяться или поддерживать уровень занятости.

Тарифы истощают ликвидность, тормозя рынок криптовалют

По мере накопления тарифных затрат в экономике, располагаемый доход — капитал, который потребители и бизнесы обычно вкладывают в спекулятивные и инвестиционные активы — постепенно иссякает. И семьи, и предприятия замечают сокращение доступных ликвидных средств, вынуждены перераспределять расходы на необходимые нужды или обслуживание долгов. Рынок криптовалют, который процветает за счет спекулятивных капиталовложений, стал отражением этого дефицита ликвидности. С октября сектор криптовалют вошел в фазу плато, а не в взрывной рост или крах, вызванный паникой. Такое боковое поведение рынка — это истинная цена тарифной политики: не резкий рыночный шок, а медленное, изнурительное истощение спекулятивного капитала, который питает торговлю и инвестиции в цифровые активы.