Тот крах криптовалютного рынка, в результате которого испарилось 400 миллиардов долларов, кто-то узнал за 10 минут до финала

Автор: Вселенский Волнопевец, Deep Tide TechFlow

Май 2022 года — 40 миллиардов долларов исчезли за 72 часа.

Это был самый жестокий крах в истории криптовалют. Когда-то называемый «короной алгоритмических стейблкоинов» UST за несколько дней упал с 1 доллара до мусора; Luna, с рыночной капитализацией почти 40 миллиардов долларов, рухнула с пика в 116 долларов почти до нуля.

Миллионы обычных инвесторов в тот ранний летний день потеряли свои сбережения, они обновляли экраны, следили за постоянно падающей свечой, не понимая, что происходит, и не зная, что делать.

Официальное объяснение пришло очень быстро: в алгоритме есть дефекты, Do Kwon солгал, рынок естественно умер. Большинство приняли этот ответ, списали тот катаклизм на «еще один урок в мире крипты» и продолжили идти вперед.

Этот ответ держался почти четыре года.

До 23 февраля 2026 года, когда ликвидатор Terraform Labs Тодд Снайдер подал иск в федеральный суд Манхэттена. Самая загадочная и прибыльная квантовая торговая фирма в мире — Jane Street — оказалась в центре внимания.

И вот, наконец, появился новый ответ на давно задаваемый вопрос.

Тайный чат Jane Street и LUNA

Чтобы понять важность этих обвинений, нужно знать, кто обвиняемые.

Для большинства крипто пользователей название Jane Street может быть незнакомым. Но на Уолл-стрит оно считается легендарным — фирмой, которая сознательно держит низкий профиль, но при этом тихо стала одним из важнейших игроков на глобальных финансовых рынках.

В 1999–2000 годах три бывших трейдера Susquehanna — Тим Рейнольдс, Роберт Граниери и Майкл Дженкинс — вместе с разработчиком из IBM Марком Герштейном создали Jane Street в маленьком офисе без окон в Нью-Йорке. В начале они занимались арбитражем ADR — не очень заметным делом, и никто особо не обращал внимания. Но затем они обратили внимание на один из тогда еще нишевых рынков — ETF, и сделали его своей основной ареной.

Эта ставка изменила всё.

Сегодня Jane Street — один из крупнейших маркет-мейкеров в мире, работает в 45 странах, на более чем 200 торговых площадках, контролирует около 24% первичного рынка ETF в США, а ежемесячный объем торгов составляет 2 триллиона долларов. В 2024 году чистый доход от торгов составил 20,5 миллиарда долларов, превзойдя американские банки и сравнявшись с Goldman Sachs. Во втором квартале 2025 года чистый доход за квартал достиг 10,1 миллиарда долларов, а чистая прибыль — 6,9 миллиарда, что побило все квартальные рекорды ведущих инвестиционных банков Уолл-стрит.

У компании 3000 сотрудников, нет CEO, нет иерархии — все получают зарплату пропорционально прибыли компании. Jane Street описывают как «коллектив решателей головоломок», а внешние наблюдатели называют её «анархической коммуной»: плоская структура, загадочная, почти полностью закрытая для СМИ.

В списке её выпускников есть один очень известный человек — Сэфби (SBF), который после окончания MIT в 2014 году присоединился к Jane Street, где три года развивал свои торговые интуиции, а в 2017 году ушел, чтобы основать Alameda Research и FTX. Люди, воспитанные в этой компании, кардинально изменили облик криптомира — в каком бы смысле ни рассматривать это.

Сегодня эта компания, славящаяся «скромностью, точностью и постоянной информационной привилегией», оказалась на скамье обвиняемых.

А ядро обвинений — это закрытый чат под названием «Тайна Брайса» (Bryce’s Secret).

Создателем этого чата является сотрудник Jane Street Брайс Прэтт. Он раньше был стажером в Terraform, после ухода перешел в Jane Street, но старые связи остались — обе стороны открыты для него.

В феврале 2022 года Прэтт пригласил в этот закрытый канал своего бывшего коллегу, создав информационный канал между внутренними кругами Terraform и Jane Street. На другом конце — инженеры и менеджеры Terraform. В иске утверждается, что именно через этот канал Jane Street узнала о тайном плане Terraform — вывести деньги из пула Curve без публичного объявления.

В 17:44 7 мая, спустя всего 10 минут после того, как Terraform Labs тайно сняла 150 миллионов долларов UST из Curve 3pool, один из кошельков, связанный с Jane Street, вывел еще 85 миллионов долларов UST — крупнейшая сделка в истории этого пула.

9 мая, когда UST упала до 0,8 доллара, признаки краха были очевидны. В этот момент Прэтт отправил сообщение в чат, предложив Do Kwon и команде Terraform рассмотреть возможность «купить Luna со значительной скидкой».

Пока собирали прибыль с мелких инвесторов, одновременно готовились к «подбору товара» на пожаре.

Обвиняемыми, кроме Прэтта, являются также соучредитель Jane Street Роберт Граниери, единственный из четырех основателей, оставшийся в компании, и сотрудник Майкл Хуанг. В иске цитируются «Закон о товарных сделках» и «Закон о ценных бумагах», а также предъявляются обвинения в мошенничестве и неправомерной прибыли, требуют судейского разбирательства, компенсации и возврата полученной прибыли.

Bloomberg цитирует ключевую фразу из иска: действия Jane Street позволили «в нужный момент закрыть потенциальные риски на сотни миллионов долларов, всего за несколько часов до краха экосистемы Terraform».

Jump Trading и более глубокая тьма

Иски против Jane Street — не единичный случай. Два месяца назад тот же ликвидатор Тодд Снайдер подал иск в федеральный суд Иллинойса против Jump Trading и её соучредителей Уильяма ДиСомму и бывшего президента Jump Crypto Канавы Карии, требуя 4 миллиарда долларов.

История Jump в некотором смысле даже более шокирующая, чем у Jane Street.

В иске раскрывается ранее неизвестная картина: еще в мае 2021 года, когда впервые возникла проблема с дезактивацией UST, Jump тайно приобрела около 20 миллионов долларов UST, стабилизировав цену на уровне 1 доллара.

Позже общество поверило в легенду о «алгоритмическом стабильном токене», и система, по их мнению, оказалась самовосстанавливающейся. Terraform избежала регуляторных проверок, а Jump получила более 61 миллиона Luna по цене 0,40 доллара за монету — при рыночной цене около 90 долларов, со скидкой более 99%. Позже Jump продала эти монеты, по оценкам иска, заработав около 1,28 миллиарда долларов.

Во время окончательного краха в мае 2022 года Luna Foundation Guard передала Jump почти 50 тысяч биткоинов (около 1,5 миллиарда долларов) без письменных договоров, якобы для поддержки курса. Куда делись эти биткоины — неизвестно до сих пор. В иске говорится: «Неясно, использовала ли Jump это для личной выгоды».

Стоит отметить, что в ходе допросов SEC ранее, ДиСомма и Кария сотни раз ссылались на пятый поправочный акт Конституции, отказываясь отвечать. Дочерняя компания Jump — Tai Mo Shan — в 2024 году урегулировала дело с SEC за 123 миллиона долларов, признав «вводившую в заблуждение информацию инвесторам». Сам Кария в том же году ушел с поста президента Jump Crypto, сославшись на расследование CFTC.

Еще важнее, что по версии иска Jane Street, именно через информационные каналы Jump компания получила доступ к «некоторой закрытой важной информации». Эти два дела связаны невидимой нитью.

Но у этой истории есть и другая сторона.

Ответ Jane Street очень прост: это «отчаянный иск», «прозрачная попытка выжать деньги из компании». Они заявляют, что причина убытков инвесторов Terra и Luna — это «мошенничество на сотни миллионов долларов», созданное самим Do Kwon и руководством Terraform, и намерены дать им решительный отпор.

Это утверждение не ложно. Do Kwon признал вину в мошенничестве и получил 15 лет тюремного заключения; Terraform заплатил штраф в 4,47 миллиарда долларов. Механизм смерти Luna был предопределен: алгоритмический стейблкоин по своей природе требует постоянных покупок и доверия. В случае паники арбитражные механизмы работают в обратную сторону, и система разрушится экспоненциально быстро.

Но «виновен ли Do Kwon» и «невиновны ли остальные» — это два разных вопроса.

Структурные недостатки здания — факт. В процессе его обрушения кто-то, возможно, еще до прибытия пожарных, тайно вынес самое ценное — это отдельный юридический и моральный вопрос.

Еще один важный момент: в тот же день, когда раскрылась судебная тяжба против Jane Street, аналитик ZachXBT объявил, что 26 февраля 2026 года опубликует «важное расследование о самой прибыльной организации в криптоиндустрии, где несколько сотрудников долгое время использовали внутренние данные для инсайдерской торговли». Он не назвал конкретных имен, но тонкое совпадение по времени вызвало волну ожиданий в крипто-твиттере.

Эта история еще не завершена. Но уже ясно одно: в мире криптовалют, претендующем на «децентрализацию», настоящая неравноправие никогда не исчезала — оно просто переместилось с торговых платформ банков на смарт-контракты блокчейна, скрытно продолжая существовать.

Крах Luna — возможно, лишь самое яркое проявление этого разлома, а те, кто оказался за его пределами, уже давно ушли в безопасное место до того, как стена рухнула.

«Деньги богатых возвращаются, а народные — делятся по 70/30», — так было в кино, так есть и в криптомире.