За 10 минут до краха Luna маркет-мейкер Jane Street «вовремя» идеально вышел

В мае 2022 года 40 миллиардов долларов исчезли за 72 часа.

Это было самое жестокое крах в истории криптовалют. Когда-то называемый «короной алгоритмических стейблкоинов» UST за несколько дней упал с 1 доллара до мусора; Luna, с рыночной капитализацией почти 40 миллиардов долларов, рухнула с пика в 116 долларов почти до нуля.

Миллионы обычных инвесторов в тот ранний летний день потеряли свои сбережения, они обновляли экраны, смотрели на постоянно падающие свечи, не понимая, что происходит, и не зная, что делать.

Официальное объяснение пришло очень быстро: в алгоритме есть дефекты, Do Kwon солгал, рынок естественно умер. Большинство приняли этот ответ, свели тот катаклизм к «еще одному уроку в криптомире» и продолжили идти дальше.

Этот ответ держался почти четыре года.

До 23 февраля 2026 года, когда ликвидатор Terraform Labs Todd Snyder подал иск в федеральный суд Манхэттена. Самая загадочная и прибыльная в мире компания по алгоритмической торговле Jane Street оказалась под прицелом.

Именно тогда появился новый ответ на давно задаваемый вопрос.

Тайный чат Jane Street и LUNA

Чтобы понять важность этих обвинений, нужно знать, кто обвиняемый.

Для большинства крипто пользователей название Jane Street может быть незнакомым. Но на Уолл-стрит оно считается легендарным — сознательно скрывающееся, но тихо ставшее одним из важнейших игроков на глобальных финансовых рынках.

В 1999–2000 годах три бывших трейдера Susquehanna — Тим Рейнольдс, Роберт Граниери и Майкл Дженкинс — вместе с разработчиком из IBM Марком Герштейном создали Jane Street в маленьком офисе без окон в Нью-Йорке. Вначале они занимались арбитражем ADR — незаметной стратегией, которой никто не придавал значения. Но затем они обратили внимание на ETF — тогда еще нишевый рынок — и сделали его своей основной ареной.

Эта ставка изменила всё.

Сегодня Jane Street — один из крупнейших маркет-мейкеров в мире, работающий в 45 странах и более 200 торговых площадках, контролирующий около 24% первичного рынка ETF в США, с ежемесячным объемом торгов в 2 триллиона долларов. В 2024 году чистый доход от торгов составил 20,5 миллиарда долларов, превзойдя американский банк и сравнявшись с Goldman Sachs. Во втором квартале 2025 года чистый доход за квартал достиг 10,1 миллиарда долларов, а чистая прибыль — 6,9 миллиарда, что побило все квартальные рекорды ведущих банков Уолл-стрит.

У компании 3000 сотрудников, нет CEO, нет традиционной иерархии, все получают зарплату в зависимости от общего дохода. Jane Street описывают как «коллектив решателей головоломок», а внешние наблюдатели называют её «анархической коммуной»: плоской, загадочной, почти полностью закрытой для СМИ.

В списке её выпускников есть один очень известный человек — СBF, который после окончания MIT в 2014 году присоединился к Jane Street, где три года развивал свои торговые интуиции, а в 2017 году ушел, чтобы основать Alameda Research и FTX. Люди, воспитанные в этой компании, кардинально изменили облик криптомира — в каком бы смысле вы ни рассматривали это.

Сегодня эта компания, славящаяся «скромностью, точностью и постоянной информационной привилегией», оказалась на скамье обвиняемых.

А ядро обвинений — это закрытый чат под названием «Тайна Брайса» (Bryce’s Secret).

Создателем этого чата является сотрудник Jane Street Брайс Прэтт. Он раньше был стажером в Terraform, после ухода устроился в Jane Street, но старые связи остались — обе стороны открыты для него.

В феврале 2022 года Прэтт пригласил в этот закрытый канал своего бывшего коллегу, создав информационный канал между внутренним миром Terraform и Jane Street, а на другой стороне — инженеров-программистов и руководителей по развитию бизнеса Terraform. В иске утверждается, что именно через этот канал Jane Street узнала о тайном плане Terraform вывести из ликвидности Curve 3pool — решение, которое еще не было объявлено публично.

7 мая в 17:44, спустя всего 10 минут после того, как Terraform Labs тайно вывела 150 миллионов долларов в UST из Curve 3pool, один из кошельков, связанных с Jane Street, последовал за ним и вывел еще 85 миллионов долларов в UST — крупнейшая в истории сделка с этим пулом.

9 мая UST упала до 0,8 доллара, признаки краха были очевидны. В этот момент Прэтт через чат отправил сообщение Do Kwon и команде Terraform, предложив «рассмотреть возможность покупки Luna со значительной скидкой».

Пока обманутые инвесторы теряли деньги, компания одновременно готовилась к сбору прибыли.

Обвиняемыми, кроме Прэтта, являются соучредитель Jane Street Роберт Граниери и единственный из четырех основателей, оставшийся в компании, — сотрудник Майкл Хуанг. В иске цитируются законы о товарных и ценных бумагах, а также предъявляются обвинения в мошенничестве и неправомерной прибыли, требуют судебного разбирательства, компенсации и возврата полученной прибыли.

Bloomberg цитирует ключевую фразу из иска: действия Jane Street позволили «в нужный момент закрыть потенциальные риски на сотни миллионов долларов всего за несколько часов до краха экосистемы Terraform».

Jump Trading и еще более темные тайны

Иски против Jane Street — не единичный случай. Два месяца назад тот же ликвидатор Todd Snyder подал иск в федеральный суд Иллинойса против Jump Trading и ее соучредителей Уильяма ДиСомму и бывшего президента Jump Crypto Канавы Карии, требуя 4 миллиарда долларов.

История Jump в некотором смысле еще более шокирующая, чем у Jane Street.

В иске раскрывается ранее неизвестная картина: еще в мае 2021 года, когда впервые возникла проблема с расхождением UST, Jump тайно приобрела около 20 миллионов долларов UST, стабилизировав цену на уровне 1 доллара.

Позже общество поверило в сказку об алгоритмическом стейблкоине, алгоритм сработал, система сама себя исцелила. Terraform избежала регуляторных проверок, а Jump получила взамен более 61 миллиона Luna по цене около 0,40 доллара за монету — при рыночной цене около 90 долларов, со скидкой более 99%. Позже Jump продала эти монеты, по оценкам иска, заработав около 1,28 миллиарда долларов.

Во время окончательного краха в мае 2022 года Luna Foundation Guard передала Jump почти 50 тысяч биткоинов (около 1,5 миллиарда долларов) без письменного соглашения, якобы для поддержки курса. Конечное место хранения биткоинов до сих пор неизвестно, говорится в иске: «Неясно, использовала ли Jump это для личной выгоды».

Стоит отметить, что в ходе предварительных расследований SEC, ДиСомма и Кария сотни раз ссылались на пятый поправочный акт Конституции США, отказываясь отвечать. Дочерняя компания Jump — Tai Mo Shan — в 2024 году согласилась выплатить 123 миллиона долларов и признала, что «вводила инвесторов в заблуждение». Сам Кария в том же году ушел с поста президента Jump Crypto, сославшись на расследование CFTC.

Еще важнее то, что по версии иска Jane Street, именно через информационные каналы Jump компания получила доступ к «недоступной информации». Эти два дела связаны невидимой нитью.

Но у этой истории есть и другая сторона.

Ответ Jane Street очень прост: это «отчаянный иск», «прозрачная попытка выжать деньги из компании». Они заявляют, что убытки инвесторов Terra и Luna вызваны «многомиллиардной мошеннической схемой», созданной самим Do Kwon и руководством Terraform, и намерены дать им решительный отпор.

Это утверждение не ложно. Do Kwon признал вину в мошенничестве и получил 15 лет тюремного заключения; Terraform заплатил штраф в 4,47 миллиарда долларов. Механизм смерти Luna был заложен еще в самом механизме: алгоритмический стейблкоин по своей природе требует постоянных покупок и доверия. Как только возникает паника, арбитражные механизмы начинают работать в обратную сторону, и система разрушится экспоненциально.

Но «виновен ли Do Kwon» и «невиновны ли остальные» — это два разных вопроса.

Структура здания имела смертельные дефекты — это факт. В процессе его обрушения кто-то, возможно, еще до прибытия пожарных, тайно вынес самое ценное — это отдельный юридический и моральный вопрос.

Еще один важный момент: в тот же день, когда раскрылась эта судебная история, аналитик ZachXBT объявил, что 26 февраля 2026 года опубликует «крупное расследование о самом прибыльном учреждении в криптоиндустрии, где несколько сотрудников долгое время использовали внутренние данные для инсайдерской торговли». Он не назвал конкретных имен, но тонкое совпадение по времени вызвало волну ожиданий в крипто-твиттере.

Эта история еще не завершена. Но уже можно сказать точно: в криптомире, который позиционируется как «децентрализованный», неравенство никогда не исчезало — оно просто переместилось с торговых платформ банков на смарт-контракты блокчейна, скрытно продолжая существовать.

Событие Luna, возможно, было самым ярким разломом этого трещины, а те, кто оказался за ее пределами, — уже давно ушли в безопасное место до того, как стена рухнула.

«Деньги богатых возвращаются, а народные — делятся по 70 на 30», — так было в кино, так есть и в криптомире.