Анализ прогнозов курса юаня на 2026 год: уловить новые инвестиционные возможности

2025 год стал годом значительных колебаний курса юаня по отношению к доллару США. Под двойным воздействием государственной поддержки и переосмысления иностранных инвестиций, прогнозы по динамике курса юаня постепенно стали центром внимания рынка. Особенно во второй половине года, когда юань укрепился до уровня ниже 7.08, а иногда достигал 7.0765 — нового за последний год рекорда, что изменило ранее сложившуюся тенденцию. Эти изменения отражают улучшение отношений между Китаем и США, а также рост ожиданий по снижению ставок Федеральной резервной системы, что может означать начало нового периода укрепления юаня.

Общий консенсус среди нескольких инвестиционных банков по прогнозам курса юаня

На сегодняшний день международные инвестиционные банки сходятся во мнении, что цикл девальвации юаня завершился, и начался период его укрепления.

Дойче банк отмечает, что недавнее укрепление юаня по отношению к доллару может свидетельствовать о начале долгосрочного цикла его роста. Банк прогнозирует, что к 2026 году курс юаня к доллару может подняться до 6.7, что свидетельствует о позитивных ожиданиях по поводу китайской экономики.

Морган Стэнли также ожидает умеренного укрепления юаня, предполагая, что доллар в текущем цикле продолжит слабеть. По их оценкам, индекс доллара может снизиться до 89, а курс юаня к доллару — приблизительно до 7.05.

Голдман Сакс выступает с наиболее агрессивным прогнозом. В отчёте, опубликованном в мае, руководитель отдела глобальных валютных стратегий Камакшья Триведи повысил прогноз курса доллара к юаню на 12 месяцев до 7.0. Он считает, что текущий реальный эффективный курс юаня недооценен на 12% по сравнению с десятилетней средней, а по отношению к доллару — на 15%. На основе прогресса в торговых переговорах между Китаем и США и текущего уровня недооценки, ожидается, что курс юаня к доллару достигнет 7.0. Также, по мнению Глобан Сакс, сильные экспортные показатели Китая будут поддерживать курс юаня, а правительство, скорее всего, предпочтёт использовать другие инструменты политики для стимулирования экономики, а не девальвацию валюты.

Анализ текущей ситуации: от перемен к стабильности

За весь 2025 год курс юаня проявил значительную устойчивость и способность к восстановлению. В течение года доллар США по отношению к юаню колебался в диапазоне 7.1–7.3, в результате чего за год он вырос примерно на 2.4%. Офшорный юань колебался в диапазоне 7.1–7.4, прибавив около 2.8%. Эти колебания отражают сложное взаимодействие между отношениями Китая и США и глобальной ликвидностью.

Первая половина года: в начале года юань испытывал значительное давление. Неопределённость в мировой торговой политике, рост доллара и другие факторы привели к тому, что офшорный юань опустился ниже 7.40, а доллар достиг максимума с 2022 года, даже установив новый рекорд с 2015 года после “реформы 8.11”.

Вторая половина года: ситуация изменилась. Продвижение в торговых переговорах, признаки сближения отношений между США и Китаем, ослабление доллара — всё это способствовало стабилизации и росту курса юаня. В условиях общего укрепления евро, фунта и других валют, курс юаня к доллару также начал постепенно расти, что способствовало стабилизации рыночных настроений.

Основные драйверы и циклические особенности курса юаня

Ключевые сигналы смены цикла

Общепринято считать, что курс юаня находится на переломном этапе. Цикл девальвации, продолжавшийся четыре года, показывает признаки дна и возможного разворота, что открывает путь к новому среднесрочному и долгосрочному периоду укрепления. Три основные фактора, поддерживающие этот разворот:

1. Продолжающийся рост экспорта Китая, обеспечивающий приток валюты
2. Восстановление интереса иностранных инвесторов к активам в юанях
3. Ослабление индекса доллара, уменьшающее давление на юань

Ключевые движущие переменные

Для понимания прогнозов курса важно отслеживать четыре ключевых показателя:

Движение индекса доллара: за первые пять месяцев 2025 года индекс доллара снизился на 9%, что стало худшим стартом за всю историю. Многие аналитики ожидают, что цикл снижения ставок ФРС приведёт к снижению краткосрочных ставок и, как следствие, к дальнейшему ослаблению доллара, что благоприятно для роста юаня и других азиатских валют.

Переговоры между Китаем и США: несмотря на временное сближение, длительность перемирия остаётся под вопросом. Торговая напряжённость и тарифные войны — важнейшие факторы, влияющие на курс. Если переговоры продолжат смягчать конфликт, юань получит поддержку; при обострении — давление на курс возрастёт.

Политика ФРС: решения по ставкам Федеральной резервной системы критичны для курса доллара. Если инфляция останется выше целевого уровня, ФРС может замедлить цикл снижения ставок, что укрепит доллар; при снижении инфляции — доллар ослабнет. Обычно курс юаня и индекс доллара движутся в противоположных направлениях.

Китайская денежно-кредитная политика: в целом, политика Китая ориентирована на стимулирование экономики. Народный банк может снизить ставки или снизить резервные требования, что краткосрочно создаст давление на юань, но в долгосрочной перспективе, при стабилизации экономики и активной фискальной политике, это будет способствовать укреплению юаня.

Исторический взгляд: циклы курса юаня

Рост в 2020 году на фоне кризиса

В начале 2020 года доллар США к юаню колебался в диапазоне 6.9–7.0. Вследствие торговых конфликтов и пандемии юань в мае снизился до 7.18. Однако благодаря быстрому контролю пандемии, восстановлению экономики, расширению разницы в монетарной политике (снижение ставок в США и стабильная политика Китая), к концу года юань резко укрепился до примерно 6.50, прибавив около 6% за год.

Укрепление в 2021 году

В 2021 году экспорт Китая оставался сильным, экономика показывала рост, а ЦБ придерживался умеренной политики. Индекс доллара оставался низким. В результате курс юаня колебался в диапазоне 6.35–6.58, в среднем около 6.45, оставаясь относительно сильным.

Значительное падение в 2022 году

Это был переломный год. Доллар вырос с 6.35 до более чем 7.25, что составило около 8% за год — крупнейшее падение за последние годы. Причинами стали агрессивное повышение ставок ФРС, рост индекса доллара, а также строгие меры по борьбе с пандемией и кризис в недвижимости в Китае.

2023–2024 годы: давление и колебания

В 2023 году курс колебался в диапазоне 6.83–7.35, к концу года приблизившись к 7.1. В 2024 году, несмотря на ослабление доллара и меры поддержки экономики, курс оставался в диапазоне 7.1–7.3, с заметной волатильностью.

Общая закономерность за эти пять лет — политика и экономические показатели определяют среднесрочную динамику, а индекс доллара и рыночное настроение — краткосрочные колебания.

Как распознать тенденцию курса юаня и выработать инвестиционную стратегию

Три ключевых аспекта для оценки

Для прогнозирования курса юаня инвесторам важно учитывать три направления:

1. Передача монетарной политики Китая

Действия Народного банка напрямую влияют на ликвидность и, следовательно, на курс. При расширении политики (снижение ставок, снижение резервных требований) юань обычно ослабевает; при ужесточении — укрепляется.

Например, с ноября 2014 года ЦБ Китая проводил мягкую политику, снижая ставки и снижая резервные требования шесть раз подряд, что привело к росту курса доллара к юаню до почти 7.4. Это показывает сильное влияние монетарных решений на курс.

2. Реальные экономические показатели

Экономические данные отражают состояние экономики и влияют на спрос на юань. Рост ВВП, стабильность экспорта, низкая инфляция — всё это привлекает иностранные инвестиции и укрепляет юань. Обратное — ослабляет его.

Ключевые показатели:

• ВВП: квартальные данные, важны для оценки макроэкономики
• PMI: показатели деловой активности, публикуются ежемесячно
• CPI: уровень инфляции
• Инвестиции в основной капитал: отражают инвестиционную активность

3. Официальная политика и ориентация курса

Реформы в управлении курсом с 1978 года, последняя — в 2017 году, когда модель определения курса была изменена на “закрытие + корзина валют + контрциклический фактор”. Это усилило влияние официальных решений, хотя в краткосрочной перспективе рыночные механизмы остаются важными.

Практические рекомендации для инвесторов

На текущий момент, учитывая прогнозы, краткосрочно ожидается, что юань будет оставаться в диапазоне с тенденцией к умеренному укреплению по отношению к доллару. В 2026 году вероятность быстрого снижения курса ниже 7.0 невысока. Важнейшие факторы — динамика индекса доллара, сигналы по курсу центрального банка и меры по стимулированию экономики.

Инвестиционные инструменты и каналы

• Банки и международные банки: открытие счетов для операций с валютой
• Форекс-брокеры: позволяют торговать с использованием кредитного плеча, что увеличивает потенциальную прибыль и риски
• Брокеры и биржи фьючерсов: торговля валютными фьючерсами и опционами

Итог

С учётом продолжения мягкой денежно-кредитной политики Китая, прогнозы по курсу юаня имеют ясную тенденцию. Исторически подобные циклы могут длиться до десяти лет, несмотря на краткосрочные колебания под влиянием внешних факторов. Важнейшее — правильно учитывать ключевые драйверы и своевременно реагировать на изменения, чтобы повысить шансы на прибыль.

Рынок валюты — это в основном макроэкономика, данные публикуются открыто, а объем торгов огромен, что делает его достаточно прозрачным и справедливым для инвесторов. В долгосрочной перспективе, сочетая гибкое реагирование на краткосрочные колебания и понимание среднесрочных трендов, можно добиться хороших результатов.