Отчёт по исследованию — 24.02

一、市场概况[淘股吧]

24 февраля на рынке А-акций состоялась первая торговая сессия после праздника Весны, три основных индекса выросли вместе. По итогам дня Шанхайский индекс вырос на 0,87%, закрывшись на 4117 пунктах, индекс Шэньчжэнь — на 1,36%, индекс创业板 — на 0,99%; общий объем торгов двух рынков составил 2,2 трлн юаней, что на 220 млрд юаней больше предыдущего дня. За весь день выросло 4006 компаний, снизилось — 1392.
Объем торгов в первый день после праздника был относительно сдержанным, в дальнейшем следует сосредоточиться на двух направлениях: первое — на подтверждении сигналов реального осуществления логики роста цен в циклических секторах, наблюдая за 1) устойчивостью повышения цен у подтвержденных товаров, 2) реальными признаками роста цен у ожидаемых товаров; второе — на восстановлении позиций в ранее переполненных секторах, следя за возможностью стабилизации через полноценную смену рук. В краткосрочной перспективе вероятен режим, при котором повышается внимание к циклическим секторам, а также происходит чередование восстановления роста в компаниях с ростовым потенциалом. В дальнейшем важно следить за продолжительностью объема торгов, за сближением цен на сырье и внешних колебаний, а также за возможным продолжением стимулирующих факторов во время праздника, которые могут привлечь капитал к новым инвестициям.

二、海外MDI涨价，关注国内节后涨价行情

海外 крупные производители повышают цены на MDI в Северной Америке
1）亨斯迈: с 17 февраля повысил цену на MDI на 260 долларов за тонну, на полиэфиры — на 110 долларов за тонну
2）科思创: с 1 марта повысил цену на MDI в Северной Америке на 220,5 долларов за тонну
关注国内春节后涨价行情
1）Каждый год в феврале наблюдается традиционный рост цен на полиуретан, связанный с повышенным спросом на запасы к празднику, что способствует успешной реализации MDI и полиэфиров, а запасы снижаются до минимальных уровней.
2）По состоянию на 24 февраля цена на отечественный полимерный MDI составляет 13,9 тысяч юаней за тонну, чистый MDI — 17,5 тысяч юаней за тонну, что соответствует уровням до праздника; цена на TDI — 14,9 тысяч юаней за тонну, что на 275 юаней выше уровня до праздника.
3）Мы считаем, что после праздника, с восстановлением работы предприятий, в секторе полиуретанов сохраняется потенциал для повышения цен.
关注标的：万华化学 — лидер в секторе полиуретанов, мощность по MDI — 3,5 млн тонн, по TDI — 1,47 млн тонн; 沧州大化 — мощность TDI — 160 тыс. тонн.
风险提示：宏观经济变化；下游需求疲软；产品价格大幅波动；公司业绩不达预期等。

三、散热一些消息

英伟达官方辟谣 钻石散热传闻：相关合作消息纯属虚假 [2026年2月24日，加利福尼亚] 针对近期在资本市场和社交媒体上广泛流传的英伟达下一代GPU采用钻石铜散热技术及黄仁勋密会中国钻石企业高管等说法，英伟达官方今日正式回应，明确表示相关传言严重不实，公司未发布此类具体的供应链合作信息。官方澄清：技术探索与虚假消息需区分。

四、电子布“类存储时刻”已至

如果去年九月的存储模组板块让你受益匪浅，那么千万不要错过今年一月以来的【电子布板块】。实际上，电子布板块已迎来“类存储时刻”，主流电子布品类进入全年涨价通道，我们判断涨价至少持续到2027年。
供给：受限于丰田织布机产能，新增供给难以增加，加之传统电子布织布机转产特种电子布。
需求：AI带动普通级和特种电子布需求增长，且特种电子布逐步实现国产替代。
值得注意的是，存储模组板块从2025年9月的高点上涨了2-3倍，而当前电子布板块自2026年1月以来仅上涨了30-50%，仍有较大涨幅空间。根据最新产业链调研，预计电子布、Low-CTE、Low-DK二代产品的价格将进入快速上涨通道，#3月形势会更加明朗，我们判断，#整体电子布板块有望翻倍，#重点推荐宏和科技/中国巨石/国际复材/中材科技。