Кризис в поставках полупроводников: как нехватка памяти у Apple может стать рецептом успеха для Micron

Финансовый отчет Apple за первый квартал 2026 года на прошлой неделе пролил свет на критическую проблему, которая меняет облик полупроводниковой индустрии. В то время как большинство инвесторов сосредоточились на показателях продаж iPhone, откровенные замечания Тим Кука о ограничениях в области памяти нарисовали совершенно другую картину — ту, которая может кардинально изменить конкурентную среду для производителей памяти, таких как Micron Technology.

Откровенные замечания Apple раскрывают кризис памяти

Слово «память» прозвучало в недавнем квартальном отчете Apple с поразительной частотой. Кук прямо заявил о положении дел в компании: Apple находится в «режиме гонки за поставками» компонентов памяти, при этом руководитель признал, что «мы в настоящее время ограничены, и на данном этапе трудно предсказать, когда баланс между спросом и предложением будет достигнут».

Это признание от второй по величине технологической компании мира сигнализирует тревогу по всей индустрии. Если Apple — обладая огромной покупательной способностью и десятилетиями опыта в цепочках поставок — не может обеспечить достаточные мощности памяти, то какие трудности ждут меньших конкурентов? Серьезность дефицита трудно переоценить.

Кук прогнозирует, что цены на память вырастут «значительно» после второго квартала, и влияние на валовую прибыль, по ожиданиям, ускорится во втором квартале. Финансово этот немедленный удар остается управляемым, но траектория указывает на нарастающее давление впереди.

Ключевая роль Micron в цепочке поставок Apple

Здесь скрывается возможность для Micron: у электроники гиганта больше нет другого выбора. В то время как Samsung остается основным поставщиком памяти для Apple (обеспечивая примерно 37% DRAM и NAND-чипов для iPhone 17), а SK Hynix поставляет около 33%, аналитики Citigroup оценивают, что Micron захватила около 30% заказов на память для Apple.

Это положение дел не случайно. Команда закупок Apple недавно отправилась в Корею, буквально расположившись рядом с производственными мощностями Samsung и SK Hynix, чтобы обеспечить долгосрочные контракты. Однако Кук намекнул на нечто не менее важное: Apple сохраняет «различные рычаги, которые мы можем использовать» для решения проблем с памятью. Одним из таких рычагов может стать расширение роли Micron в цепочке поставок Apple.

Когда компания такого масштаба, как Apple, сталкивается с реальными ограничениями поставок, необходимо укреплять отношения с альтернативными поставщиками. Micron, уже обеспечивающая почти треть потребностей Apple в памяти, может значительно выиграть от этой ситуации.

Идеальный шторм спроса и предложения

Рынок полупроводниковой памяти переживает классическую ситуацию с ограниченными поставками. Спрос на передовые iPhone остается высоким, в то время как глобальное производство памяти не успевает за ростом. Одновременно Micron стала одним из немногих производителей, способных выпускать память с высокой пропускной способностью (HBM) для графических процессоров и AI-ускорителей — быстрорастущего сегмента рынка.

Эта двойная поддержка ставит Micron на переломный момент. Компания не только выигрывает от дефицита памяти для смартфонов, но и извлекает выгоду из неутолимого спроса на компоненты для инфраструктуры искусственного интеллекта. Немногие полупроводниковые компании могут похвастаться такой диверсифицированной силой.

Разрыв оценки на растущем рынке

Самое поразительное — это то, как рынок оценивает Micron относительно ее положения. За последние двенадцать месяцев акции выросли примерно на 380%, однако текущий прогнозный коэффициент цена/прибыль составляет всего 13,1. Коэффициент PEG (учитывающий прогноз роста прибыли на пять лет) равен всего 0,73 — значительно ниже исторической средней для технологических компаний с ориентацией на рост.

Консенсус аналитиков на Уолл-стрит предполагает снижение цены на 15% от текущих уровней, выражая скептицизм относительно способности Micron поддерживать свой рост. Однако фундаментальные изменения в динамике поставок чипов и траектория внедрения AI указывают на обратное. Консервативные ценовые цели рынка могут недооценивать структурные преимущества Micron.

2026 год: год, когда ограничения памяти формируют победителей

По мере того как дефицит полупроводников сохраняется и спрос на AI продолжает неуклонно расти, компании вроде Micron, контролирующие критические поставки, выглядят подготовленными к процветанию. Откровенное признание Apple ограничений в области памяти и связанная с этим ценовая мощь создают многолетний импульс для поставщиков, способных обеспечить поставки.

Инвестиционная идея проста: дефицит поставок в сочетании с устойчивым спросом и разумной оценкой создают рецепт для долгосрочного превосходства. Micron входит в 2026 год со всеми тремя компонентами в наличии.