Что влияет на прогнозы цен на золото в 2026 году: пять факторов, формирующих рынок

Рынок драгоценных металлов вступает в важный год. После того как золото выросло более чем на 60% в 2025 году, достигнув уровней, ранее считавшихся невозможными, аналитики отрасли сейчас сосредоточены на том, что будет дальше. Прогноз цен на золото на 2026 год раскрывает сочетание мощных движущих сил — геополитической напряженности, изменений в монетарной политике и рисков на фондовом рынке — которые могут подтолкнуть желтый металл к рекордным максимумам. Понимание этих факторов важно для инвесторов, ориентирующихся на предстоящий период.

Геополитическая неопределенность и торговые напряженности: рост покупок центральных банков

Волатильность торговой политики стала характерной чертой мировой экономики. Агрессивный тарифный режим президента Дональда Трампа внес постоянную неопределенность на рынки, и драгоценные металлы оказались в выигрыше. Эта ситуация надежно толкает капитал в безопасные активы, что доминировало в 2025 году и не показывает признаков ослабления.

Прогноз цен на золото Morgan Stanley предсказывает, что металл поднимется выше 4500 долларов за унцию к середине 2026 года, главным образом благодаря двум факторам спроса: притоку средств в биржевые фонды и покупкам центральных банков. Западные инвесторы все чаще рассматривают золото как важный хедж против макроэкономической нестабильности. Мировой совет по золоту (WGC) разделяет эту точку зрения. «Показатели золота в 2025 году говорят о глобальных взглядах на риск и неопределенность», — отметил Джо Каватони, старший стратег рынка в WGC. «Мы ожидаем, что эти вызовы сохранятся и в 2026 году».

Центральные банки стали активными накопителями. Хотя темпы покупок могут немного снизиться по сравнению с рекордными показателями последних лет, они останутся значительными. Ожидается, что приток средств в ETF также сохранит сильный импульс, поскольку розничные и институциональные инвесторы признают защитные свойства золота в периоды геополитической напряженности.

Риски коррекции в технологическом секторе: почему золото становится защитным активом

Искусственный интеллект захватил воображение рынков — и, возможно, завысил оценки до опасных уровней. Растущий хор стратегов с Уолл-стрит предупреждает, что резкая коррекция в акциях AI представляет существенный риск для широкого рынка акций. Такой шаг, скорее всего, перераспределит капитал инвесторов в более защитные активы.

Майкл Харнетт, главный стратег по инвестициям в Bank of America Global Research, назвал золото потенциально самым сильным хеджем, если пузырь AI лопнет. Аналитики Macquarie формулируют выбор прямо: «Оптимисты покупают технологии, пессимисты — золото, хеджеры — оба». Логика обоснована: если новые технологии AI не оправдают ожиданий и не принесут обещанных доходов при огромных инвестициях, рынки акций могут столкнуться с существенной переоценкой. Золото, не зависящее от прибыли и пользующееся реальным спросом со стороны центральных банков и хеджеров, выиграет.

Торговая политика Трампа усугубляет этот риск. Замедляя глобальную торговлю, тарифы могут снизить прибыльность секторов, зависящих от трансграничных цепочек поставок, включая технологический сектор. Майк Мэлони из GoldSilver.com считает, что торговое противостояние в конечном итоге станет катализатором завершения ралли AI. Такая коррекция создаст мощную техническую и фундаментальную поддержку для прогноза цен на золото, который аналитики строят на 2026 год.

Снижение ставок ФРС и слабость доллара: макроэкономическая основа для золота в 2026 году

Обратная зависимость золота от доллара США и реальных процентных ставок создает мощный импульс, когда оба фактора движутся в пользу металла. Текущие условия предполагают, что так и произойдет.

Федеральная резервная система сталкивается с растущим давлением. Национальный долг превысил 38 триллионов долларов, а ежегодный дефицит бюджета приближается к 284 миллиардам долларов — превысив пики периода COVID. Возможности ФРС по поддержанию более высоких ставок значительно сузились. Только расходы на обслуживание долга составляют примерно 1,2 триллиона долларов в год. Ларри Лепард, сторонник здравого денежного обращения, объяснил арифметику: «Федеральному правительству нужны более низкие ставки, иначе проценты будут съедать все больше доходов». Участники рынка учитывают эту реальность.

По мере завершения срока полномочий Джерома Пауэлла в этом году, ожидается переход к более мягкому руководству. В 2026 году, вероятно, последуют дополнительные снижения ставок, что ослабит доллар и создаст инфляционную среду. Количественное ужесточение ФРС официально завершилось в декабре, и переход к количественному смягчению — покупке государственных облигаций для расширения денежной массы — остается возможной политикой. Более низкие ставки и расширение денежной массы в целом поддерживают фундаментальную привлекательность золота.

Лепард прогнозирует, что по мере перехода ФРС к QE «металлы снова поднимутся. Золото превысит 4500 долларов и достигнет 5000, серебро достигнет 60–70 долларов, а акции металлургических компаний вырастут еще на 30 процентов или более за следующие 12 месяцев».

Цели по ценам на золото в 2026 году: что предсказывают крупные институты

Профессиональные прогнозисты пришли к очень согласованному прогнозу цен на золото на 2026 год. Большинство предсказаний укладываются в диапазон от 4500 до 5000 долларов за унцию, что отражает силу фундаментальных факторов.

Morgan Stanley: Цели выше 4500 долларов к середине 2026 года, поддерживаемые спросом со стороны ETF и центральных банков.

Goldman Sachs: Предсказывает, что золото может достичь 4900 долларов, обусловлено ростом накоплений центральных банков и снижением ставок ФРС, вызывающим ожидания инфляции.

Bank of America: Ожидает, что золото превысит 5000 долларов в 2026 году, благодаря неустойчивым дефицитам США и нестандартной макроэкономической политике Трампа.

Metals Focus: Прогнозирует среднюю цену в 4560 долларов за год, с возможностью достижения 4850 долларов в четвертом квартале, несмотря на прогнозируемый избыток предложения в 41,9 миллиона унций.

B2PRIME Group: Оценивает среднюю цену в 4500 долларов, ссылаясь на постоянные проблемы с обслуживанием долга и ожидаемое смягчение политики ФРС.

Эта согласованность прогнозов заслуживает внимания. Несмотря на различия в исходных предположениях, исследовательские команды институтов по всему миру признают, что одни и те же фундаментальные драйверы будут поддерживать цены на драгоценные металлы в течение всего 2026 года.

Инвестиционные выводы на предстоящий год

Прогнозы цен на золото на 2026 год отражают согласование макроэкономических тем, маловероятных к быстрому исчезновению. Торговое напряжение, риски рынка AI, ожидаемые изменения в политике ФРС и долговая ловушка — все это способствует продолжению спроса на защитные активы. Центральные банки, скорее всего, сохранят активную позицию по закупкам. Розничные инвесторы продолжат хеджировать риски портфеля через ETF на золото.

Для инвесторов, рассматривающих возможность вложений в золото, этот сценарий кажется убедительным. Будь то физический слиток, акции горнодобывающих компаний или ETF, драгоценный металл предлагает реальную диверсификацию в год, который может стать годом повышенной волатильности на традиционных рынках. Прогнозы рисуют картину золота не как спекулятивной ставки, а как рационального компонента портфеля в условиях настоящей макроэкономической неопределенности.