Предварительный обзор финансовой отчетности Microsoft за второй квартал: сможет ли рост Azure компенсировать взрывной рост расходов на ИИ?

Microsoft планирует опубликовать финансовые результаты за второй квартал 2026 финансового года после закрытия рынка 28 января. Инвесторы с нетерпением ждут, сможет ли сильный рост облачных вычислений компенсировать рост затрат, связанных с инвестициями в ИИ.

Финансовые ожидания и основные показателиСогласно ожиданиям аналитиков, собранным StockStory, Microsoft ожидает, что выручка достигнет этого квартала80,32 миллиарда долларов, годовой рост15.3%。 Это означает ускорение роста по сравнению с темпом роста в 12,3% за аналогичный период прошлого года. Ожидается, что скорректированная прибыль на акцию (EPS) будет равна**$3.92**。

Azure и ИИ: двигатель ростаОптимизм рынка в первую очередь обусловлен Azure, особенно его появляющимисяAzure AI Service。 Данные Visible Alpha показывают, что с начала 2025 года ожидания рынка по выручке по этому сегменту выросли почти на 25%. Аналитики ожидают, что Azure будет расти по постоянному курсу (CC) примерно в этом квартале37%, немного ниже 39% за предыдущий квартал, но всё ещё на чрезвычайно высоком уровне. Аналитики Evercore ISI отметили, что Azure остаётся в «здоровой конкурентной позиции» в трансформации корпоративного ИИ.

Маржинальные облака: огромные капитальные затратыХотя прогнозы доходов стабильны, прогноз прибыли Microsoft сталкивается с разумными соображениями. Согласно отчету S&P Global, ежегодные капитальные вложения Microsoft ожидается удвоиться с $44,5 миллиардов в 2024 финансовом году по 2026 финансовый год97,7 миллиарда долларов。

Финансовый директор Эми Худ ранее ясно дала понять, что расходы в 2026 финансовом году превысят 2025 финансовый год, опровергая прежние ожидания рынка относительно замедления расходов. Аналитики ожидают, что операционная маржа сократится до этого квартала 67%, самый низкий уровень за три года.

Настроение на рынке: опасения по поводу пузыря ИИНесмотря на стабильные показатели, цена акций Microsoft в последнее время оказалась неудовлетворительной. С момента последнего отчета о прибыли цена акций упала примерно на 10%17.8%, коэффициент цена/прибыль (P/E) также снизился до текущего уровня с 31 раза в июле24 раза。 «По мере того как всё больше инвесторов ожидают лопания пузыря ИИ, инвестиции в таких гигантов могут быть весьма рискованными, учитывая доминирование Microsoft и её огромные масштабы на облачном рынке», — отметили аналитики Seeking Alpha. ”