Что ожидает глобальные рынки в 2026 году? Золото, Биткойн и валютные изменения меняют ландшафт инвестиций

Продолжение ралли драгоценных металлов

Исторический импульс золота

Суперцикл товаров 2025 года продемонстрировал исключительную силу золота, зафиксировав ежегодный рост на 60% — самый высокий с 1979 года. Этот скачок отражал несколько поддерживающих факторов: снижение ставок Федеральной резервной системой, устойчивое накопление центральных банков и продолжающаяся геополитическая нестабильность. В 2026 году прогноз остается позитивным.

Всемирный совет по золоту прогнозирует рост цен на золото на 5–15% в базовых сценариях, с возможностью увеличения на 15–30%, если экономические условия ухудшатся и ФРС ускорит смягчение политики. Крупные участники Уолл-стрит сохраняют оптимистичные позиции: Goldman Sachs ориентируется на цену в 4900 долларов за унцию к концу 2026 года, ссылаясь на устойчивый спрос со стороны центральных банков и потоки инвестиций в ETF. Анализ Bank of America указывает на рост дефицита бюджета США и увеличение уровня долга как структурных факторов поддержки, установив целевую цену в 5000 долларов за унцию на 2026 год.

История поставок серебра

Серебро стало лидером среди драгоценных металлов, выиграв от ужесточения баланса спроса и предложения и значительного сжатия соотношения золото-серебро. Институт серебра предупреждает, что структурные дефициты поставок, вероятно, сохранятся до 2026 года, обусловленные высоким промышленным потреблением, восстановлением инвестиционного интереса и ограниченным ростом производства. Этот структурный дисбаланс может еще больше расшириться.

Bank of America и UBS оба сигнализируют о позитивной динамике цен: UBS повысил свой прогноз по серебру на 2026 год до 58–60 долларов за унцию с возможностью роста до 65 долларов, в то время как Bank of America также прогнозирует 65 долларов за унцию.

Криптовалюты: Биткойн, Эфириум и вопрос бычьего рынка

Биткойн на переломном этапе

Биткойн завершил 2025 год почти без изменений после достижения исторических максимумов ранее в году. Однако прогноз на 2026 год резко разделяет участников институционального рынка.

Standard Chartered снизил свою целевую цену на биткойн с 200 000 до 150 000 долларов, ссылаясь на ожидаемое прекращение покупок биткойнов корпоративными казначействами — хотя приток средств в ETF должен обеспечить компенсирующую поддержку. Bernstein прогнозирует, что в 2026 году биткойн достигнет 150 000 долларов, а к 2027 году — 200 000 долларов, утверждая, что актив вышел из своей традиционной четырехлетней циклической модели и вошел в удлиненную бычью фазу. Текущая цена биткойна около 93 800 долларов ( выросла на 0,40% за 24 часа), что отражает продолжающуюся консолидацию.

Morgan Stanley опровергает эту теорию, утверждая, что четырехлетний цикл биткойна остается целым, и предупреждает, что бычий тренд приближается к исчерпанию.

Возможности токенизации Эфириума

Эфириум также завершил 2025 год почти без изменений, однако институциональные взгляды оптимистичны для 2026 года. JPMorgan подчеркивает трансформирующий потенциал токенизации активов на базе блокчейна, где инфраструктура Эфириума играет центральную роль. Том Ли, председатель BitMain, прогнозирует, что волна токенизации станет катализатором следующего крупного крипто-суперцикла, ожидая, что ETH достигнет 20 000 долларов в 2026 году после дна в 2025 году.

Текущая цена Эфириума около 3,28 тысяч долларов ( выросла на 3,75% за 24 часа), что позиционирует актив для возможной переоценки по мере ускорения институционального принятия.

Акции: история роста, управляемая ИИ

Nasdaq 100 готов к дальнейшему росту

Акции США доминировали в 2025 году, индекс Nasdaq 100 вырос на 22% — опередив доходность S&P 500, которая составила 18%, и отметив третий подряд годовой рост. Общий прогноз предполагает сохранение импульса до 2026 года.

JPMorgan отмечает, что гиперскейл-операторы дата-центров — Amazon, Google, Microsoft, Meta — вероятно, сохранят высокий уровень капитальных затрат в течение цикла, а совокупные расходы могут достичь сотен миллиардов к 2026 году. Эта волна инвестиций должна поддержать лидеров полупроводников и инфраструктуры: NVIDIA, AMD и Broadcom.

Цели на 2026 год отражают бычий настрой: JPMorgan прогнозирует сценарии роста S&P 500 до 7500, а Deutsche Bank — еще более оптимистичные, указывая на 8000, при условии сильной прибыли и продолжения инвестиций в ИИ. Nasdaq 100 может превысить 27 000 пунктов по этим сценариям.

Валютные рынки: расхождения и динамика переносных сделок

EUR/USD: доллар продолжает слабеть

EUR/USD вырос на 13% в 2025 году, показав лучший за почти восемь лет годовой результат. В 2026 году большинство институтов ожидают дальнейшего укрепления, поскольку снижение ставок в США продолжается, а Европейский центральный банк придерживается стабильной политики.

JPMorgan и Nomura прогнозируют достижение EUR/USD уровня 1,20 к концу 2026 года. Bank of America занимает более конструктивную позицию, целясь в 1,22. Morgan Stanley, однако, проявляет осторожность, прогнозируя рост EUR/USD сначала до 1,23, а затем снижение до 1,16 во второй половине года, поскольку превосходство экономики США вновь проявится.

USD/JPY: риск разворота переносных сделок

USD/JPY снизился примерно на 1% в 2025 году после раннего роста. Прогнозы на 2026 год остаются резко разными.

JPMorgan и Barclays считают, что ожидания повышения ставок Банка Японии полностью заложены в цену, а расширение фискальной политики Японии будет давить на йену, прогнозируя достижение USD/JPY уровня 164 к концу года. Nomura возражает, что сужение разницы в процентных ставках снизит привлекательность переносных сделок с йеной. Если показатели макроэкономики США ухудшатся, инвесторы могут развернуть позиции, что приведет к укреплению йены до уровня 140.

Энергетика: риск избытка предложения

Нефть сталкивается с давлением снизу

Цены на нефть почти на 20% снизились в 2025 году, поскольку восстановление добычи ОПЕК+ столкнулось с ростом американского производства, создавая структурные опасения по поводу избытка предложения. Прогнозы на 2026 год остаются осторожными.

Goldman Sachs рисует медвежий сценарий, при котором средняя цена WTI составит 52 доллара за баррель, а Brent — 56 долларов, что отражает устойчивое избыточное предложение. JPMorgan также подчеркивает риски снижения, прогнозируя WTI около 54 долларов и Brent около 58 долларов в базовых сценариях, при условии, что ОПЕК+ сохранит высокий уровень добычи, а мировой спрос замедлится.

Итог

На фоне ожиданий 2026 года драгоценные металлы выглядят подготовленными к дальнейшему росту, а акции выигрывают от циклов инвестиций в ИИ. Криптовалюты остаются на переломном этапе, где институциональное принятие является ключевым катализатором. Валютные рынки сталкиваются с разными давлениями из-за разрывов в монетарной политике и динамики переносных сделок. Энергетические рынки сталкиваются с структурными препятствиями из-за избытка предложения — сложный фон, требующий избирательной позиции по активам.