Как выбрать акции для получения дивидендов в виде акций? Статья о том, в чем заключается основное отличие между денежными дивидендами и дивидендами в виде акций

Два вида дивидендов: наличными или акциями?

После получения прибыли компанией, часть предприятий распределяет прибыль среди акционеров, что называется дивидендами. Дивиденды — один из способов получения акционерами доли в результатах деятельности компании. Конкретная сумма распределения зависит от доли владения акционера или устава компании.

Основные способы распределения — два пути: первый — напрямую наличными (денежные дивиденды, дивиденды), второй — безвозмездное увеличение количества акций (дивиденды в виде акций, подарочные акции). Выбор зависит полностью от текущего денежного потока и стратегии развития компании.

Логика работы дивидендов в виде акций

Что такое дивиденды в виде акций?

Дивиденды в виде акций — это безвозмездная выдача новых акций акционерам, которые сразу зачисляются на их счета, увеличивая количество принадлежащих им акций. Проще говоря, компания использует новые выпущенные акции вместо наличных для вознаграждения акционеров.

В отличие от этого, денежные дивиденды — это прямое зачисление наличных на счет инвестора.

Почему компании выбирают дивиденды в виде акций?

Выдача наличных дивидендов требует более высоких критериев — компания должна иметь достаточную прибыль, резерв наличных средств и не должна создавать давление на ликвидность для текущей деятельности. Условия для дивидендов в виде акций более мягкие — достаточно соблюдения условий распределения, и они не требуют высокого уровня наличных средств.

Ритм выплаты дивидендов в виде акций

Большинство тайваньских компаний-листинг проводят ежегодное распределение дивидендов, американские компании — обычно квартальные выплаты. Время выплаты обычно после публикации финансовой отчетности, конкретные даты различаются — некоторые компании публикуют годовой отчет в феврале, и акционеры получают дивиденды в апреле; другие — только в апреле, и акционеры ждут до июня.

Процесс выплаты дивидендов следующий:

• Дата объявления: компания объявляет план выплаты дивидендов
• Дата регистрации: определяет список акционеров, имеющих право на дивиденды; все, кто владеет акциями до (включительно) этой даты, участвуют
• Дата отсечения права (ex-dividend date): обычно — следующий торговый день после даты регистрации; в этот день покупка акций не дает права на текущие дивиденды
• Дата выплаты: официальный день выплаты дивидендов

Акции с дивидендами в виде акций проходят заметный процесс отсечения прав в период между датой регистрации и датой выплаты.

Практический расчет дивидендов в виде акций

После определения суммы дивидендов компания разрабатывает план на основе пропорции распределения. Ниже — три распространенных сценария расчета:

Распределение только акций:

Допустим, инвестор владеет 1000 акциями компании, которая решает выдавать 1 акцию за каждые 10 акций. Тогда:

(1000 ÷ 10) × 1 = 100 акций дивидендов

Счет инвестора увеличивается с 1000 до 1100 акций.

Распределение только наличных дивидендов:

Если у инвестора 1000 акций, и за каждую платится 5,2 юаня, то:

1000 × 5,2 = 5200 юаней наличных дивидендов

После вычета налогов сумма к зачислению уменьшится.

Смешанный вариант дивидендов:

Одновременно — выдача акций и наличных, например, 1 акция за каждые 10 акций + 1 юань наличными за каждую акцию. Инвестор получает и увеличение количества акций, и наличные.

Расчет цены после отсечения прав (ex-dividend price)

После выплаты дивидендов цена акции обычно снижается — эффект отсечения прав. Для понимания этого используют формулы:

Цена после чистых наличных дивидендов: Цена отсечения = цена закрытия в дату регистрации — сумма наличных дивидендов за акцию

Пример: цена закрытия компании A — 66 юаней, дивиденды — 10 юаней за акцию, цена после отсечения прав — 56 юаней

Цена после дивидендов в виде акций: Цена отсечения прав = цена закрытия в дату регистрации ÷ (1 + ставка распределения акций)

Пример: цена закрытия компании A — 66 юаней, 1 акция за каждые 10 (ставка — 0,1), цена после отсечения прав — 60 юаней

Цена после смешанных дивидендов: Цена отсечения прав = (цена закрытия в дату регистрации — сумма наличных дивидендов) ÷ (1 + ставка распределения акций)

Наличные дивиденды vs дивиденды в виде акций: что лучше?

Оба способа имеют свои плюсы и минусы, предпочтения инвесторов и компаний различны.

С точки зрения инвестора:

Большинство инвесторов предпочитают наличные дивиденды — наличные более гибки и позволяют самостоятельно выбирать новые инвестиционные объекты, а также не размывают долю владения (если компания не выпускает дополнительные акции). Но наличные дивиденды облагаются налогом, ставка зависит от срока владения.

В свою очередь, дивиденды в виде акций не связаны с налогами, и при хорошем развитии компании долгосрочно цена акций зачастую растет значительно больше, чем сумма накопленных наличных дивидендов. Такой вариант подходит для инвесторов, планирующих держать акции долго.

С точки зрения компании:

Выплата наличных дивидендов уменьшает ликвидные средства компании, ограничивая возможности для новых проектов. У компаний с ограниченными наличными может возникнуть риск ликвидности при чрезмерных выплатах.

Выдача акций в виде дивидендов сохраняет наличные средства, оставляя больше ресурсов для расширения бизнеса и R&D.

Переход к цене после выплаты дивидендов (fill-in) и скидка (discount)

После выплаты дивидендов цена акции обычно снижается (эффект отсечения прав). Далее возможны два сценария:

• Заполнение (fill-in): цена восстанавливается до уровня до выплаты, и богатство инвестора увеличивается
• Скидка (discount): цена продолжает снижаться, и инвестор сталкивается с убытками

Восстановление цены зависит от доверия рынка к перспективам компании. Само по себе выплата дивидендов — позитивный сигнал, показывающий стабильность прибыли и развитие — что стимулирует покупательский интерес и повышает цену.

Как проверить акции с дивидендами в виде акций?

Через официальные источники:

Объявления о выплате дивидендов публикуются на сайте компании, некоторые сохраняют исторические записи выплат.

Через фондовую биржу:

Например, для тайваньских компаний — на сайте Тайваньской фондовой биржи в разделе рыночных объявлений можно найти предварительные уведомления и расчетные таблицы по дивидендам, начиная с 92-го года по григорианскому календарю.

Другие способы вознаграждения акционеров

Компании, не выплачивающие дивиденды, не обязательно игнорируют акционеров — они используют другие формы поощрения:

Дробление акций (stock split): деление одной акции на несколько, что увеличивает число акций у держателя, а цена за акцию снижается, при этом общая стоимость остается неизменной. Более низкая цена может привлечь больше инвесторов, что косвенно повышает цену.

Обратный выкуп акций (stock buyback): компания покупает свои акции и аннулирует их, уменьшая общее число акций, повышая чистую стоимость на акцию и цену, а также посылая сигнал о недооцененности акций рынку, укрепляя доверие инвесторов.

Время роста богатства после выплаты дивидендов имеет задержку, и конечная выгода зависит от того, сможет ли цена после выплаты заполнить эффект отсечения прав. При выборе акций с дивидендами в виде акций необходимо учитывать фундаментальные показатели компании, перспективы отрасли и личные инвестиционные сроки.