Федеральная резервная система опубликовала протоколы декабрьского заседания по процентным ставкам, что сразу вызвало волну «большой волатильности» на рынке. Этот обычно спокойный документ в редких случаях раскрыл внутренние разногласия в руководстве, полностью разрушив консенсус о «длительной борьбе с высокими ставками».

Хотя чиновники единогласно решили暂不调整利率, по трем ключевым вопросам разгорелись споры: «голуби» считают, что снижение цен на товары и недвижимость способствует снижению инфляции, цель 2% уже близко, и пора обсуждать снижение ставки; «ястребы» же зациклены на инфляции в сфере услуг и напряжённом рынке труда, предупреждая не торопиться с победными криками. «Голуби» считают, что текущая реальная ставка слишком высока и подавит экономику; «ястребы» настаивают, что уровень ставки как раз оптимален, а слишком раннее смягчение приведёт к рецидиву инфляции. Самые важные вопросы о времени и масштабе снижения ставки остаются предметом разногласий, стороны так и не пришли к согласию.
Когда протоколы только были опубликованы, рынок сначала отреагировал на «обсуждение снижения ставки» с энтузиазмом: доллар упал, американские акции выросли, все ставили на снижение ставки в марте следующего года. Но после более внимательного изучения опасения ястребов быстро охладили настроение, и ожидания снижения ставки на весь год также сократились.
В конечном итоге внутренние разногласия ФРС всё равно будут зависеть от последующих экономических данных. Для рынка важно больше не гадать о ясных планах по снижению ставки, а следовать за данными и внимательно следить за заявлениями чиновников — это сейчас главный способ выживания.