Мировой рынок кофе сталкивается с борьбой: катастрофа в Индонезии встречается с рекордным ростом поставок

Цены на кофе подают смешанные сигналы, поскольку рынок борется с противоречивыми силами. Фьючерсы на арабику на март снизились на -1.90 пункта (-0.55%), в то время как контракты на робусту на январь выросли на +42 пункта (+1.06%), что отражает разделённое настроение участников рынка.

Естественное бедствие поддерживает цены

Сильные наводнения в Индонезии становятся важным бычьим фактором для кофейных рынков. Катастрофические погодные условия уничтожили примерно треть кофейных плантаций арабики в северной Суматре, что угрожает сократить экспорт кофе из Индонезии до 15% в сезон 2025-26, по данным Ассоциации экспортеров и промышленников кофе Индонезии. Поскольку Индонезия занимает третье место в мире по производству робусты, любые перебои в поставках имеют значительное влияние на глобальные рынки.

Основной регион производства арабики в Бразилии, Минейраш, предлагает некоторое облегчение: последние показатели влажности составляют 76% от исторических норм, что говорит о благоприятных условиях для выращивания в будущем.

Сокращение запасов сигнализирует о сжатии предложения

Физические запасы сокращаются на крупных биржах. Запасы арабики, контролируемые ICE, достигли минимума за 1.75 года — 398 645 мешков 20 ноября, затем немного восстановились до 456 477 мешков к середине недели. Запасы робусты также снизились до минимума за 11.5 месяцев — 4 012 лотов, после чего выросли до 4 278 лотов к концу недели. Эти более узкие запасы поддерживают цены на фоне опасений по поводу устойчивого спроса.

Внутри страны запасы кофе в США остаются ограниченными. Американские импортеры сократили закупки бразильского кофе на 52% с августа по октябрь — когда тарифы Трампа препятствовали покупкам — приобретая всего 983 970 мешков по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Несмотря на снижение тарифов, пополнение запасов идет медленно.

Избыточное производство давит на рынок

Медвежий сценарий для цен связан с взрывным ростом предложения. Вьетнам, крупнейший производитель робусты в мире, увеличил экспорт в ноябре на 39% по сравнению с прошлым годом — до 88 000 МТ, а совокупные поставки за январь-ноябрь выросли на 14.8% до 1.398 ММТ. Производство кофе во Вьетнаме в 2025/26 году прогнозируется на уровне 6% роста — до 1.76 ММТ (29.4 миллиона мешков), что является пиковым значением за 4 года, а Ассоциация кофе и какао Вьетнама предполагает, что при благоприятной погоде производство может быть на 10% выше.

Прогноз по производству кофе в Бразилии был значительно пересмотрен вверх. Conab повысила свой прогноз на 2025 год на 2.4% — до 56.54 миллиона мешков в декабре, добавив 1.34 миллиона мешков к сентябрьской оценке. Однако FAS прогнозирует, что производство в Бразилии в 2025/26 году фактически снизится на 3.1% — до 63 миллионов мешков, что создает противоречивые ожидания у крупных поставщиков.

Глобальное производство устанавливает новые рекорды

Международная организация кофе (ICO) сообщила, что мировые экспортные поставки за текущий маркетинговый год снизились незначительно — на 0.3%, до 138.658 миллиона мешков, что является удивительно устойчивым показателем при росте производства. Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2.0% — до рекордных 178.848 миллиона мешков, благодаря значительному росту робусты на 10.9% — до 83.333 миллиона мешков. Производство арабики, однако, сталкивается с препятствиями и, по прогнозам, снизится на 4.7% — до 95.515 миллиона мешков.

В перспективе ожидается, что глобальные запасы кофе на конец периода сократятся на 5.4% — до 20.148 миллиона мешков в 2025/26 году, по сравнению с 21.307 миллиона мешков в предыдущем году — заметное сокращение, которое может поддержать ценовые уровни.

Итоги рынка

Цены на кофе находятся между нарушением поставок в Индонезии и мощным ростом производства во Вьетнаме. В то время как сокращение запасов и рекордное глобальное производство создают сложную картину, краткосрочная поддержка со стороны угроз погодных условий для поставок может ограничить риск снижения цен в ближайшее время, несмотря на долгосрочный избыток.