Может ли следующий этап развития Joby Aviation открыть огромный потенциал для роста?

Обещание, которое сейчас становится реальностью

Joby Aviation (NYSE: JOBY) был классическим примером переобещаний и недоисполнения. Когда компания вышла на биржу через слияние со SPAC по цене $10.62 за акцию, она прогнозировала достижение $2.05 миллиарда выручки к 2026 году. Реальность? В 2024 году она получила всего $136 000 выручки при сжигании чистого убытка в $608 миллион.

Но вот поворот сюжета: компания может на самом деле идти по пути трансформации. Торгуясь сегодня около $13 , базовые технологии и стратегическая позиция Joby могут представлять собой принципиально новую “формулу чистой силы” в аэрокосмических инновациях — где несколько факторов (одобрение FAA, производственные партнерства, коммерческое развертывание) объединяются для создания экспоненциального импульса.

Почему S4 Joby на самом деле важен

Различие заключается в инженерной эффективности. Электрический вертикальный взлетно-посадочный аппарат S4 от Joby вмещает четырех пассажиров и одного пилота, проезжает 150 миль за заряд при максимальной скорости 200 миль/ч и использует революционную систему наклонных винтов, которая бесшовно переключается между режимами подъема и крейсерского полета.

Сравните это с Archer Aviation’s (NYSE: ACHR) Midnight — конкурентом: тот же пассажирский состав, но только 100 миль диапазона, максимальная скорость 150 миль/ч и более тяжелая конструкция из-за отдельных винтов для подъема и крейсерского полета. Архитектурное преимущество дает Joby превосходную энергоэффективность — важнейшую переменную в зарождающейся индустрии eVTOL.

Компания не строит самолеты в вакууме. Она имеет контракт с $131 миллион DOD (два поставленных аппарата), управляет растущим международным тестовым парком (U.A.E., Южная Корея, Япония) и получила поддержку от Toyota и Delta Air Lines. Приобретение подразделения Uber Elevate в 2020 году и приобретение службы Blade в августе 2025 года позиционируют Joby для контроля как технологического слоя, так и платформы воздушных такси для клиентов.

Точка перелома 2026 года

Аналитики прогнозируют траекторию выручки Joby на $40 миллион (2025), $113 миллион (2026) и $207 миллион (2027) — при условии, что полное коммерческое одобрение FAA ожидается в 2026 году. Одновременно в том же году запустится первая в Дубае служба воздушных такси.

Это не абстрактные ориентиры. Они представляют собой критическую “чистую силу”, которая может ускорить всю бизнес-модель: регуляторное одобрение + коммерческая деятельность + генерация дохода одновременно.

Модель рынка

К 2045 году глобальный рынок eVTOL может вместить 30 000 самолетов, перевозящих три миллиарда пассажиров ежегодно, согласно прогнозам Eve Air Mobility. Если Joby захватит треть рынка (10 000 самолетов/год при цене ~$1.3 миллиона за единицу), годовая выручка может достигнуть $13 миллиардов.

При текущей рыночной капитализации в $12.7 миллиардов и прогнозируемых продажах на 2027 год в $207 миллион, Joby кажется дорогой — 61x по отношению к продажам. Но если она достигнет $10 миллиардов годовой выручки к 2045 году при мультипликаторе продаж всего 13x, рыночная капитализация достигнет $130 миллиардов — 10-кратной прибыли по сравнению с сегодняшней оценкой. Более высокая доля рынка или поддержание премиальных цен может еще больше увеличить доходность.

Реальные риски

Это остается спекулятивной позицией. Сроки одобрения FAA могут сдвинуться. Спрос в коммерческом сегменте может развиваться медленнее, чем прогнозируется. Конкуренты, такие как Archer, Lilium и другие, не уступят рынок тихо. Расходы на поддержание наличных и путь к прибыльности остаются неопределенными.

Но для терпеливых инвесторов, комфортных с неопределенностью в аэрокосмической сфере и регулировании, Joby представляет собой редкое сочетание преимущества первопроходца, дифференцированных технологий, крупных партнерских обязательств и реального коммерческого развертывания в течение 12-18 месяцев. Взаимодействие этих факторов в один момент может стать решающим между провалом SPAC и возможностью поколения.