Как Dell Technologies использует возможности бумa инфраструктуры ИИ

Dell Technologies (DELL) стала одним из главных бенефициаров взрывного роста спроса на инфраструктуру ИИ. В третьем финансовом квартале 2026 года группа решений инфраструктуры компании показала выручку в размере 14,10 миллиарда долларов, что на 24% больше по сравнению с прошлым годом и является седьмым подряд кварталом с двузначным ростом. Основным драйвером этого результата стал беспрецедентный спрос на серверы ИИ.

Рекордные заказы на серверы ИИ и бэклог

Цифры рисуют яркую картину рыночной динамики. Dell Technologies обеспечила заказы на серверы ИИ на сумму 12,3 миллиарда долларов в третьем квартале 2026 года, а за текущий год заказы достигли $30 миллиардов. Физические поставки за тот же квартал составили 5,6 миллиарда долларов выручки от серверов ИИ. Возможно, самое показательное — компания завершила квартал с рекордным бэклогом в 18,4 миллиарда долларов по невыполненным заказам на серверы ИИ, что свидетельствует о сильном спросе и видимости его продолжения в будущих кварталах.

В будущем Dell прогнозирует поставки серверов ИИ примерно на сумму 9,4 миллиарда долларов в четвертом квартале 2026 года. За полный 2026 финансовый год компания ожидает, что поставки серверов ИИ достигнут $25 миллиардов — необычный рост на 150% по сравнению с предыдущим годом. Этот рост обусловлен разнообразной клиентской базой, включающей гиперскейл облачных операторов, облачных провайдеров среднего уровня, суверенные организации и крупные предприятия.

В ноябре 2025 года Dell объявила о стратегическом партнерстве с IREN по развертыванию инфраструктуры ИИ на базе NVIDIA с жидкостным охлаждением по всей Северной Америке, что дополнительно укрепляет ее позиции на быстро развивающемся рынке.

Навигация по усиливающейся рыночной конкуренции

Доминирующее положение Dell подвергается испытанию со стороны серьезных конкурентов. Hewlett-Packard Enterprise (HPE) и Super Micro Computer (SMCI) активно расширяют свою инфраструктуру ИИ. HPE недавно заключила партнерство с NVIDIA для создания лаборатории AI Factory в Гренобле, Франция, ориентированной на клиентов из ЕС, стремящихся к большей суверенности и автономии в управлении системами ИИ и данными.

Super Micro Computer укрепила свои позиции, расширив линейку продуктов NVIDIA Blackwell новыми конфигурациями с жидкостным охлаждением формата 4U и 2U, оснащенными архитектурой NVIDIA HGX B300. Эти системы обеспечивают до 144 GPU на стойку и 2,1 ТБ памяти HBM3e, что позволяет достигать превосходных показателей производительности и эффективности для гиперскейл-развертываний.

Оценка стоимости и рыночной динамики

Акции Dell выросли на 3,6% за последние шесть месяцев — что является относительно слабым результатом по сравнению с ростом сектора “Компьютеры и технологии” на 20,4% и сегмента “Микрокомпьютеры” на 35%.

С точки зрения оценки стоимости, DELL предлагает привлекательную ценность. Акции торгуются по прогнозному мультипликатору Price/Sales за 12 месяцев в 0,69X, что значительно ниже секторальной медианы в 6,62X. Компания имеет рейтинг Value Score A, что указывает на глубокую относительную недооцененность.

Затраты по оценкам Zacks Consensus прогнозируют прибыль на акцию за 2026 год в размере 9,89 долларов, что на 21,50% больше по сравнению с прошлым годом. Этот консенсус за последний месяц укрепился на 3,56%, что свидетельствует об улучшении настроений аналитиков. В настоящее время DELL имеет рейтинг Zacks Rank #3 (Hold).