## Снижение процентных ставок может стать переломным моментом для банковского NII

Поскольку Федеральная резервная система продолжает цикл смягчения с текущими ставками 3.50-3.75%, такие банки, как **Truist Financial Corporation (TFC)**, пересматривают свои стратегии по чистому процентному доходу (NII). Общая теория гласит, что снижение ставок сжимает маржу, но реальная ситуация с банковским NII более сложна для таких учреждений, как Truist.

За пятилетний период с 2019 по 2024 год NII Truist вырос на 14% в годовом исчислении, несмотря на падения в 2021 и 2024 годах. Настоящим движущим фактором стали не только ставки — это объемы кредитования и слияния. Сейчас, после трёх снижений ставок с 2024 года, эта теория меняется. Вот почему: более дешёвое заимствование действительно стимулирует спрос на кредиты, что ведет к увеличению портфеля кредитов. А больше кредитов, даже при более узких маржах, может компенсировать давление на доходность из-за снижения ставок.

Руководство ожидает в 4 квартале 2025 года рост NII на 2% по сравнению с предыдущим кварталом, что обусловлено ростом кредитных остатков, увеличением депозитов клиентов и снижением стоимости финансирования. Разница между доходностью по кредитам и затратами по депозитам — так называемая маржа NII — также ожидается расширенной в этом квартале, что свидетельствует о снижении конкуренции за депозиты.

На 2026 год аналитики прогнозируют умеренное снижение ставок в течение года. Если это произойдет, ожидается, что NII Truist увеличится на 2,3% в 2025 году, на 4% в 2026 году и на 2,7% в 2027 году. Более низкие ставки также облегчают платежное бремя заемщиков, что потенциально снижает количество дефолтов и списаний — ещё одно скрытое преимущество для стабильности банковского NII.

## Как конкуренты ориентируются в условиях изменения ставок

Truist не единственный, кто адаптируется к этим изменениям. **Fifth Third Bancorp (FITB)** показала среднегодовой рост NII за пять лет в 4,2%, а за девять месяцев 2025 года рост составил 6,2% по сравнению с прошлым годом, достигнув 4,4 миллиарда долларов. Его чистая процентная маржа выросла до 3,10% с 2,88%, что говорит о здоровой динамике депозитов. На весь 2025 год Fifth Third ожидает рост NII в диапазоне 5,5-6,5%.

**U.S. Bancorp (USB)** зафиксировала более консервативный, но стабильный рост NII за пять лет — 4,4%. За первые девять месяцев 2025 года банк получил 4,251 миллиарда долларов NII (на налогово-эквивалентной основе), что на 2% больше по сравнению с прошлым годом. Его чистая процентная маржа составляет 2,75%, практически не изменилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (2,74%).

Различия между этими банками подчеркивают, насколько важны индивидуальные стратегии — особенно в области привлечения депозитов и выдачи кредитов — по сравнению с макроэкономической картиной ставок.

## Акции отстают, оценка всё ещё вызывает вопросы

Акции TFC выросли на 13,2% за последние шесть месяцев, уступая росту более широкого банковского сектора в 18,2%. Компания имеет рейтинг Zacks #2 (Buy), что отражает умеренную уверенность в акции. Смогут ли улучшенные перспективы банковского NII при снижении ставок привести к опережающей доходности акций, зависит от того, насколько агрессивно Truist сможет расширять свой кредитный портфель при управлении затратами по депозитам — настоящая борьба в условиях сегодняшней ставки.