Игра для нового председателя Федеральной резервной системы перешла на «белую горячую стадию», и изменения ликвидности, скрытые за этой сменой власти, напрямую угрожают тренду криптоактивов.

Как ключевая переменная в глобальном ценообразовании активов, политический уклон кандидата в президенты ФРС стал центром внимания рынка. Два основных кандидата сейчас имеют свои особенности: один выступает за «сотрудничество с снижением процентных ставок» с вероятностью выдвижения около 47%, поддерживаемый Уолл-стрит и Министерством финансов, и относительно чувствителен к политическому давлению; Другой акцентировал внимание на «независимости ФРС», снизившейся с 80% до 54% в предыдущем периоде, а «голуби», основанные на данных, поддержали смягчение, но отказались слепо идти на компромиссы.

Теперь проблема сложнее. Жёсткая позиция высшего руководства США — прямо заявляя, что «процентные ставки выше 1% не будут приняты» и требующие от нового председателя отчитываться перед Белым домом — влияет на столетнюю традицию независимого управления Федеральной резервной системой. Это вмешательство, в сочетании с намерением Казначейства создать «линию прямой отчётности», позволило рынку пересмотреть возможность снижения ставок.

Ситуация не ясна из данных. Текущий ИПЦ США упал до четырёхлетнего минимума в 2,7%, что теоретически даёт возможность для агрессивного снижения процентных ставок. Однако продолжающееся восстановление данных о занятости вновь стало ограничением. Согласно данным фьючерсов CME, вероятность снижения ставки в январе 2026 года составляет всего 15,5%, а в марте она выросла только до 42,2%. Эта волатильность отражает крайнюю неопределённость относительно перспектив политики на рынке.

Для крипторынка это гораздо больше, чем просто политическая фарс. Если в конечном итоге будут продвигаться агрессивные снижения процентных ставок, глобальное расширение ликвидности напрямую принесёт пользу высокорисковым активам, таким как Bitcoin и Ethereum, а в сочетании с нынешним благоприятным для регуляторов отношение вероятность притока капитала немала. В свою очередь, если независимость ФРС потерпит серьёзный удар и долгосрочные процентные ставки вырастут, настроение по риску активов может быть сильно подавлено.

Суть напряжения в том, выберете ли вы в итоге «разговорчивого» кандидата или остаетесь при «независимости»? Этот выбор может напрямую определить ритм ликвидности крипторынка в 2026 году.