Золото показало хорошие результаты в этом году, преодолев отметку в $4,500 и осталось всего на шаг от рекордного максимума. Многие аналитики прогнозируют, что цена на золото всё равно достигнет $5,000 к 2026 году. Какое отражение стоит за этим? Геополитические потрясения в сочетании с скрытыми опасениями вокруг пузыря ИИ ускоряют приток средств из безопасных гаваней.

Оглядываясь на последние несколько раундов бычьих рынков золота, картина очевидна: слабый экономический рост, начало снижения процентных ставок центральными банками, ослабление долларов и высокая инфляция — эти условия накладываются друг на друга, и золото склонно к стремительному росту. В настоящее время многие из этих состояний появились.

В 2026 году впереди ещё больше ярких моментов. Трамп оказывает давление на ФРС, чтобы она резко снизила процентные ставки, ожидая, что ставки опустятся ниже 1%. В то же время уровень безработицы в США растёт, и рынок начинает сомневаться, действительно ли разрекламированные концепции ИИ и новые направления, такие как гуманоидные роботы и коммерческая аэрокосмическая отрасль, действительно поддерживают такие высокие оценки. Повышение процентных ставок в Японии также подавляет доллар, а центральные банки по всему миру ускоряют своё «накопительство» — всё это сигналы растущей склонности к риску.

Что думают институты? JPMorgan Chase & Co. ставит на рост цены золота до $5,000, а Morgan Stanley ставит целевую цену $4,800. Что ещё интереснее, так это то, что промышленные гиганты, такие как Luoyang Molybdenum, Zijin Mining и Jiangxi Copper, в последнее время лихорадочно занимаются золотодобывающими активами. Ляонин, Хунань и другие места последовательно открывают сверхбольшие золотые месторождения, а мировые запасы золота быстро растут.

Вопрос в том, кто заработает больше денег в этом раунде возможностей? Какова эластичная эффективность золотодобывающих предприятий? Zijin и Chifeng, которые когда-то были в десять раз выше бычьих акций, исходят ли их возможности от роста производства или роста цен на золото? Если цены на золото снова достигнут пика в 2026 году, где будет переломный момент следующего волна золотого безумия?