Полное руководство по инвестициям в американские облигации: понимание расчетов доходности и покупочных вариантов в Тайване

Что такое американские государственные облигации? Почему это стоит учитывать?

Американские государственные облигации (казначейские облигации) по сути являются долговыми сертификатами, выпущенными правительством США, через которые оно привлекает средства у инвесторов и обещает вернуть основную сумму и проценты в установленный срок. Благодаря высшему кредитному рейтингу правительства США, американские облигации считаются одними из самых надежных инвестиционных инструментов в мире. Как институциональные, так и частные инвесторы обычно включают их в свои портфели как важную часть распределения активов.

Причина привлекательности американских облигаций — стабильный денежный поток, высокая ликвидность и относительно прозрачные риски. Особенно в периоды высокой волатильности рынка они часто рассматриваются как «убежище» для инвестиций.

Какие виды американских облигаций существуют? Руководство по выбору здесь

В зависимости от срока погашения, американские облигации делятся на четыре основные категории:

Краткосрочные казначейские облигации (Treasury Bills)

Сроки: менее 1 года, обычно выпускаются на 4 недели, 13 недель, 26 недель или 52 недели.

Эти облигации реализуются по схеме «дисконтной эмиссии», то есть продаются по цене ниже номинала, а при погашении выплачивается номинальная стоимость. Разница — это доход инвестора. Например, облигация, выпущенная под 1% годовых, может быть приобретена за 99 долларов при номинале 100 долларов.

Краткосрочные облигации подходят инвесторам, ищущим быстрый доход и высокую ликвидность, особенно при необходимости быстрое обращение с капиталом.

Среднесрочные казначейские облигации (Treasury Notes)

Сроки: 2–10 лет, наиболее распространенные — 2, 3, 5, 7, 10 лет.

Среднесрочные облигации выплачивают проценты дважды в год и являются наиболее активно торгуемым видом казначейских облигаций. Среди них, 10-летние казначейские облигации часто называют «эталоном глобальных цен», их используют участники рынка как важный индикатор общего состояния рынка облигаций.

Долгосрочные казначейские облигации (Treasury Bonds)

Сроки: 10–30 лет, обычно выпускаются на 30 лет.

Несмотря на длительный срок, ликвидность на вторичном рынке у них высокая, инвесторы могут покупать и продавать их в любое время. Также реализуются с полугодовой выплатой процентов.

Облигации, защищённые от инфляции (TIPS)

Это особый вид государственных облигаций, основной механизм — привязка номинала к инфляции. Номинальная стоимость TIPS регулярно корректируется в соответствии с индексом потребительских цен (CPI): при росте инфляции основной капитал увеличивается, при падении — уменьшается (но по окончании срока погашения возвращается не менее номинала).

Процентные выплаты рассчитываются исходя из скорректированного основного капитала по фиксированной ставке. Например, при покупке TIPS номиналом 1000 долларов с ставкой 1%, если инфляция за год составит 5%, основной капитал увеличится до 1050 долларов, а проценты — до 10.5 долларов.

Таблица сравнения видов облигаций

В целом, доходность по долгосрочным облигациям выше, чем по краткосрочным. Однако в последние годы из-за агрессивных повышений ставок Федеральной резервной системой доходность по краткосрочным облигациям выросла выше, чем по долгосрочным, что привело к редкому явлению — инверсии кривой доходности.

Как рассчитывается доходность по американским облигациям? Объясняем раз и навсегда

Два понятия доходности

Текущая доходность = годовой процент ÷ текущая цена × 100%

Это самый простой способ расчёта, показывающий текущий доход при покупке по текущей цене.

Доходность до погашения (YTM) — это фактическая годовая доходность, которую инвестор получит, удерживая облигацию до срока погашения. Расчёт YTM сложнее, он учитывает купонные выплаты, разницу между ценой покупки и номиналом и другие факторы.

Каналы получения информации о доходности по американским облигациям

Вам не обязательно вручную считать YTM — можно быстро узнать через следующие источники:

• Официальные данные: сайт Федеральной резервной системы или Министерства финансов США публикуют ежедневные кривые доходности
• Финансовые платформы: Investing.com, CNBC, Wall Street Journal и другие сайты
• Брокерские платформы: многие международные брокеры предоставляют фильтры и показывают доходность по разным срокам

График выпуска и торговых сроков американских облигаций

Облигации выпускаются не постоянно, а по графику аукционов. Знание дат аукционов помогает планировать инвестиции:

Подробный график можно найти на официальном сайте Treasury Direct.

Как инвестировать в американские облигации для жителей Тайваня?

Вариант 1: покупка облигаций напрямую (на вторичном рынке)

Через зарубежных брокеров или через внутренние брокерские доверительные счета — покупка уже выпущенных облигаций. В сравнении с внутренним рынком, зарубежные брокеры обычно предлагают больше вариантов, быстрее цены и ниже комиссии.

Процесс покупки:

1. Открыть брокерский счёт
2. Искать по коду облигации или выбрать по сроку и доходности
3. Разместить ордер по рыночной или лимитной цене (учитывать спреды и комиссии)
4. В течение владения получать проценты, при необходимости продавать на рынке

Плюсы: высокая ликвидность, гибкость в управлении

Минусы: минимальная сумма покупки обычно от 1000 долларов, более высокие транзакционные издержки, подверженность рыночным колебаниям

Вариант 2: облигационные фонды

Передача капитала управляющему фондом, который формирует корзину облигаций — риск распределён. Минимальный вклад — около 100 долларов, но взимается управленческая плата.

Вариант 3: облигационные ETF (рекомендуемый вариант)

Облигационные ETF торгуются как акции на брокерских платформах, что значительно дешевле по транзакционным издержкам, особенно для небольших инвестиций. Среди популярных американских облигационных ETF:

• TLT (облигации США со сроком свыше 20 лет)
• IEF (облигации со сроком 7–10 лет)
• SHY (облигации со сроком 1–3 года)
• VGSH (короткосрочные облигации)
• TIP (TIPS)
• GOVT (общий индекс американских облигаций)

Сравнение трёх способов покупки

Основные факторы, влияющие на цену и доходность американских облигаций

Цены и доходность по облигациям движутся в противоположных направлениях: чем выше цена, тем ниже доходность; чем ниже цена, тем выше доходность.

Внутренние факторы

Сроки и купонная ставка напрямую влияют на цену выпуска. Долгосрочные облигации с большим риском обычно продаются по более низкой цене, чтобы компенсировать риск.

Внешние факторы

Уровень ставок: при росте рыночных ставок новые облигации предлагают более высокие купоны, старые облигации с меньшими ставками теряют привлекательность и их цена падает. И наоборот. За последние два года цикл повышения ставок ФРС подтверждает этот механизм.

Экономические перспективы: в периоды рецессии инвесторы предпочитают безопасные активы, что повышает спрос и цену американских облигаций.

Инфляция: высокая инфляция ведёт к росту ставок и снижению цен облигаций, поскольку инвесторы требуют компенсацию за снижение покупательной способности.

Объем выпуска: чрезмерное увеличение выпуска облигаций нарушает баланс спроса и предложения, вызывая падение цен.

Практические советы по инвестированию в американские облигации

Облигации США подходят для следующих сценариев:

• долгосрочные инвесторы, ищущие стабильный денежный поток
• портфели с защитой от рисков
• консервативные инвесторы с низкой толерантностью к риску
• инвесторы, желающие диверсифицировать активы через облигации

Выбирайте тип облигаций в зависимости от срока инвестиций и уровня риска. Краткосрочные средства лучше вкладывать в краткосрочные облигации с высокой доходностью; для долгосрочных целей — в средне- и долгосрочные облигации с устойчивым доходом.

Кривая доходности по американским облигациям сама по себе является важным экономическим индикатором, регулярный мониторинг её изменений помогает отслеживать рыночные тренды.