Почему акции AINV выросли, несмотря на недостижение целевых показателей прибыли

Apollo Investment Corporation (AINV) удивила рыночных наблюдателей на прошлой неделе — не своими результатами за второй квартал 2022 финансового года, а своей акцией. Несмотря на то, что была зарегистрирована квартальная чистая инвестиционная прибыль в 33 цента на акцию, что ниже ожидаемых 36 центов, акции AINV выросли на 1,3% после объявления о прибыли. Очевидный разрыв демонстрирует более тонкую картину, скрытую под поверхностью.

Объяснение недостатка доходов

Упущение было значительным. Чистый инвестиционный доход AINV составил 21,2 миллиона долларов, что представляет собой падение на 23,3% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Выявились два основных виновника: общий инвестиционный доход сократился на 3,7% до 52,9 миллиона долларов, в основном из-за снижения процентного дохода, в то время как общие операционные расходы увеличились на 17,3% до 31,7 миллиона долларов.

Сила баланса рассказала другую историю

Возможно, что привлекло внимание инвесторов, так это крепкий баланс AINV. На 30 сентября 2021 года компания располагала наличными и эквивалентами в размере 27,5 миллиона долларов, в то время как общие активы достигли 2,69 миллиарда долларов — по сравнению с 2,54 миллиарда долларов шесть месяцев назад. Долговая нагрузка компании составила 1,6 миллиарда долларов по нескольким инструментам, включая старшие необеспеченные облигации и кредитные линии.

Более важно, что чистая стоимость активов на акцию Apollo Investment возросла до $16.07, по сравнению с $15.88, что сигнализирует о росте базовых активов, несмотря на давление на прибыль.

Деятельность портфеля вызвала оптимизм

Настоящим катализатором энтузиазма инвесторов стали активные инвестиции AINV. Валовые финансирования составили 290,1 миллиона долларов за квартал, в то время как выходы достигли $176 миллионов. Новые инвестиционные обязательства в размере $222 миллионов продемонстрировали сильный поток сделок. Общая справедливая стоимость инвестиционного портфеля составила 2,61 миллиарда долларов, что указывает на здоровый состав портфеля.

Кроме того, компания выкупила 0,45 миллиона акций за 5,9 миллиона долларов в течение квартала, с последующими выкупами 0,31 миллиона акций за 4,1 миллиона долларов до начала ноября.

Прогноз на будущее

Смотря вперед, продолжающиеся объемы оригинализации должны поддержать финансовые показатели Apollo Investment. Однако повышенный уровень расходов остается препятствием, которое может ограничить рост прибыли. Недавняя реакция рынка свидетельствует о том, что инвесторы готовы игнорировать краткосрочные проблемы с прибылью, если основные показатели портфеля и действия по размещению капитала останутся надежными — стратегия, которая может вознаградить терпеливых акционеров AINV.