Аналитики видят потенциал роста акций MicroStrategy, так как стратегия увеличивает денежные резервы и приостанавливает закупки Биткойн.

После потока продаж акций Стратегия увеличила свой денежный резерв, а акции Microstrategy привлекли новое внимание со стороны аналитиков Уолл-стрит.

Стратегия привлекла 747,8 миллиона долларов, приостановив покупки биткойнов

С 15 по 21 декабря компания Strategy продала 4,5 миллиона акций своих обыкновенных акций класса A. Продажа акций по рыночной цене принесла 747,8 миллионов долларов чистыми поступлениями, значительно укрепив ликвидность компании без проведения традиционного вторичного размещения.

Новый капитал увеличил резервы долларов США Strategy до 2,19 миллиарда долларов. Исполнительный председатель Майкл Сейлор раскрыл обновленные цифры в посте на этой неделе, подчеркивая акцент компании на управлении денежными средствами наряду с большим воздействием Биткойна.

Однако компания не приобрела ни одного биткойна в течение этого окна продажи акций. Последнее приобретение биткойнов стратегией произошло 15 декабря, когда она купила 10,645 BTC за 980,3 миллиона долларов по средней цене 92,098 долларов за монету, поддерживая свою стратегию использования доступа к рынкам капитала для расширения своего крипто-казначейства.

Профиль владения биткойнами и стоимость приобретения

Следуя последним транзакциям, Strategy теперь владеет 671,268 биткойнами, стоимостью более $59 миллиардов. Компания приобрела этот запас по агрегированной цене покупки в 50,33 миллиарда долларов, что соответствует средней цене 74,972 доллара за монету, подчеркивая ее долгосрочную высокую уверенность в ведущей криптовалюте.

Более того, компания только недавно формализовала большой резерв в долларах США наряду с позицией по Биткойну. Стратегия создала этот денежный резерв в начале декабря с первоначальными 1,44 миллиарда долларов, сигнализируя о более структурированном подходе к управлению как цифровыми, так и фиатными активами в своем балансе.

Резерв предназначен для поддержки выплаты дивидендов по привилегированным акциям и процентов по непогашенному долгу. Тем не менее, руководство подчеркнуло, что этот капитал зарезервирован для обязательств, а не для накопления новых биткойнов, что дает ясность акционерам и кредитным инвесторам.

Увеличение денежного буфера и расширенное окно покрытия

Стратегия предполагает, что компания намерена поддерживать резервы в долларах США, достаточные для покрытия как минимум 12 месяцев обязательств по процентам и дивидендам. Более того, компания в конечном итоге стремится расширить это покрытие до 24 месяцев или более, по мере возможностей финансирования и доступа к рынку акций.

Согласно аналитикам TD Securities во главе с Лансом Витанзой, расширенный резерв значительно укрепляет способность Стратегии функционировать в условиях волатильных или неблагоприятных рыночных условий. Аналитики подсчитали, что текущий резерв теперь покрывает примерно 32 месяца обязательств по процентам и дивидендам, что значительно превышает первоначальную цель в 12 месяцев.

«Этот шаг подчеркивает силу баланса компании и должен облегчить опасения по поводу ее дальнейшей жизнеспособности, даже в условиях продолжительной “крипто-зимы”, - написала команда TD Securities в отчете, опубликованном в понедельник. Тем не менее, они также подчеркнули, что дисциплина выполнения в распределении капитала останется ключевым фактором для инвесторов.

Эмиссия акций, динамика торговли и финансовые показатели акций

За последние четыре недели компания Strategy продала более 22 миллионов акций на рынок. Компания структурировала эти продажи так, чтобы они примерно соответствовали среднему дневному объему торгов, стремясь избежать чрезмерных ценовых колебаний или ликвидностного стресса для существующих акционеров.

Кроме того, TD Securities отметила, что обоснованное размещение акций не оказало существенного влияния на ликвидность рынка для акций Strategy. Этот подход может быть особенно актуален для инвесторов, следящих за продажами акций Strategy как источником потенциального давления или волатильности.

На момент написания статьи акции Strategy торговались около 165 долларов. Акции упали более чем на 43% с начала года, и обыкновенные акции Strategy упали почти на 50% за последний год, что отражает как общую слабость сектора, так и опасения по поводу кредитного плеча и экспозиции к Биткойну.

Мнения аналитиков, сценарии роста и связь с Биткойном

Несмотря на снижение, TD Cowen вновь подтвердил свою рекомендацию на покупку по стратегии с целевой ценой $500 . Это подразумевает потенциальный рост почти на 200% от текущих уровней, если компания выполнит свой стратегический план и рыночные условия стабилизируются.

В своем последнем отчете аналитики TD Cowen прогнозируют, что Strategy может владеть примерно 835,000 биткойнов к концу финансового года 2027. Они ожидают внутреннюю стоимость, связанную с биткойном, примерно $380 за акцию через год и $515 через два года, связывая значительную часть своей оценочной структуры напрямую с криптовалютной экспозицией компании.

Тем не менее, TD Cowen подчеркнул, что опасения по поводу жизнеспособности баланса компании кажутся преувеличенными. По их мнению, недавние шаги Strategy, направленные на укрепление своей ликвидности и расширение покрытия обязательств по процентам и дивидендам, демонстрируют значительную силу ликвидности microstrategy в периоды рыночного стресса.

В то же время более широкий рынок криптовалют остается смешанным. Биткойн торговался около $89,433, снизившись на 4,4% за последние 12 месяцев, предоставляя волатильный ориентир, по которому инвесторы оценивают риск и вознаграждение акций Microstrategy по сравнению с прямым вложением в биткойн.

Перспективы для инвесторов

Для инвесторов в акции комбинация крупной позиции в биткойнах, расширяющихся резервов в долларах США и продолжающегося выпуска акций на рынке создает сложный профиль рисков. Тем не менее, укрепленная денежная подушка и продленный период охвата могут снизить краткосрочные опасения по поводу платежеспособности и вернуть внимание к выполнению, динамике цен на биткойн и долгосрочным решениям по распределению капитала.

В целом, последнее увеличение капитала компании Strategy, приостановка новых покупок Биткойна и обновленная стратегия резервов в совокупности укрепляют ее баланс, в то время как целевые показатели аналитиков подчеркивают как потенциал роста, так и повышенную волатильность, встроенную в ее бизнес-модель, ориентированную на Биткойн.