Биткоин: прогноз динамики с конца 2025 до 2026 года — краткосрочная волатильность формирует дно, долгосрочная история смягчения открывает возможности для роста

К концу 2025 года глобальная макроликуидность сталкивается с рядом ключевых изменений: растут ожидания повышения ставки по иене, ФРС завершает цикл снижения ставок и прекращает сокращение баланса, происходит перестройка на валютном и золотом рынках. В этих условиях рынок биткоина продемонстрирует «триэтапное» движение: краткосрочная резкая волатильность, среднесрочное восстановление, долгосрочный восходящий тренд. В статье на основе ключевых макроэкономических предпосылок и рыночной логики анализируется динамика биткоина с декабря 2025 по 2026 год и определяются ключевые переменные.

I. Ключевой макроэкономический фон (декабрь 2025): реконфигурация ликвидности определяет рыночные ожидания

1. Повышение ставки по иене: фактор краткосрочного сжатия глобальной ликвидности

На рынке преобладает ожидание, что Банк Японии 19 декабря повысит ставку на 25 б.п. до 0,75%, и дальнейшая траектория повышения в 2026 году вполне ясна: ставка, скорее всего, достигнет 1%. Это приведет к росту стоимости финансирования в иенах и массовому закрытию кэрри-трейдов — ранее средства, привлеченные под низкую ставку в иенах, направлялись в биткоин и другие высокодоходные активы. Рост стоимости заимствований вынудит инвесторов массово выходить из рискованных активов, что приведет к краткосрочному сжатию глобальной ликвидности и станет ключевым источником краткосрочных рыночных потрясений.

2. ФРС: продолжение цикла смягчения, снятие давления ликвидности

ФРС в сентябре и октябре дважды понизила ставку на 25 б.п., доведя целевой диапазон до 3,75%–4,00%, а вероятность декабрьского снижения ставки выросла до 80%. Ожидания смягчения продолжают расти. Ключевой момент: с 1 декабря ФРС официально прекращает сокращение баланса, что ослабляет ранее ужесточавшуюся ликвидность и создает фундамент для среднесрочного восстановления рискованных активов.

3. Валюты и золото: влияние на настроение рынка биткоина

На фоне повышения ставки по иене и смягчения политики ФРС на рынке валют ожидается укрепление иены и снижение долларового индекса; золото сначала скорректируется из-за закрытия кэрри-трейдов, возврата капитала в иену и роста альтернативных издержек, но затем выиграет от ослабления доллара и роста спроса на защитные активы. Динамика золота коррелирует с защитной и антиинфляционной функцией биткоина и служит важным индикатором рыночного аппетита к риску.

II. Разбор трехэтапной динамики биткоина (декабрь 2025 — 2026)

1. Краткосрочно: декабрь — январь 2026, резкая волатильность и формирование дна

Краткосрочный драйвер — ликвидностный шок от закрытия кэрри-трейдов с участием иены. Высокое кредитное плечо вынуждает инвесторов продавать биткоин и другие ликвидные рискованные активы, что вместе с общим снижением аппетита к риску приводит к вероятному падению биткоина на 5%–15%. Ключевая зона поддержки: $78 000 — $85 000.

В динамике: максимальная волатильность ожидается вблизи даты решения Банка Японии 19 декабря — как до, так и после объявления, когда реализуются ожидания и последует фиксация позиций. Если снижение ставки ФРС в декабре окажется слабее ожиданий, это усилит давление на рискованные активы и может привести к повторному снижению биткоина.

Важный риск: масштаб и скорость закрытия кэрри-трейдов могут быть непредсказуемыми; в случае ликвидностной паники падение биткоина может быть глубже ожидаемого.

2. Среднесрочно: февраль — июнь 2026, восстановление и расширение диапазона

В среднесрочной перспективе глобальная ликвидность постепенно улучшается, что становится основным драйвером стабилизации и восстановления биткоина. ФРС продолжает снижать ставки и завершает сокращение баланса, смягчая долларовую ликвидность; после сужения дифференциала ставок между США и Японией давление на закрытие кэрри-трейдов ослабевает, и капитал вновь начинает поступать в рискованные активы, поддерживая стабилизацию биткоина.

В этот период биткоин входит в фазу восстановления, а диапазон волатильности смещается вверх — до $90 000 — $110 000. В феврале — марте преобладает медленное восстановление: рынок переваривает ликвидностный шок; в апреле — июне, на фоне роста ожиданий халвинга биткоина, настроение рынка улучшается, волатильность увеличивается, но тренд остается бычьим.

Ограничивающие факторы: если Банк Японии будет ускорять повышение ставки или доходности американских облигаций неожиданно вырастут, это снизит привлекательность рискованных активов и ограничит потенциал роста биткоина.

3. Долгосрочно: с второй половины 2026 года — устойчивый рост и попытка обновления максимума

В долгосрочной перспективе биткоин выигрывает от сочетания «мягкой ликвидности + улучшения баланса спроса и предложения». Во-первых, продолжающийся цикл снижения ставок ФРС приводит к снижению реальных глобальных ставок, что делает биткоин более привлекательным как инструмент защиты от инфляции и макрорисков; во-вторых, после халвинга биткоина темпы прироста предложения резко падают, рыночный баланс спроса и предложения улучшается, что становится ключевой опорой для роста цены.

Ожидается, что начиная со второй половины 2026 года биткоин будет постепенно стремиться к диапазону $120 000 — $150 000 и, возможно, попытается обновить исторический максимум. Однако долгосрочные риски сохраняются: ужесточение регулирования со стороны SEC США, неожиданный глобальный экономический спад могут отсрочить восходящий тренд.

III. Ключевая логика и переменные: как понять динамику биткоина

1. Базовая логика: фундамент трехэтапной динамики

Движение биткоина с конца 2025 по 2026 год строится на логике: «краткосрочно — ликвидность, среднесрочно — темпы смягчения, долгосрочно — баланс спроса/предложения и реальные ставки». Краткосрочно доминирует ликвидностный шок от закрытия кэрри-трейдов, в среднесрочной перспективе — возврат капитала на фоне смягчения политики ФРС, в долгосрочной — эффект халвинга и снижение реальных ставок.

2. Ключевые переменные: определяют темп и масштаб движения

1. Траектория повышения ставки Банком Японии: важно, окажется ли декабрьское повышение выше ожиданий и поднимется ли ставка свыше 1% в 2026 году, что напрямую влияет на масштаб закрытия кэрри-трейдов и степень сжатия глобальной ликвидности;

2. Темпы снижения ставок ФРС: важно, удастся ли достичь целевого диапазона 3,0%–3,25% в 2026 году — степень смягчения определяет скорость возврата капитала в рискованные активы;

3. Глобальные риски ликвидности: опасность системных ликвидностных шоков из-за кэрри-трейдов; если они перекинутся на мировые финрынки, это нарушит восстановление биткоина;

4. Регулирование и потоки в ETF: политика регулирования криптовалют в США, объемы чистого притока в биткоин-ETF напрямую влияют на институциональный спрос и служат ключевой поддержкой или сдерживающим фактором долгосрочного тренда.
#十二月行情展望 #广场发帖领$50 #加密市场观察 #日元套利