18 августа в 10:34 утра одно число захватило внимание всего инвестиционного сообщества — общая капитализация рынка A-акций превысила 100 триллионов юаней.

На момент закрытия торгов показатель зафиксировался на отметке 100,19 трлн, что на 14,33 трлн больше, чем в начале года. Индекс Шанхайской биржи в течение дня достигал 3 745 пунктов — это максимум с августа 2015 года, то есть спустя ровно десять лет. Индексы Шэньчжэня и ChiNext также росли, а индекс Beijing 50 взлетел на 4%, объем торгов за полдня составил 1,75 трлн, почти 4 500 акций закрылись в плюсе. Это не просто игра чисел — за этим стоят глубокие изменения в структуре китайского фондового рынка и экономики.

# Кто держит эти 100 триллионов?

В разрезе отраслей более 60% приходится на промышленность, ИТ, финансы и материалы. Но наибольшее внимание привлекли технологические акции: с начала августа капитализация ИТ-сектора выросла на 11,55%, а такие “тяжеловесы” как полупроводники, искусственный интеллект и софт превратились в главных героев.

Еще интереснее: общая капитализация электронной отрасли превысила 11,54 трлн и впервые обогнала банковский сектор, заняв первое место по отраслям. Что это значит? Двигатель экономики Китая реально переключается с традиционного финансирования на технологические инновации — и это не просто лозунги.

Такие старожилы как ICBC и Agricultural Bank по-прежнему устойчивы, но новые игроки вроде CATL и SMIC активно набирают обороты. Традиционные и новые сектора не противостоят друг другу — они существуют и развиваются в одной экосистеме.

# Почему именно сейчас удалось превысить 100 трлн?

Сложились три фактора.

**Со стороны политики:** повсеместное внедрение системы регистрации, нормализация делистинга, зеленый свет инновационным компаниям на STAR Market и Beijing Exchange. Плюс меры по стабилизации рынка и внутреннему стимулированию спроса (“две новые, две ключевые”), институциональные преимущества продолжают реализовываться.

**Со стороны капитала:** мягкая денежно-кредитная политика, переток средств населения из депозитов и недвижимости в акции становится все заметнее. Иностранный капитал тоже ускоряет вход: в июле глобальные фонды вложили в китайские акции 2,7 млрд долларов, а объем торгов северных потоков впервые в этом году превысил 300 млрд.

**Фундаментальные факторы:** экономист Пань Хэлинь говорит прямо: текущий рост — это результат реализации технологических инноваций Китая. Прорывы в области ИИ и инновационных лекарств заставили мировой капитал пересмотреть стоимость китайских активов, внутренний и внешний капитал работают в унисон.

# Что значит эта цифра — 100 трлн?

Это не просто красивая цифра.

Для рынка — это рост доверия, упрощение привлечения средств для компаний, больше денег для реального сектора. При распространении эффекта богатства потребление и инвестиции могут войти в позитивный цикл.

Для экономики — рост капитализации отражает структурную оптимизацию и появление новых производительных сил. Значимость фондового рынка в распределении ресурсов растет.

Для международного статуса — 100 трлн юаней это примерно 13,8 трлн долларов США, значительно больше Японии и Великобритании; A-акции стали одной из важнейших мировых площадок. Привлекательность юаневых активов продолжает расти. При этом динамический P/E для CSI 300 всего 14, что говорит о разумной оценке, а не о пузыре.

# Что дальше?

Возможности и риски идут рука об руку.

Позитивные факторы: вот-вот начнется 15-я пятилетка, глобальный цикл снижения ставок тоже на подходе — это катализаторы роста. Но сезон отчетности может вызвать волатильность, а ротация между секторами усилит расслоение — не все акции будут расти.

**Инвестиционные стратегии:**
- Агрессивные инвесторы могут делать ставку на акции с высокой дивидендной доходностью и цепочку AI-вычислений, поддерживаемые политикой;
- Консерваторы — использовать регулярные вложения и поэтапное формирование портфеля, выбирая недооцененные активы;
- Долгосрочные инвесторы — придерживаться принципов диверсификации и делать ставку на качественные ядровые активы.

Регуляторы заявили: будут и дальше способствовать высококачественному развитию рынка капитала, чтобы брокеры, институционалы и частные инвесторы могли зарабатывать вместе.

# В заключение

Преодоление отметки в 100 трлн юаней — это итог реформ десятилетия и стартовая линия на следующее десятилетие.

Рыночные институты совершенствуются, структура отраслей обновляется, инвестиционная экосистема становится более разнообразной. A-акции будут играть еще более важную роль в поддержке реального сектора, развитии технологий и оптимизации распределения богатства, предоставляя инвесторам большую платформу для участия в росте китайской экономики.

Возможности и вызовы всегда идут вместе. Только придерживаясь принципов стоимостного инвестирования и рационального подхода, можно пройти этот марафон на длинной дистанции.