Помните, как председатель ФРС отмахнулся от опасений по поводу стагфляции в мае 2024 года? «Я не вижу ни стага, ни фляции», — сказал он тогда. Перенесёмся на полтора года вперёд: инфляция всё ещё держится выше 3%, а рынок труда показывает самые слабые результаты с момента начала COVID. Это была не просто ошибочная оценка — именно тогда монетарная политика потеряла контроль над ситуацией. Вывод? Тяжёлые активы больше не опция, а необходимость. Сейчас они — главный выбор.