#美联储重启降息步伐 Министерство торговли США в прошлую пятницу опубликовало ключевой отчет, задержанный на несколько недель из-за приостановки работы правительства: данные по базовому индексу цен на личное потребление (PCE) за сентябрь продемонстрировали неожиданное изменение. В месячном выражении рост сохранился на уровне 0,2%, однако годовые темпы замедлились до 2,8%, впервые за три месяца опустившись ниже отметки 2,9%.

Почему этот показатель важен? Базовый PCE исключает такие волатильные категории, как продукты питания и энергия, что позволяет точнее отражать долгосрочные инфляционные тенденции. Этот показатель традиционно считается основным ориентиром для Федеральной резервной системы при определении денежно-кредитной политики. Сейчас показатель снизился, и у регуляторов неожиданно появилось немного больше пространства для маневра.

Интересно, что период, охваченный этими данными, завершился еще до начала рекордной остановки работы правительства (1 октября). Другими словами, еще до наступления административного коллапса потребительская активность начала снижаться — люди стали экономить, а рост расходов поддерживался в основном за счет домохозяйств с высокими доходами. Хотя продажи в Черную пятницу оставались стабильными, тревожные настроения среди населения уже накапливались.

Однако поворот произошел быстро. В тот же день были опубликованы другие данные: в начале декабря впервые за пять месяцев вырос индекс потребительского доверия. Индекс настроений Мичиганского университета увеличился благодаря улучшению инфляционных ожиданий — люди стали менее пессимистично смотреть на будущее движение цен и чувствуют себя увереннее в отношении своей покупательной способности.

Это тонкое изменение посылает рынку определенный сигнал. С одной стороны, инфляционные данные ослабевают, с другой — восстанавливается потребительское доверие. Воспользуется ли ФРС этим моментом для корректировки процентных ставок? Официальная риторика пока остается осторожной, но трейдеры уже начали пересматривать стоимость активов. Бюро экономического анализа заявило, что дата публикации следующего отчета по PCE пока не определена, и до тех пор все будут ждать новых ориентиров.