Банк Японии снова собирается действовать? На этот раз, возможно, действительно стоит быть осторожнее.

Если заглянуть в исторические книги, повышение ставки по иене никогда не проходило без последствий. В 2000 году их действия напрямую лопнули пузырь доткомов, вслед за чем мировой финансовый рынок погрузился в хаос; в 2007-2008 годах новый виток — и разразился ипотечный кризис. Оба раза Nasdaq не выдержал и рухнул до неузнаваемости. В прошлом июле была пробная попытка повышения ставки — Nasdaq сразу просел на 15%. Сейчас на рынке ходят слухи, что в этом месяце могут быть новые меры — а ведь нынешний пузырь вокруг искусственного интеллекта по масштабу нисколько не меньше, чем интернет-пузырь тех лет.

Еще опаснее — проблема арбитражного капитала. За последние тридцать лет иена почти всегда имела нулевую ставку, сколько институтов и хедж-фондов брали иену взаймы, чтобы вкладываться в долларовые активы? По самым скромным оценкам, там скопилось от 5 до 10 триллионов долларов в виде кредитного рычага. Как только ставки действительно повысят, капитал неизбежно потечет обратно в Японию — это классический пример оттока ликвидности.

Сейчас Nasdaq, золото и казначейские облигации США всё время корректируются и колеблются, если иена еще подрежет рынок, отток средств может ускориться. Криптовалюты, несмотря на лозунг децентрализации, тоже не смогут избежать потрясений — стоит только сократиться ликвидности, как рисковые активы первыми попадут под удар.

Вчера вечером я открыл шорт около 92599, а проснувшись сегодня утром, увидел плавающую прибыль 1662u. Дальнейшие действия будут зависеть от заявлений Банка Японии — этот макроэкономический шок только начал передаваться по рынкам.