Операция ФРС на прошлой неделе была словно бесплатная поездка на американских горках. Сначала снизили ставку до 3,75%-4,00% — все решили, что начнется смягчение, но Пауэлл тут же заявил, что инфляцию нужно держать под контролем, и американские акции сразу рухнули. За этими метаниями скрывается то, что многие не разглядели: традиционная финансовая система теряет способность «стабилизировать ожидания», а окно возможностей для крипторынка, возможно, уже тихо открылось.

**Куда утекают деньги?**

Последнее время, наблюдая за традиционным рынком, ощущаешь явную тенденцию — деньги словно в дырявом ведре. ФРС с одной стороны заливает ликвидность снижением ставки, а с другой — пугает рынки жесткой риторикой, из-за чего капитал мечется между акциями и облигациями, но не может найти надежного пристанища. Если оглянуться на историю, то видно: во время кризиса субстандартных ипотечных кредитов 2008 года и пандемии 2020 года, каждый раз, когда традиционная финансовая система давала сбой, децентрализованные криптоактивы становились альтернативой для капитала.

В этот раз ситуация еще тоньше: рекордная приостановка работы правительства США — на первый взгляд вопрос бюджета, а на деле — скрытое подтачивание доверия к фиатным деньгам. Всё больше институциональных и розничных инвесторов добавляют к своим активам биткоин и другие «не принадлежащие ни одной стране» активы — по сути, это хедж против риска «беспорядочной политики». Ведь децентрализация означает, что никто не может просто нажать на паузу — и такая определенность сейчас становится настоящим дефицитом.

В конечном счете, когда правила игры на традиционных рынках становятся размытыми, активы, неподконтрольные единому центру, естественно притягивают капитал. Этот переток не результат спекуляций, а прямое голосование рынка своими деньгами.