#FOMCMinutes

"Мягкий призрак остается: действительно ли надежды на снижение ставок мертвы?"

Несмотря на то, что протоколы FOMC имеют явно ястребиную тональность, рынок, похоже, читает между строк, будучи убежденным, что снижение ставки все еще скрывается в тени. Это почти случай патологического оптимизма — ожидания снижения ставок разбиваются, но никогда по-настоящему не исчезают.

Федеральная резервная система подчеркнула необходимость "устойчивых свидетельств снижения инфляции" — чего пока не наблюдается. Тем не менее, трейдеры цепляются за идею о снижении процентной ставки в сентябре, воспринимая заявления ФРС больше как контр-индикатор, чем как руководство к действию.

Ирония в том, что рынки стали равнодушны к жесткой риторике ФРС. Хотя они говорят, что "никакие повышения не исключены", финансовые условия продолжают тихо смягчаться. Это как плохой парень, который говорит грубо, но всегда становится мягким в действии.

Прямо сейчас трейдеры думают: "Если ты не скажешь, я буду продолжать догадываться. Чем больше ты отказываешься, тем больше я буду ставить."
Доходность облигаций медленно растет, акции находятся в режиме ожидания, а золото постепенно поднимается — как будто протоколы заседания стали торговым руководством.

Итог:
В течение нескольких минут не было никакого снижения ставок, но надежда на него подобна сквоттеру в психике рынка – независимо от того, сколько раз ФРС пытается его вытеснить, он просто не уйдет.