ETF на альткоины становится мейнстримом: обзор данных, анализ возможностей и рисков

I. Введение

В четвертом квартале 2025 года на рынке США произошла волна запусков ETF на альткоины: за короткое время были одобрены и размещены несколько спотовых ETF на отдельные активы — это стало беспрецедентным событием для криптоиндустрии. Успешный запуск спотовых ETF на Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) открыл институциональным инвесторам легальный доступ к криптоактивам, а также создал прозрачную модель регуляторного одобрения и продуктовый маршрут, что ускорило массовую подачу заявок и запуск ETF на альткоины.

Пока Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) совершенствует процесс одобрения крипто ETF, а управляющие активами и участники рынка выстраивают стратегические позиции, четвертый квартал 2025 года стал ключевым окном для запуска ETF на альткоины. На биржах появились ETF на такие активы, как XRP, SOL, DOGE, LTC, HBAR и LINK, а следующая волна — включая AVAX и AAVE — быстро набирает обороты. Быстрое расширение сегмента ETF на альткоины отражает ускоряющуюся институционализацию крипторынка и знаменует переход от доминирования одного основного актива к более диверсифицированной и многоуровневой зрелости.

В этом контексте статья рассматривает развитие ETF на альткоины, анализируя эффект ETF на Bitcoin и Ethereum, рост массовых листингов и очередь заявок на ETF на альткоины. Мы исследуем потоки капитала, торговую активность, объемы под управлением (AUM) и динамику цен размещенных ETF на альткоины. На этой основе обсуждаются возможности и риски ETF на альткоины, а также прогнозируются будущие тенденции, чтобы предоставить структурированный и практически применимый взгляд для розничных и институциональных инвесторов.

II. Обзор ETF на альткоины

1. Эффект ETF на Bitcoin и Ethereum

За последние годы одобрение спотовых ETF на Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) в США стало важнейшим событием для интеграции криптоактивов в традиционные финансы. Запуск ETF на Bitcoin привел к мощному притоку институционального капитала за короткое время, что повысило рыночную активность. Следом появился ETF на Ethereum, который предоставил институциональным и розничным инвесторам легальный доступ к криптовалютным инвестициям.

Этот эффект кардинально изменил рыночную динамику: выросла толерантность инвесторов к риску, институты активнее распределяют цифровые активы, управляющие расширяют продуктовые линейки, а регуляторы приобрели опыт и уверенность в процессе одобрения. В результате быстро возникла волна заявок на ETF на альткоины: многие управляющие выпустили однокоиновые и мультикоиновые ETF на XRP, DOGE, LTC, HBAR, SUI и LINK.

Источник: https://x.com/Minh_BNB10000/status/1999307817430462471?s=20

Еще одним важным драйвером стали поэтапные регуляторные изменения SEC. В сентябре 2025 года SEC утвердила обновленные стандарты листинга для паев товарных трастов, что обеспечило ETF на криптоактивы более четкие критерии входа и существенно сократило сроки одобрения — с примерно 240 дней до 60–75 дней. Этот регуляторный фундамент стал основой для волны массовых заявок и концентрированных листингов ETF на альткоины.

Кроме того, временная приостановка работы правительства США в ноябре 2025 года создала краткосрочный регуляторный вакуум. В соответствии с отдельными положениями (например, раздел 8(a) Закона о ценных бумагах 1933 года) некоторые заявления о регистрации фондов без условия отсрочки могли вступать в силу автоматически, что фактически создало канал ускоренного листинга. Эти факторы спровоцировали волну массовых запусков ETF на альткоины.

2. Волна массовых листингов ETF на альткоины

С второй половины 2025 года темпы одобрения и листинга ETF на альткоины в США заметно ускорились, проявляя тенденцию очереди на листинг и поэтапных массовых одобрений.

• Solana ETF: В октябре 2025 года ETF на Solana (SOL) был одобрен и размещен на NYSE, став первым настоящим спотовым ETF на альткоин в США.
• Hedera ETF: Также в октябре поступили заявки на ETF на Hedera (HBAR). Canary Capital и другие обновили регистрационные заявления, и эти ETF были одобрены и размещены в последующие недели.
• XRP ETF: В ноябре 2025 года ETF на XRP стал вторым спотовым ETF на альткоин, одобренным в рамках массового выпуска и быстро размещенным. Canary Capital, Grayscale, 21Shares и другие запустили ETF на XRP на NYSE Arca и других биржах, привлекая значительный капитал за короткое время.
• DOGE ETF: В ноябре 2025 года ETF на DOGE (Dogecoin) был одобрен DEC, что стало сигналом осторожного регуляторного признания мем-коинов.
• LTC ETF: Классический альткоин LTC (Litecoin) также получил одобрение в ноябре. Хотя приток капитала был умеренным, это открыло дорогу новым заявкам на ETF на классические альткоины.
• LINK ETF: После XRP, SOL, DOGE и LTC ETF на LINK (Chainlink) «разморозил рынок» в начале декабря. LINK ETF привлек десятки миллионов долларов за первый день, что демонстрирует спрос на ETF на инфраструктурные активы с сильным экосистемным потенциалом.
• SUI ETF: 5 декабря SEC одобрила первый 2x-левереджированный ETF на SUI (TXXS), выпущенный 21Shares и размещенный на Nasdaq.

3. ETF на альткоины в очереди на одобрение

Помимо уже размещенных, многие потенциальные ETF на альткоины находятся на рассмотрении в SEC — активные заявки формируют следующий этап рыночного внимания.

Ключевые активы в процессе рассмотрения:

• AVAX ETF: Avalanche, крупная смарт-контрактная сеть, проходит ускоренную процедуру одобрения и вероятно станет одним из следующих утвержденных ETF.
• BNB ETF: Заявки на ETF на BNB поданы VanEck, REX Shares и Osprey Funds, находятся на рассмотрении SEC, что делает BNB сильным кандидатом на статус первого одобренного ETF на актив экосистемы Binance в США.
• Другие потенциальные активы: ADA (Cardano), DOT (Polkadot), INJ (Injective), SEI, APTOS и AAVE также подали заявки на ETF и находятся в регуляторной очереди. По данным аналитика Bloomberg Intelligence Джеймса Сейффарта, в SEC сейчас десятки заявок на ETF по классам активов, причем альткоины занимают значительную долю.
• Мультиактивные ETF: Некоторые компании исследуют возможность выпуска ETF-корзин, ETF на стейкинг-доходность и даже ETF по теме мем-коинов. В случае одобрения эти инновации расширят рамки легальных инвестиций в альткоины.

В ближайшие 6–12 месяцев одобрения ETF на альткоины в США останутся плотными. Текущие ETF на XRP, SOL, DOGE, LTC, HBAR и LINK — лишь первая волна, впереди еще много активов, что формирует системный тренд развития рынка.

III. Обзор эффективности размещенных ETF на альткоины

Дебют спотовых ETF на альткоины стал центром внимания крипторынка. Несмотря на слабые настроения по основным активам, ряд ETF на альткоины продолжает привлекать заметные потоки капитала.

1. Спотовый ETF на XRP

Источник: https://sosovalue.com/assets/etf

Спотовый ETF на XRP выпущен Canary Capital, Grayscale, Franklin Templeton, Bitwise и другими управляющими. Это один из самых широко выпущенных и институционально активных ETF на альткоины.

С момента запуска ETF на XRP демонстрируют сильную способность привлекать капитал: совокупный чистый приток — около 970 млн долларов, общий AUM — более 929 млн долларов. С момента дебюта 13 ноября чистый приток фиксируется несколько торговых дней подряд, за последние 11 сессий — около 756 млн долларов.

ETF на XRP сейчас входят в число самых популярных продуктов среди ETF на альткоины и служат точкой входа для институтов, желающих получить доступ к альткоинам благодаря множеству эмитентов, устойчивому притоку и крупному AUM.

2. Спотовый ETF на SOL

Источник: https://sosovalue.com/assets/etf

ETF на Solana был запущен совместно несколькими управляющими. С момента листинга ETF на Solana зафиксировали совокупный чистый приток около 672 млн долларов, а общий AUM — около 928 млн долларов, что делает его одним из крупнейших ETF на альткоины и примером устойчивого привлечения капитала.

В отличие от XRP, приток в ETF на Solana был более поэтапным: резкий стартовый всплеск на первый день, затем более плавная динамика. Это говорит о том, что инвесторы ориентируются на долгосрочные позиции, а не на краткосрочные сделки.

Результаты ETF на Solana подчеркивают потенциал ETF на альткоины для институциональных аллокаций и отражают тренд долгосрочного позиционирования. Несмотря на лидирующие масштабы, разрыв между ценой и притоком указывает на риски краткосрочной волатильности.

3. Спотовый ETF на HBAR

Источник: https://sosovalue.com/assets/etf

ETF на Hedera (HBAR) также вышел на рынок и привлек определенное внимание. Ранние ETF на HBAR собрали около 82 млн долларов чистого притока, что делает их продуктом среднего размера среди ETF на альткоины. В сравнении с XRP и SOL база капитала HBAR меньше.

ETF на HBAR отмечают стабильный еженедельный чистый приток, без значимых оттоков даже в менее активные недели. Такая устойчивость связана с экосистемой и вариантами использования актива. Однако с момента листинга цена HBAR снизилась почти на 20%, что отражает слабость крипторынка.

4. Спотовый ETF на LTC

Источник: https://sosovalue.com/assets/etf

LTC (Litecoin), один из первых альткоинов, получил спотовый ETF от Canary Capital и других в конце октября 2025 года. Несмотря на статус и активные торги, ETF на LTC привлек меньше капитала и внимания, чем топовые ETF на альткоины — такие как XRP и SOL.

По данным SoSoValue, на середину ноября 2025 года ETF на LTC (LTCC) показал совокупный чистый приток около 7,67 млн долларов. В отдельные дни приток отсутствовал. В сравнении с сотнями миллионов по ETF на XRP и десятками-сотнями миллионов по ETF на SOL, приток в LTC слабый, и он не стал основным инструментом для инвесторов в ETF на альткоины.

5. Спотовый ETF на DOGE

Источник: https://sosovalue.com/assets/etf

DOGE (Dogecoin) — один из самых известных мем-коинов, давно считается активом, управляемым сообществом. С одобрением SEC в ноябре 2025 года для Rex-Osprey и других компаний на листинг ETF на DOGE, DOGE стал одним из первых ETF на мем-коины.

По данным SoSoValue, спотовые ETF на DOGE накопили около 2,05 млн долларов чистого притока, что указывает на ограниченное распределение капитала. Торговая активность также низкая: всего несколько миллионов долларов оборота в первый день и слабые потоки далее. Это говорит о том, что институты осторожны в отношении ETF на DOGE.

6. Спотовый ETF на LINK

Источник: https://sosovalue.com/assets/etf

Первый спотовый ETF на LINK (Chainlink) в США — Grayscale Chainlink Trust ETF (GLNK) — был размещен на NYSE 2 декабря 2024 года. С момента запуска ETF на LINK привлек около 52 млн долларов чистого притока, а AUM составляет 76 млн долларов. Роль Chainlink в инфраструктуре блокчейн-данных привлекает долгосрочные институциональные аллокации в ETF.

Хотя динамика цены LINK в основном зависит от рыночных колебаний, приток в ETF может обеспечить стабильную базу спроса в будущем.

7. Сводка по эффективности размещенных ETF на альткоины

Результаты этих ETF демонстрируют расслоение рынка спотовых ETF на альткоины в США:

• Основной капитал сосредоточен в ETF на XRP и Solana — они отличаются максимальным количеством эмитентов, быстрыми притоками и наибольшим AUM.
• ETF среднего размера — такие как HBAR и LINK — показывают стабильную динамику, сочетая экосистемную ценность и институциональное признание, но уступают топовому сегменту.
• ETF на LTC и DOGE остаются на периферии: ограниченный капитал, низкая торговая активность и слабая поддержка цены приводят к невысокому рыночному вниманию.
• В целом, цены ETF на альткоины после листинга испытывают трудности: рыночные настроения и макрофакторы оказывают влияние, а притоки в ETF не ведут к немедленному росту цен.

В итоге ETF на альткоины еще не достигли глубины и масштаба ETF на BTC/ETH, но уже демонстрируют тенденцию к целевому распределению, долгосрочным притокам и росту институционального участия, формируя фундамент для новой эпохи институциональных инвестиций в сегменте альткоинов.

IV. Возможности и риски ETF на альткоины

Быстрое одобрение и последовательный запуск спотовых ETF на альткоины в США переводят рынок в новую фазу институциональных инвестиций. Хотя их масштаб пока уступает ETF на Bitcoin и Ethereum, потенциал роста и эффект значительны.

1. От институционализации к сегментации: структурные возможности ETF на альткоины

Регуляторный импульс: успех ETF на Bitcoin и Ethereum открыл легальный путь для продуктов на альткоины. В 2025 году SEC обновила стандарты листинга ETF и внедрила механизмы ускоренного рассмотрения и раздел 8(a) Закона о ценных бумагах 1933 года, что позволило ETF на альткоины быстрее выходить на биржи — упрощая одобрение, расширяя продуктовую линейку и снижая порог входа для институтов.

Перераспределение институционального капитала: в ноябре 2025 года на фоне крупных оттоков из ETF на Bitcoin и Ethereum ETF на альткоины привлекли около 1,3 млрд долларов чистого притока, главным образом в продукты XRP и Solana. Это свидетельствует о пересмотре институциональных стратегий по альткоинам. Важно, что потоки отражают избирательный поиск фундаментальной ценности, соответствия требованиям и экосистемной значимости, а не только рыночные настроения. Например:

• ETF на XRP востребованы благодаря кейсу трансграничных платежей и более прозрачному регуляторному статусу;
• ETF на Solana сочетают структуры доходности от стейкинга, что привлекает институты, ориентированные на долгосрочные инвестиции.

Эта ротация от BTC/ETH к ETF на альткоины показывает рост институционального признания альткоинов как долгосрочных активов стоимости.

ETF как легальный доступ для розничных и институциональных инвесторов: ETF на альткоины упрощают доступ розничных инвесторов к ончейн-активам — не требуется кошелек, приватные ключи, нет зависимости от централизованных бирж, а риски более контролируемы, чем при самостоятельном хранении. Для институтов ETF — зрелые легальные инструменты, подходящие для пенсионных фондов, хедж-фондов и портфелей управления состоянием, что расширяет базу капитала.

ETF также повышают прозрачность и видимость индустрии, делая инвестиции в альткоины доступными через традиционные финансовые инструменты вместо децентрализованных торгов или OTC-ликвидности.

2. Ключевые риски: рыночные, регуляторные и технические вызовы

Несмотря на возможности, ETF на альткоины сталкиваются с серьезными рисками — от особенностей активов до макро- и регуляторной среды.

Регуляторная неопределенность: хотя процессы одобрения улучшились, SEC сохраняет высокую осторожность по ETF на альткоины. Юридический статус, классификация и меняющиеся требования соответствия могут влиять на работу ETF и ликвидность. Определение SEC статуса актива (ценная бумага или товар) остается ключевым вопросом, и любая смена политики или судебное решение могут привести к корректировкам или делистингу. Быстрые одобрения вызывают опасения — отдельные продукты могут потребовать доработки соответствия после листинга, что создает неопределенность по цене и распределению.

Риски рыночной глубины и ликвидности: многие альткоины не обладают глубокой ликвидностью. Крупные притоки в ETF могут двигать рынок, а выкупы в периоды снижения — усиливать стресс ликвидности. Например, ETF на Solana привлекли сильные притоки, но испытывают давление на цену. Для небольших альткоинов, таких как DOGE и LTC, слабые притоки означают недостаточную глубину для крупных институциональных сделок, что увеличивает риск проскальзывания на волатильном рынке.

Перенасыщение рынка и конкуренция продуктов: с ростом числа ETF на альткоины капитал может распределяться слишком тонко, ограничивая масштаб и влияние отдельных ETF. В SEC на рассмотрении более 100 заявок на крипто ETF, а расширение вселенной активов рассеивает внимание инвесторов. Если перенасыщение и ценовые войны по комиссиям станут нормой, снижение комиссий может привлечь потоки в ущерб качеству продукта, что негативно скажется на долгосрочных держателях.

Высокая волатильность и ценовой риск: альткоины по природе более волатильны, чем BTC/ETH, поэтому даже при легальном доступе через ETF цены могут резко меняться. Как видно, притоки в ETF не гарантируют роста цен. Макронастроения, ужесточение ликвидности и принудительные ликвидации способны вызвать глубокие просадки, что сложно для инвесторов с низким уровнем риска. ETF с преобладанием розничных инвесторов особенно уязвимы к эмоциональным колебаниям и иррациональному поведению.

Технические и операционные риски: работа ETF зависит от биржевого хранения, клиринга и безопасности базовых активов. Риски смарт-контрактов альткоинов, вопросы хранения на бирже и «зомби-стакан» (расширение спредов из-за низкой активности) могут угрожать работе ETF. Для менее ликвидных альткоинов возможен эффект торгового острова при замедлении роста ETF.

V. Перспективы и выводы по ETF на альткоины

В перспективе ETF на альткоины продолжат трансформировать рынок криптоактивов. По мере усиления регуляторного импульса, прояснения среды соответствия и роста институционального интереса сегмент движется к зрелости.

• Регуляторные аспекты: SEC обновила правила для крипто ETF, внедрив общие стандарты листинга и сократив сроки одобрения с сотен дней до примерно 75. Это открывает путь для новых активов — таких как SOL, XRP, LTC и HBAR — к выходу на рынок ETF. В ближайшие кварталы можно ожидать дальнейших одобрений и запусков ETF на альткоины.
• Рыночные настроения: аналитики прогнозируют высокую вероятность одобрения ETF на альткоины. Аналитики ETF Bloomberg оценивают шансы на запуск спотовых ETF на основные альткоины — Solana, XRP, LTC — выше 90%. Такой оптимизм отражает признание соответствия, прозрачности и зрелости рынка, что привлекает больше институционального и долгосрочного капитала.
• Международные аспекты: тренд ETF на альткоины развивается глобально. Канада, Европа и Азия уже запустили крипто ETF или аналогичные продукты с уникальными конструкциями и регулированием. Эти рынки служат моделями для США и стимулируют диверсификацию цифровых активов в мировом капитале. Например, Франция и Германия поддерживают индексные ETF на криптоактивы, а азиатские биржи запускают опционы и фьючерсы на альткоины.
• Структура рынка: формируется многоуровневое распределение — основные активы (XRP, SOL, ETH, BTC) остаются институциональными основами, а ETF на средние и малые альткоины (DOT, ADA, AVAX, INJ) интересны инвесторам с высоким риском. С ростом продуктового разнообразия внимание инвесторов смещается к экосистемной ценности, ликвидности и фундаментальным факторам.

Тем не менее, ETF на альткоины несут циклические и структурные риски. Регуляторные изменения, колебания ликвидности и макроэкономические факторы способны вызвать дивергенцию активов. Инвесторам важно уделять внимание управлению рисками и динамическому пересмотру портфеля.

В целом, ETF на альткоины — закономерный результат сближения традиционных финансов и крипторынка, отражающий сегментацию рынка и адаптацию регулирования. К середине 2026 года ожидается запуск десятков и даже более сотни ETF на альткоины от десятков управляющих, что создаст более зрелую, диверсифицированную экосистему ETF. Для розничных инвесторов это означает больше легальных и удобных каналов инвестирования и переход крипторынка в новую эру институционализации, диверсификации и профессионализма. Волна ETF на альткоины уже идет — впереди возможности и риски, а ключ к успеху — рациональное участие и стратегическое построение портфеля.

О нас

Hotcoin Research — аналитический центр Hotcoin Exchange, специализирующийся на превращении профессионального анализа в практические инсайты. Наши еженедельные обзоры и глубокие отчеты разбирают рыночные тренды; с помощью эксклюзивного Hotcoin Select (AI + экспертный двойной отбор) мы помогаем выявлять перспективные активы и минимизировать затраты на пробу и ошибки. Еженедельные прямые эфиры позволяют нашим аналитикам напрямую объяснять горячие рыночные темы и прогнозировать тренды. Мы убеждены, что экспертная поддержка и человеческий подход помогают инвесторам проходить рыночные циклы и находить возможности в Web3.

Раскрытие рисков

Рынок криптовалют отличается высокой волатильностью, инвестиции сопряжены с риском. Мы рекомендуем инвесторам тщательно оценивать риски и инвестировать только в рамках надежной системы управления рисками для сохранности капитала.

Заявление:

1. Статья перепечатана с [TechFlow]. Авторские права принадлежат первоисточнику [Hotcoin Research]. Если у вас есть возражения по перепечатке, обратитесь к команде Gate Learn для оперативного рассмотрения.
2. Отказ от ответственности: мнения и оценки, изложенные в статье, отражают исключительно точку зрения автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы на другие языки выполнены командой Gate Learn. Если не указан Gate, не копируйте, не распространяйте и не используйте перевод без разрешения.